1. MONEY INSIDER
2. 投資
3. 世界的なハイテク株の「売り浴びせ」について、トップ投資家たちが語っていること

• 23日（火・米時間）に市場全体へ広がった世界的な売り浴びせで、半導体業界は動揺した。
• 投資家はAI関連の人気銘柄を売り払い、過熱していた株価上昇の勢いをいくらか削いだ。
• ナスダック100指数は取引開始までに時価総額が1兆ドル（約160兆円）以上減少したが、その後若干下げ幅を縮小している。

23日（火・米時間）、米国とアジアの人気半導体株の一部が急落するなど、株式市場の激しい売り浴びせが世界市場を揺るがした。

半導体セクターは、投資家が過去1カ月間の半導体価格の驚異的な上昇を精査し、利益確定に走ったため、急落している。

半導体製造の一大拠点である韓国では、SKハイニックス（SK Hynix）とサムスン（Samsung）の株価下落を筆頭に、株式市場が10％急落した。米国では、マイクロン（Micron）、AMD、インテル（Intel）が6％下落し、ナスダック100指数は取引開始時点で時価総額が1兆ドル（約160兆円、1ドル=160円換算：以下同）以上減少したが、その後下げ幅を縮小している。

これらの動きは、投資家がここ数カ月間半導体セクターで見てきた状況とは全く対照的だ。これまで半導体およびメモリ関連株は急騰しており、iシェアーズ半導体ETF （iShares Semiconductor ETF）はこの日の下落後も年初来で95%の上昇を維持している。

市場の有力コメンテーターたちが、今回の売り浴びせについて以下のように述べている。

ハイテク株が以前の安値を下回れば、さらなる下落の可能性あり：ジム・ポールセン氏

ウォール街のベテランで、かつてリュートホールド・グループ（The Leuthold Group）のチーフストラテジストを務めていたジム・ポールセン氏は、S&P500のハイテク株が以前のテクニカルな安値を下回れば、ハイテクセクターはさらなる苦境に陥ると予想していると述べた。これは、6月初旬の底値までさらに3％下落することを意味する。

ポールセン氏は、最近のAIセクターにおける売り浴びせは歴史的に見て前例のないものだと述べる。ドットコムバブル崩壊の際には、取引全体が崩壊する前に一度だけ大規模な売り浴びせがあったことを指摘した。

ここ数カ月、ポールセン氏は、ハイテク株や成長株とS&P500指数のその他の銘柄との乖離の拡大など、株式市場が過熱していることを示唆するいくつかの警告サインを指摘してきた。

「かつては注目の的だった銘柄が、今ではすっかり忘れ去られてしまったのを見るのは、ある意味衝撃的だ」と、彼はかつて隆盛を誇ったチップ関連企業の凋落ぶりについて語った。

市場は勢いを維持するために史上最高値を更新する必要がある：パイパー・サンドラーのクレイグ・ジョンソン氏

パイパー・サンドラー（Piper Sandler）のマネージングディレクター兼チーフマーケットテクニシャンであるクレイグ・ジョンソン氏は、このセクターはここ数カ月の「放物線状」の上昇を考えると、調整局面を迎える時期だと述べた。

同氏によると、今回の売り浴びせは、市場の勝者がその座を譲りつつあるという傾向の一環であるように見えるという。市場が近いうちに新たな高値を更新しなければ、半導体の反発は限定的なものになる可能性があるとも、彼は指摘した。

「今後数週間で市場が新たな高値を更新しなければ、押し目買いの投資家はすぐに姿を消してしまうだろう。だから、どこかの時点で新たな高値更新が確認される必要がある」と、ジョンソン氏はBusiness Insiderに語った。

「半導体株は景気循環型であることを忘れてはならない。半導体株は長期的なものではないのに、皆がまるで長期的なものであるかのように振る舞っている」と、彼は付け加えている。

売り浴びせは「健全」な動きだ：モルガン・スタンレーのアンドリュー・スリモン氏

モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント（Morgan Stanley Investment Management）のシニア・ポートフォリオ・マネージャー、アンドリュー・スリモン氏は、AI関連銘柄の取引が過熱していたことを考えると、今回の売り浴びせは市場にとってプラスだという。火曜日にCNBCの取材に対し、同氏は、最も大きな打撃を受けた銘柄は、人工知能の恩恵を最も受けている銘柄だと語った。

「つまり、これはモメンタム投資家たちの『時代の空気』を捉えたものだ」と、スリモン氏は下落した銘柄について述べた。「市場にとっては良いことだ。なぜなら、最終的に望ましくないのは、過剰な陶酔感のようなもので、それが悪い結果を招くからだ」

同氏はまた、今回の株価下落は、ハイテク株や半導体株の保有量を増やしたい投資家にとって好機であると述べ、同セクターの好調な業績を指摘した。

「売り浴びせの完璧な嵐」、弱気相場は数週間続く可能性：イートロのブレット・ケンウェル氏：

イートロ（eToro）の米国投資・オプションアナリストであるブレット・ケンウェル氏は、Business Insiderに対し、半導体株は最近のセクターにおける容赦ない上昇を考えると、売り浴びせの「完璧な嵐」に突入したと語った。

ケンウェル氏は、市場の勝者が入れ替わり続けるため、ハイテクセクターの低迷は数週間続く可能性があると述べた。

「FRBは予想以上にタカ派的な姿勢を示したが、今のところその点はあまり注目されていない。だから、市場は今後数週間、少し小休止するかもしれないと思う」と彼は述べた。

半導体は「ストレステスト」を受けている：チャールズ・シュワブのジョー・マッツォーラ氏

投資家は、市場の上昇が半導体関連銘柄以外にも広がるかどうかを見極め、今回の売り浴びせが一時的な調整なのか、それともより深刻な下落なのかを判断する必要があるだろう、とチャールズ・シュワブ（Charles Schwab）のトレーディングおよびデリバティブ戦略責任者であるジョー・マッツォラ氏はメモに記した。

一見すると、これは広範なマクロパニックというよりは、長期間の上昇局面を経て、多くのリーダーがようやく試練に直面している状況のように見える。また、AIとメモリ主導の力強い上昇局面後のリセット局面である可能性もある。売りが広がらない限り、必ずしも市場全体の崩壊の始まりとは限らない。

売り浴びせは買いのチャンスだ：ウェドブッシュ証券のダン・アイブス氏

ウェドブッシュ証券（Wedbush Securities）のアナリストであり、市場で最も有力なハイテク株強気派のひとりであるダン・アイブス氏は、火曜日に市場が記録した大幅な損失は、投資家がハイテク株取引に参入する絶好の機会に見えると述べた。

同氏によると、同社がアジアの半導体業界とAIに対するビジネス需要全般について行った調査では、ここ数カ月間「何ら問題は見られない」という結果が出ており、市場における「AIの勝者」に対しては引き続き非常に強気な見方をしているとのことだ。

「我々はKOSPIの売り浴びせを、今年ほぼ100％上昇した市場における調整局面／小休止と見ており、またSKがサムスンを追い抜いたことは、一部の投資家がメモリーチップ取引の『過熱』を懸念する大きな象徴的な動きだったと考えているが、我々はこれに強く反対する」と、アイブス氏は火曜日の顧客向けメモに記した。

個人投資家が押し目買いに殺到するかどうかは不明：デビッド・ローゼンバーグ氏

著名なエコノミストであり、ローゼンバーグ・リサーチ（Rosenberg Research）の創設者でもあるデビッド・ローゼンバーグ氏は、火曜日に顧客宛ての書簡で、半導体業界では「悪質な」利益確定売りが相次いでいるようだと述べた。

個人投資家が株価の下落局面で買いを入れるかどうかは不明だと彼は述べ、米国の家計はすでに歴史的に見て株式へのエクスポージャーが高いことを指摘した。

「問題は、FOMO（乗り遅れたくないという恐怖）に駆られた米国の個人投資家が、再び押し目買いに走るかどうかだ。ここ1カ月で投資信託への資金流入が急増し、家計部門の金融資産構成において株式が過去最高の73％を占めていることを考えると、これは正当な疑問だ」とローゼンバーグ氏は書いている。