美國時間 6 月 25 日，CoinDesk 報導，管理規模 2.5 兆美元的 Invesco 正式向美國證券交易委員會（SEC）申報「Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund」，這是一支以現金與短期美國國庫券為標的的代幣化貨幣市場基金，準備金結構符合 GENIUS Act 對支付穩定幣的儲備要求。Invesco 此舉直接切入花旗預估 2030 年將達 4 兆美元的穩定幣準備金市場，與 BlackRock、State Street、ProShares 等資管巨頭在同一賽道競逐。

產品結構：Superstate 任 sub-transfer agent、鏈上代幣即股權

本支基金的技術結構由代幣化平台 Superstate 擔任 sub-transfer agent，維護鏈上整合的股東登記簿；鏈上代幣本身即代表基金持有人股權，可在公共區塊鏈上轉移與結算。這種結構對穩定幣發行人具直接吸引力：發行人需要把儲備資金停泊在符合監管要求的高流動性、低風險工具上，過去主要走銀行存款＋國庫券直接持有的路徑；代幣化基金讓儲備資金可以在不離開儲備函數的前提下，獲取貨幣市場基金的收益分享機制。Invesco 發言人表示對「處於註冊階段的產品」不予置評。

4 兆美元賽道：BlackRock、State Street、ProShares 已先後布局

Invesco 此次申報並非孤立動作—BlackRock 與 State Street 都已先後推出鎖定穩定幣準備金或代幣化貨幣市場的基金，ProShares 亦有類似動作。花旗預估 2030 年穩定幣總規模可能達到 4 兆美元，較目前約 3,000 億美元水位放大逾 13 倍；如果這個估算的一半成真，穩定幣準備金管理本身就會是規模約 2 兆美元的資產類別，足以解釋為何傳統資管巨頭爭相搶進。Invesco 自身 2026 年 3 月才剛接手 Superstate 約 9 億美元代幣化美國國庫券基金，這次申報新基金等於把該合作關係從「接管」升級為「自主發行」。

GENIUS Act 是法律基礎：穩定幣準備金有了具體合規規格

Invesco 此次申報的法律基礎是 2025 年通過的 GENIUS Act（美國支付穩定幣監管法），該法對發行人準備金構成有明確要求：須為現金與短期美國國庫券，並設有透明度與報告義務。鏈新聞稍早報導 OCC Bulletin 2026-24 將穩定幣發行人納入每週與每季雙重申報架構。本次 Invesco 基金的設計明確對齊 GENIUS Act 的儲備規格，就是為了讓 USDC、USDT、PYUSD 等發行人能以最低監管摩擦把儲備資金停泊到 Invesco 的基金內。鏈新聞昨日報導 Circle 與 Nomura 攜手日本 USDC FX 結算，是穩定幣需求端的具體落地；Invesco 這次申報則是供給端基礎設施的同步補強。