Citadel Securities 指出，六月底為股市關鍵期。強勁散戶需求、技術性部位重置與季節性效應，雖可能引發短期波動。
Photo Credit: Selcuk Acar/Anadolu via Getty Images
Citadel Securities 表示，六月最後階段是全年對股市而言最重要的時期之一。
該公司股票與股票衍生性商品主管史考特．魯布納概述，在這個預期將相當繁忙的月底期間，投資人應關注三大主題：散戶交易、技術性重置因素，以及季節性效應。
「這些因素共同強化我們的觀點：隨著市場進入下半年，阻力最小的路徑仍是上行，」魯布納寫道。
「市場正進入全年在技術面上最重要的時期之一，」他表示。
以下是 Citadel Securities 關注的三大主題：
SpaceX 歷史性的 IPO 顯示，散戶交易活動依然活躍，投資人對股票的胃納絲毫沒有減弱的跡象。
「散戶活動仍是當前市場最強勁的需求來源之一，」魯布納表示。他指出，Citadel Securities 負責執行約 35% 的美國散戶交易量，而目前觀察到的散戶參與程度已創下歷史新高。
Citadel Securities 報告指出，該平台史上交易量最大的十個散戶交易日中，有九個發生在過去一個月。其中，SpaceX IPO 當天創下該公司史上最大單日散戶買盤紀錄，規模比先前紀錄高出 50%。
除了規模持續擴大之外，散戶交易活動的型態也愈來愈接近機構投資人。
「散戶投資人不再只是追逐市場中高投機性的角落，而是愈來愈集中持有那些同時主導基準指數報酬與機構部位配置的公司。」
6 月底同時代表月底、第二季結束，以及 2026 年上半年結束。
Citadel Securities 表示，這意味著接下來推動市場波動的力量，很可能更多來自市場機制本身，而非資金流向。
「投資人正面對史上最大規模的選擇權到期、主要指數重新調整、季底退休基金資金流，以及新一輪資產配置週期的開始，」這位策略師解釋道。
「綜合來看，這些事件構成了年度行事曆上最重要的技術性部位重整時期之一。」
Citadel Securities 指出，在 ETF 資金持續流入、資本愈來愈集中流向依據高度集中指數基準配置的被動投資工具之際，這次技術性重置的影響格外顯著。
上週五適逢四巫日，也是史上最大規模的選擇權到期事件，約有 8.3 兆美元的美國選擇權曝險部位到期。
「這次事件將清除市場上大量的 Gamma 部位，重新設定市場持倉狀態，並提高市場對資金流向的敏感度，因為投資人將在月底前重新建立曝險部位，」魯布納指出。
許多退休基金會在季底進行資產再平衡，而美國前 100 大退休基金目前的資金充足水準已來到 2001 年以來最高。
Citadel Securities 表示，這代表部分基金可能在月底前賣出股票、買進固定收益資產，進而造成短期股市走弱。
7 月 1 日將開啟新一輪資產配置週期，退休金提撥、目標日期基金、被動投資配置、共同基金資金流入以及系統化策略等資金來源，都將開始投入新的資本。
「當全球最大規模的資產池之一為新季度與下半年重新調整投資組合時，市場領導族群愈來愈可能由資金最終流向何處所決定，」魯布納寫道。
接下來，日曆效應也將開始站在投資人這一邊。
從歷史經驗來看，7 月上半月是股市表現最強勁的季節性區間之一。
「歷來 7 月都是美國股市表現最強勁的月份之一，因為新的資金開始投入、倉位重建，以及市場幾大主要需求來源重新回籠，」Citadel Securities 表示。
「標普 500 指數在過去 11 個七月全數收高，而那斯達克 100 指數在過去 18 年中有 17 年上漲，」Citadel Securities 報告指出。
歷史數據也顯示，散戶投資人的活躍度有助於支撐股市表現，而七月正是散戶交易量第二高的月份。
◎本文經 Business Insider US 授權刊登，原文發表於此，作者為Naomi Buchanan。
本文初稿由Business Insider TW使用AI協助翻譯，並經人工審校確認。
責任編輯：劉家瑜 / 核稿編輯：林筠騏
此内容由惯性聚合(RSS阅读器)自动聚合整理，仅供阅读参考。 原文来自 — 版权归原作者所有。