最近在投资圈，国投白银 LOF （161226）套利非常火，我没参与，一是觉得羊毛太小，二是觉得可能很快就熄火了不值当折腾。
但觉得逻辑还是需要了解一下的，以后如果有类似的机会，可以迅速行动。以下是了解的基本内容：
LOF是什么？
LOF是上市型开放式基金的简称，英文全称为 Listed Open-Ended Fund。LOF这个基金品类是由中国深圳证券交易所在 2004 年首创的，可以说是中国资本市场的本土化创新。
这个产品的核心是「一个产品」同时在「一级市场（开放式基金）」和「二级市场（上市证券）」交易。以国投白银 LOF 为例：
首先，这个产品在一级市场，有其底层资产，主要是白银期货合约，因此，也是按照白银对应的价格来进行定价。投资人可以在 LOF 市场，以该产品底层资产对应的实际价格来进行申购。12 月 26 日价格是 2.048 元。投资人申购后，基金管理人就要拿钱去买对应数量的白银期货合约。同样，如果投资人赎回，管理人就要卖掉对应数量的合约。
然后，投资人申购该产品后，就可以在二级市场进行交易，这里就完全和股票一样，随意买卖。12 月 26 日的价格是 2.524。折价率是
看了下，12 月 26 日，此产品在二级市场的基金份额是 34.75 亿，净值是 87.7 亿；也就是说投资人从一级市场搬进来 34.75 亿份。
国投白银 LOF为什么存在套利空间
首先，就是一级市场基于底层资产的实际价值定价，二级市场基于情绪定价。至于A 股为什么会存在不理性的情绪，不值得谈。
其次，一级市场通常存在限制，具体到国投白银 LOF，目前的限制是每日可以申购 500 元，这个限制显然无法拿来浇灭二级市场的大火，当然，因为这个产品的出圈，虽然每人只能 500 元，但 100 * 500和 1,000,000 * 500 显然是不同的。
以上面的例子，如果 2.048 买 500 元，然后 2.524 卖出，就是赚 116元，这是现在折价率已经很少了，如果之前最火的 3.116 卖出，就是赚 226 元——也还是很少啊。
怎样发现套利机会
一些 APP 可以直接查看，例如东方财富，行情-分类-场内基金-LOF，可以直接按照折价率进行排序。
怎么操作
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先要申购 （交易日 15:00 前），我了解目前是华宝和东方财富可以申购，具体在东方财富是「交易-更多-场内基金-申购」，然后输入代码，输入申购金额即可。
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然后，LOF 是 T+2 日后份额到账，到账就直接显示在自己的出厂列表里，就可以直接卖出了。这里可见一个风险是这个「T+2」的时间，二级市场价格变动的风险，例如国投白银 LOF，这两天已经联系跌停了。
T+2，就是申购当日是 T 日，下个交易日是 T+1，下下个交易日是 T+2。例如周一申购，周三可以卖出。
一个基本的技巧是，周二晚上直接挂跌停价卖出。