但凡有人的地方，就会存在人性的弱点。无论是投资美股还是A股，交易群体都是人，所以总绕不开探讨人性对市场的影响。

笔者在投资生涯中跌跌撞撞，碰壁不少。其后我和朋友交流投资心得时发现，大家的亏钱路径竟是惊人地相似，于是笔者把这些“宝贵的经验”总结起来，希望各位读者引以为鉴，不再重滔覆撤。

第一步：害怕踏空

踏空是一种比亏损更难受的情绪状态。踏空的痛苦是一种未实现损失带来的后悔与不甘，放大了个人的失落情绪，并通过社交比较我自我怀疑等心理机制，使这种痛苦感超过了简单的亏损。

正是由于这种情绪，会促使人们交易时迫不及待地把全部资金快速买入股票，然后等待股票快速拉升。当然，如果买入是标普500指数ETF，亏损也只是暂时的，如果我们把投资的周期拉长，总体还是会盈利；但是大部分人觉得指数的收益来太慢了，又或者天生有一种不服输的精神，试图发挥自己的主观能动性去beat the market，他们往往会选择个股。

其实，害怕踏空选择一下子满仓并不一定导致你最终亏损。但是，放弃指数选择个股无疑为日后交学费埋下了种子。

第二步：选择性过滤

一旦我们买入了某个股票，就会不断地深挖这个股票的一些新闻和信息。但有趣的是，大部分人会对有利于该股票的信息进行放大解读，而不利于这个股票的信息会选择性忽略。

不知道你们有无发现这个现象，如果你买入A股票，你会情不自禁地在股票软件浏览与该股票相关新闻，看到是利好的新闻，我们会在这条新闻停留更多时间去解读、细细品味。这个也是很符合人性的，毕竟忠言逆耳，好听奉承的话语谁会厌多？

如果是看到的是对A股票不利空的消息，我们大部分人会选择过滤掉，这与掩耳盗铃、讳疾忌医没有太大区别。

我记得刚开始投资美股，一些股票并非知名公司，新闻信息甚少，有且仅有的2-3条都是英文新闻，看标题是该股票的利好新闻，我甚至不遗余力地查字典把新闻弄懂。假设，如果是不好的新闻，我想，我会看个大概就罢了。

第三步：自我怀疑

当我们选择性过滤掉一些不利信息时，看到的都是分析师唱多的研究报告，以及对其有利的财经新闻，无论这个股票是自己选择还是道听途说的，内心都充满信心，然而，最不如意的事情发生了。

自从买入该股票后，虽然面对众多分析师力捧，然而股价却不尽人意。很长一段时间，watch list其他股票涨它不涨也就算了，最后连指数都跑输，令我陷入极度焦虑我自我怀疑之中。

这个时候，我会很焦急地找出问题的所在。从而不断地翻看这个股票的一些数据和资料，经过我认真地对比，发现该股票财务表现的确不太亮眼，分析师所描绘的美好愿景也不曾实现，利空新闻越来越多，是之前自己选择性忽视了它们的存在。

现在我在犹豫，要不要把这个股票抛售。

第四步：最后防线的奔溃

现实给了我几个耳光，一下子把我带回到清醒。经过自己冷静分析，发现之前股票并没有想象中的好，而且过了一段时间的认知进化，甚至觉得这个股票所处行业根本没有前景，但是，目前这个股票令我亏损快接近20%，令我持之可悲，弃之可惜。

于是我抱有一种侥幸的心理，希望市场能为我的过错买单，心里许诺：如果股价反弹，让我的亏损比例回到10%我就清仓了，决不贪恋。

然而，事实是很残酷的，眼看股票的软件显示的浮亏比例从20%，变成22%，25%，27%，不断地刷新我对痛苦的忍耐度，最后当浮亏比例去到了30%时，终于压垮了心理防线的最后一根稻草，这时我做了一件大部分散户都做过的事：割肉！

第五步：间接性失忆

当割肉过后，我感觉如释负重，但是心里是十分难受的。割肉过后一段时间，发现之前的股票A竟一步一步地回到之前买入的位置，甚至开始超过之前的成本价，于是心生懊恼，埋冤自己为何不再多坚持一段时间，埋冤自己为什么不会再下跌时补仓来摊低成本。

通过这件事，我认为自己的选股是没错的，错是错在自己的心理不过关，无法忍受亏损带来的痛苦，于是我间接性失忆，忘记了之前自己经历过的失误和焦虑，继而踏上另一条“亏损之路”，从而陷入恶性循环。

结语

每个人都希望投资是赚钱的，但也不能忽视投资亏损失比例很高的现实。其实亏损并不可怕，可怕的是不反思，不总结，不断陷入：自我膨胀-自我怀疑-自我忘记的恶性循环当中。以上，是笔者以及一些朋友真金白银买来的教训，希望对你们有一点启示作用。

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