提起域控制器，往往绕不过德赛西威。

按2025年收入计算，德赛西威在中国第三方智驾域控市场排名第一，市占率达21.2%；在智能座舱领域同样也是稳坐头把交椅。

即便在全球智驾芯片巨头英伟达眼中，德赛西威也是其在中国最重要的盟友。其不仅曾是英伟达Xavier芯片国内唯一的代理商，更是连年出现在英伟达GTC大会的PPT核心位置，与博世、大陆等全球Tier 1并列齐名。

这种认可让德赛西威最先一批拿到通往L2时代的入场券，小鹏、理想汽车首批搭载L2辅助驾驶功能的量产车型，背后都有德赛西威的身影。

2021年后，中国智能汽车行业迎风而起，销量由760万辆增加至2025年的2140万，相应地，主机厂对智能驾驶、智能座舱域控制器需求量也水涨船高。

作为提升智能座舱、智能驾驶体验的核心产品，域控制器不再只是高端车型的选配，而是加速转变为大众车型的标配零部件。

德赛西威在这一期间狂揽订单。其近期递交的港股招股书数据显示，2025年，智能驾驶产品的销量由2024年的850万件暴增74.2%至1490万件，智能座舱产品销量提升8.9%至2390万件。

但即便是手握多个市占第一的德赛西威，也难以在这个内卷的时代，只靠汽车业务就能高枕无忧。

招股书显示，2023年至2025年，德赛西威的年营收从219亿元飙升至326亿元，三年间增长了48.6%。然而，与规模扩张形成鲜明对比的是，其综合毛利率却从20.0%一路下滑至19.1%，支柱业务智能座舱产品的毛利更是跌至18.8%。

为了走出增收不增利的怪圈，德赛西威将新的业务增长点，锚定在无人配送车和智能机器人基座。

2025年9月，德赛西威发布无人配送车品牌“川行致远”，旨在解决末端配送问题。招股书显示，尽管其无人配送车已在多个城市测试运营，截至去年底还未产生实际收入。

更重要的是，九识智能、新石器等公司已在无人配送行业获得大额订单，产品交付均突破万台，作为后来者的川行致远，如何突破行业玩家的围堵找到合适的落地场景？

主业务利润增长进入瓶颈期，新业务还未自我造血，德赛西威撑起第二增长曲线，似乎还有很长的路要走。

300亿营收背后，是“贴地飞行”的毛利

在主机厂极限的价格战下，作为 Tier-1 的德赛西威虽然没有冲锋在一线，但不可避免地成为了利润缓冲区。

招股书显示，2024年至2025年，智能座舱产品销量和平均售价双双提升，平均售价由832元上涨至862元，销量增长8.9%，带动销售收入增加12.9%。然而，毛利率却由19.1%下滑至18.8%。

一般而言，售价提升意味着品牌溢价，但在德赛西威这里，却是原材料成本上涨的结果。

德赛西威在招股书中坦言，原材料成本在销售成本中占比较高，2023年至2025年，原材料成本从159.4亿元暴增至241.8亿元，在销售成本占比中保持在91%左右。

德赛西威的主要优势来自域控制器，但核心芯片占域控制器BOM成本的绝大部分，核心芯片占到了域控制器BOM成本的绝大部分。作为代理和集成商，德赛西威虽然出货量大，但利润的大头被上游的英伟达抽走。

国内主机厂的降本要求压缩利润，英伟达分走部分利润，进一步压低了德赛西威的净利润。

在价格受压、成本高企的夹缝中，德赛西威尝试拓展海外市场，寻找增量市场。

在近期的论坛活动上，德赛西威董事长兼总裁高大鹏表示，中国汽车产业应该将整车、零部件、技术、供应链等整个产业体系协同走向全球，最终实现本地化。

2025年，德赛西威的印尼、墨西哥工厂已投产，西班牙工厂将在今年量产。目前，其已在海外16个国家建立分支机构及国际化运营体系。

海外市场一定程度提高了德赛西威收入，尽管2025年其海外收入占比仅为7.4%，但毛利率却为27.28%，远高于国内的18.41%。

在利润微薄的国内市场拼规模，在溢价更高的海外市场换利润，这已成为德赛西威维持收入的隐形生命线。

机器人是“避风港”，还是又一个“修罗场”？

德赛西威在招股书中多次强调了非汽车业务的野心——无人配送车和智能机器人基座。

其中，在德赛西威看来，切入无人配送车是其车规级的硬件工程能力的溢出。

巨大的市场蛋糕也吸引着德赛西威。弗若斯特沙利文的数据显示，全球无人配送车市场规模将从2025年的52亿元，大幅增长至2030年的6260亿元。其中，中国市场规模将从2025年的48亿元，增长至2030年的3318亿元。

一行业人士告诉《新智驾》，德赛西威在2024年1月开始组建无人配送车团队，尽管市场已有多位玩家，但内部将其视为一个可运营多年的长期项目，有意组建生态。

不到两年的准备时间，德赛西威2025年下半年发布了无人配送车品牌”川行致远“，目前已获得定点订单。

将智驾域控的技术降维打击到机器人领域，听起来是一个完美的故事，但当前的无人配送市场正在进入激战白热化，刀刀见红。

首先，九识智能等玩家通过L4级自动驾驶算法+低成本硬件+规模化量产的组合拳，将无人配送车的售价从十几万元压低到了数万元级别。

极限的低价甚至让价格战参与者气喘吁吁。《新智驾》获悉，由于订单量较大，产品若依旧保持低价将导致大量亏损，因此部分产品已提高售价，或大幅提高智驾订阅费，以弥补硬件的低利润。

其次，九识智能、新石器等玩家不仅交付规模庞大，并逐步建立生态，提高竞争壁垒。

譬如，九识智能与菜鸟、东风等合作，打造智慧运力生态，在快递、环卫等场景规模化应用；新石器通过RaaS服务模式，提供包括物流、零售、安防、冷链在内的多样化服务，并构建了充换电配套设施。

德赛西威虽有车规级工程能力，但在无人配送这个长周期的生意里，车规级的冗余往往意味着成本的高企。 面对价格战，川行致远不仅要证明自己的智驾技术，更要证明在同样的低成本下，能从先行者手中抢到新订单。

为了跟上行业节奏，德赛西威正在加大研发投入。过去三年，虽然德赛西威的研发投入占比保持在9%左右，但费用却从2023年的19.8亿元，增加至2025年的26.4亿元。

《新智驾》了解到，德赛西威在全国各区域组建了销售团队，与商用车、电商公司讨论合作可能。此外，其也与政府部门沟通无人配送车路权，为投入测试运营准备。

如果重新审视德赛西威赴港 IPO，更像是一场防守反击战。

它在中国汽车智能化初期，用最苦的活儿换回了300亿的规模。但现在时移世易，面对汽车业务毛利下滑，它必须在港股讲出一个超越汽车Tier 1的故事。

德赛西威的未来，将跨越汽车行业，成为硅基移动时代的一员。但在那一刻到来前，德赛西威必须在主业务中寻找更多利润，为梦想增加燃料。雷峰网(公众号：雷峰网)雷峰网雷峰网

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