標普 500 指數在 4 月和 5 月期間上漲了 16%。德意志銀行表示，自 1945 年以來，這種規模的雙月漲幅僅出現過四次。這波猛烈的漲勢似乎與市場現實脫節。
Photo Credit: Spencer Platt/Getty Images
美股近日創下一項自第二次世界大戰以來僅出現過四次的罕見紀錄。這項成就固然亮眼，但也可能成為市場未來走向的重要警訊。
德意志銀行分析師指出，標普500指數在今年4月至5月期間的漲勢堪稱歷史級行情。短短兩個月內，指數累計上漲16%，如此驚人的漲幅在戰後市場歷史上極為少見，自1945年以來僅出現過四次。
但對投資人而言，這項紀錄也可能是一個警訊。在過去四次案例中，有三次分別出現在COVID-19疫情衝擊、全球金融海嘯，以及1970年代第一次石油危機之後。當時美國經濟正從衰退中復甦，因此股市大幅上漲，很大程度反映的是經濟回暖與市場風險偏好回升所帶動的反彈。
然而，第四次案例發生在1987年1月至2月。當年標普500指數同樣出現快速上漲，但幾個月後便爆發著名的「黑色星期一」（Black Monday）股災，標普500單日跌幅超過20%。
德意志銀行策略師亨利．艾倫（Henry Allen）週二表示：「考量到本輪漲勢並非發生在經濟衰退之後，更值得注意的是，自二戰以來，唯一一次在非衰退環境下出現如此快速上漲的案例，正是在一場歷史性股災發生前的幾個月。」
隨著這波漲勢持續擴大，市場對於股市修正的討論也逐漸升溫。德意志銀行將此列為目前市場最明顯的「錯位現象」（dislocation）之一。儘管伊朗戰事持續延燒，地緣政治與經濟消息大多偏向利空，但股市卻持續走高。
除了標普500指數的強勁反彈外，德意志銀行也觀察到其他市場背離現象。艾倫指出，隨著通膨疑慮升高，美國聯準會（Federal Reserve，Fed）未來可能轉向更為鷹派的政策立場。
他補充表示：「這同樣是一項值得關注的現象，因為聯準會立場轉趨鷹派，過去曾與多次跨資產市場拋售有關，包括2015至2016年、2018年底以及2022年的市場修正。」
德意志銀行也指出，美國公債市場已出現壓力升高的跡象。此外，儘管荷姆茲海峽關閉時間已超出市場原先預期，但油價表現卻顯得「異常平靜」。
延伸閱讀
◎本文經 Business Insider US 授權刊登，原文發表於此，作者為Jennifer Sor。
本文初稿由Business Insider TW使用AI協助翻譯，並經人工審校確認。
責任編輯：劉家瑜 / 核稿編輯：林筠騏
此内容由惯性聚合(RSS阅读器)自动聚合整理，仅供阅读参考。 原文来自 — 版权归原作者所有。