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- 別把錢全放現金！PIMCO投資長：5年期美債才是當前最佳機會
Jun 16, 2026, 02:59 AM [原文]
管理資產規模達2.2兆美元的PIMCO認為，現金未必是當前最安全的選擇。首席投資長丹．艾瓦辛（Dan Ivascyn）指出，若聯準會未來降息，持有現金的投資人可能面臨收益下滑風險；相較之下，5年期美國公債不僅能鎖定較高殖利率，還有機會在經濟放緩時受惠於價格上漲。
Photo Credit:PIMCO
在投資世界中，現金通常被視為風險最低的資產之一。
投資人將資金投入貨幣市場基金或 3 個月期美國國庫券（Treasury bills）等超短期固定收益工具，賺取收益的同時，幾乎不承擔存續期間風險。
但管理資產達 2.2 兆美元的 PIMCO 投資長丹．艾瓦辛（Dan Ivascyn）表示，目前持有現金的風險正在升高。具體而言，若聯準會大幅降息，投資人可能錯失將資金配置在殖利率曲線較長天期所能獲得的更佳報酬。
現金投資人的風險在於降息
艾瓦辛指出，目前債券市場最具吸引力的機會反而是 5 年期美國公債。
艾瓦辛週四在 PIMCO 紐約辦公室舉行的媒體圓桌會議上表示：「現金投資人的風險在於，經濟成長可能出現某種無法預期的衝擊。」
他補充說：「你可能原本以為未來五年都能拿到約 4% 的現金報酬，但突然之間利率降到 2%，而你之後的時間都只能賺取 2% 的收益。」
艾瓦辛表示，將投資期限拉長至 5 年存續期間，可讓投資人在更長時間內鎖定較高的殖利率。目前 5 年期美國公債殖利率約為 4.2%。
在經濟成長遭遇衝擊、利率下滑的情境下，隨著資金流向債券等避險資產，5 年期美債投資人除了持續獲得利息收益外，也有機會受惠於債券價格上漲。
通膨仍是長天期債券主要風險
然而，風險光譜的另一端則是通膨。在殖利率曲線上愈往長天期移動，利率對通膨的敏感度通常愈高。當通膨升溫時，如同目前的情況，投資人往往會要求更高的殖利率作為補償。這將壓低既有債券價格，使投資人若需要提前變現，可能必須承受資本損失。
但艾瓦辛表示，PIMCO 的基本情境預測是，未來五年通膨整體仍將維持在可控範圍內，因為他預期伊朗局勢將逐步降溫，而人工智慧（AI）帶來的去通膨壓力也將發揮作用。
艾瓦辛接受《Business Insider》訪問時表示，雖然 PIMCO 在兩、三年前偏重殖利率曲線短端配置，但近年來已持續提高投資組合的平均存續期間，增加 10 年期、20 年期及 30 年期公債的配置比重，同時也買進抗通膨公債（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS），作為對沖通膨風險的工具。
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◎本文經 Business Insider US 授權刊登，原文發表於此，作者為William Edwards。
本文初稿由Business Insider TW使用AI協助翻譯，並經人工審校確認。
責任編輯：劉家瑜 / 核稿編輯：林筠騏