央行上週理監事會點名「與股市活動相關信用明顯擴張」，估計近一年來與股市活動相關資金增加約 1.87 兆元。金管會接續表態，尚無明確證據顯示資金流向股市。
台股今日盤中一度突破4萬8千點。｜Photo Credit: 中央社
央行 6 月 18 日理監事會書面資料點名「與股市活動相關信用明顯擴張」，估計近一年來與股市活動相關資金增加約 1.87 兆元，但總裁楊金龍稱「離系統性風險還很遠」，並回應市場熱議的「四貸同堂」現象「有點誇張」。
金管會 6 月 23 日接續表態，銀行局指出個人放款雖有增加，但尚無明確證據顯示資金流向股市，且有 DBR 22 與貸後管理機制把關；檢查局則表示，截至 4 月底本國銀行逾放比僅 0.15%，目前尚未將相關放款列為專案金檢重點。
在主管機關一方示警、一方降溫之際，台股近期高檔震盪後，違約交割單筆破億元案例也開始增加。
央行本次理監事會決議連續第 9 度維持利率不變，總裁楊金龍坦言整體基調偏鷹。不同於過去數季聚焦房市信用管制，央行此次在書面資料中特別點名「與股市活動相關之信用明顯擴張」，包括全體銀行個人理財週轉金貸款，以及對民營證券、期貨與金融輔助業的投融資均明顯成長。
根據央行統計，截至今年 5 月底，相較於 2024 年 6 月，與股市活動相關資金增加約 1.87 兆元，其中個人理財週轉金貸款增加約 1.74 兆元，證券、期貨及金融輔助業投融資增加約 0.13 兆元。
至於市場熱議的「四貸同堂」，意指部分投資人同時利用房貸、信貸、理財貸款及股票質押等多種融資管道籌措資金投資股市。楊金龍在記者會及立法院答詢時表示，這是市場慣用語，「有點誇張」。
他指出，目前台股熱度主要反映 AI 帶動科技需求及出口表現強勁，仍有基本面支撐，「離系統性風險還很遠」，但央行將持續關注整體信用擴張情況。至於是否啟動金融檢查，則屬金管會職權範圍。
金管會 6 月 23 日於例行記者會回應相關議題。
銀行局副局長王允中表示，目前放款成長仍以企業金融為主，個人放款雖然增加，但「比較沒有辦法把它跟投入股市做直接連結，也沒有辦法有很確切的證據證明這些金額是流到股市的」，因此主管機關採取較為審慎保守的監理態度。
王允中指出，雙卡風暴後，銀行業已強化兩項重要管理機制，包括審慎評估借款人的風險承受能力，以及加強貸後資金流向管理，確認資金用途符合原申貸目的，並定期檢討，若用途不符可要求提前清償。
此外，無擔保債務仍受到俗稱「DBR 22」規範限制，即借款人在全體金融機構的無擔保債務總額，不得超過其平均月收入的 22 倍。
檢查局副局長古坤榮表示，金管會持續關注銀行理財週轉金貸款、股票質押貸款及信用貸款的成長情況與逾放比變化。若未來出現異常成長或風險指標顯著惡化，將適時辦理專案檢查；目前尚未將此列為專案金檢項目，但例行檢查均會納入觀察。
他並指出，截至今年 4 月底，本國銀行逾放比率為 0.15%，較去年同期下降 0.01 個百分點；備抵呆帳覆蓋率則達 912.62%。在 DBR 22 與既有風控機制下，銀行體系承擔的信用風險仍屬可控範圍。
金管會官員另於記者會說明，截至 5 月底，本國銀行放款餘額約 47.35 兆元，個人放款與民營企業放款占比相近；當月放款餘額月增約 4,283 億元，其中以企業放款增幅較大。
監理機關態度相對溫和，但市場已開始出現槓桿風險升高的訊號。
台股近月高檔震盪劇烈，部分個股在急跌後接連出現大額違約交割。6 月 9 日，佳必琪（6197）遭通報違約交割金額達 1 億 4,950 萬元，群聯（8299）則為 2,284 萬元；更早之前，4 月 21 日金居（8358）亦出現 1 億 1,083 萬元的違約交割案件。
雖然證交所採逐案公告方式揭露違約交割資訊，並未公布整體月度統計數據，因此無法精確衡量整體趨勢，但單筆破億元案件增加，仍被市場視為高槓桿資金在劇烈波動中被迫出場的警訊。
熱度來源並不難理解。隨著台股持續創高、AI 題材仍受吹捧，市場風險偏好明顯升溫，部分熱門個股評價快速墊高，融資交易也同步回升。
央行關注的是整體信用擴張與金融穩定，金管會則負責個別金融機構的監理與檢查，雙方雖然態度不同，但焦點其實一致，都是避免信用過度擴張演變成金融風暴。
對投資人而言，主管機關口中的「風險可控」，指的是銀行體系與整體金融市場尚未出現系統性危機；然而，在個別投資層面，若透過多重融資工具追逐漲多個股，一旦市場反轉，最先受到衝擊的，往往仍是槓桿開得最高的投資人。
責任編輯：劉家瑜 / 核稿編輯：林筠騏
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