为什么要做ETF轮动？

A股市场有个鲜明特征：行业轮动。 单持一个行业，胜率很低；全市场撒网，又跑不赢指数。

ETF轮动的思路很简单——不预测下一个涨什么，而是跟踪已经涨起来的，定期换仓跟上强势品种。

听起来容易，但实操中有几个关键问题：

1. 怎么定义"强势"？ 看涨幅？看趋势？看成交量？
2. ETF池选哪些？ 选40只还是选6只？
3. 多久调一次仓？ 天天调还是每月调？
4. 怎么避免频繁换仓被摩擦成本吃光收益？

接下来，我用一套基于迅投MiniQMT的实际策略，逐个回答这些问题。

一、策略核心：三因子评分

我使用的策略对ETF池中每只ETF计算一个综合评分，评分由三个因子加权合成：

综合评分 = 动量分 × 0.35 + 趋势分 × 0.40 + 量能分 × 0.25

1. 动量因子（权重35%）

动量就是"涨了多少"。

短期动量（过去20日涨跌幅）：反映近期行情热度长期动量（过去60日涨跌幅）：反映中期趋势力度

最终动量分 = 短期 × 0.6 + 长期 × 0.4

短期权重更高，因为ETF轮动要抓的是近期的动量延续性，不是几个月前的老黄历。

2. 趋势因子（权重40%）

趋势是"涨得稳不稳"。

具体做法：取最近25个交易日的收盘价，做线性回归，算出斜率和相关系数R。

• 斜率大 → 涨得快
• R²高 → 涨得稳（不是上下震荡偶然拉高的）

趋势分 = 标准化斜率 × R²

这个R²是精髓。一只ETF可能短期涨幅很大，但如果价格走势乱七八糟、上蹿下跳，R²会很低，趋势分就被打折。反之，一条稳稳的上升通道，R²接近1，趋势分就高。

3. 量能因子（权重25%）

量能是"有没有资金关注"。

量能分 = （近20日均量 / 前20日均量 - 1）× 100

放量说明资金进场，量能分高；缩量说明资金撤离，量能分为负。

三因子为什么这样分配？

趋势权重最高，是因为我们追求的是确定性强的上涨，而非短期暴涨。

二、ETF池：跨资产、低关联

策略内置了40余只ETF，覆盖：

核心原则：跨资产、低关联。不要选高度相关的ETF（比如同时选沪深300和中证100），否则轮动效果打折。

三、防追高与防频繁换仓

防追高：月涨超50%直接扣5分

如果近22个交易日涨幅 > 50%:
    综合评分 -= 5.0

ETF不像股票有涨跌停限制（场内ETF最多涨10%~20%），1个月涨50%的ETF大概率已经严重超买。硬扣5分，直接把它挤出候选池。

防频繁换仓：持仓惯性加分

如果该ETF已在持仓中:
    综合评分 += 0.02

这个0.02看似微小，实际效果显著：

假设A（已持仓）评分3.50，B（未持仓）评分3.51。没有惯性加分时，B排名更高会触发换仓——卖了A买B。加了0.02后，A变成3.52，反超B。

结果：A和B评分只差0.01，不折腾了。

只有当新ETF的评分比持仓高出超过0.02时，才会触发换仓。这有效过滤了因评分微小波动导致的"噪音交易"。

四、实盘交易流程

策略支持两种模式：回测和实盘。

回测模式

1. 设定回测区间（起始日、结束日）
2. 自动预加载所有ETF的K线数据
3. 按调仓间隔（默认5个交易日）逐日模拟
4. 输出：净值曲线（对比沪深300基准）、总收益率、年化收益、最大回撤
5. 自动保存净值图

实盘模式

连接MiniQMT客户端后，执行五步：

第1步 → 查询当前持仓（只看ETF池内的，不动股票）
第2步 → 对全部ETF打分，已持仓加分，选出目标持仓
第3步 → 卖出不在目标中的ETF（限价单）
第4步 → 等待5秒，确保卖出委托处理
第5步 → 买入目标中未持有的ETF

资金安全机制：max_invest_amount 默认100万。哪怕账户有500万，也只用100万跑这个策略，剩余资金不受影响。

买入金额计算：

per_stock = min(可用现金 / 新买数量, 最大投入 / 持仓数量)

取较小值，确保单支不会超限。

五、UI工具：零代码运行

为了方便非程序员使用，我开发了GUI界面版（基于Python tkinter），界面如下：