如果你持续关注经济，就会知道一个事实：央行几乎所有的政策，实际上从去年开始就已经失效了。

因为央行的全部手段就那几个，从 2022 年起先是全面降准降息，然后是结构性降准降息，结果是企业丝毫不为所动，反映在就业上就是失业率持续上升，各个灵活就业平台也是人满为患。

万不得已之下，前年开始财政部走上前台，尝试力挽狂澜。具体措施包括，一是重新大搞基建，二是发超长期国债，拿国家信用来为地方多年来胡作非为积累的债务背书，美其名曰“化债”。三是公务员加工资，对冲地方公务员收入下降可能带来的风险，不过当然不包括事业单位。四是消费补贴，这个也是来自国债，从汽车到家电手机，为了维持刺激效果而不断扩大补贴范围。

而今年川普上台后，对我党执政能力的真正考验才刚刚开始。川普一系列的抽疯式操作，无非是想通过打乱全球化产业、打压美元指数来减少逆差，而最大的顺差国自然是首要目标。那中国怎么应对？几年前就提出所谓“内循环”，到现在都火烧眉毛了，还是没循环起来，其他政策效果也是越来越差。所以央行和财政部是不是就这几板斧？它们到底还有没有牌可以出？

这次降准降息可以说是提了大半年了一直不落地，因为找不到机会。这次人民币升值总算是逮着机会了。但是效果将会怎么样？所谓“专项性结构性工具”的 1.5%利率贷款、各种科技创新低利率贷款，这些肥水最后能流到谁的田里？我们拭目以待。