El Senado de Estados Unidos ha confirmado este jueves a Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal, culminando as� uno de los procesos m�s tensos y politizados de las �ltimas d�cadas y dando a Donald Trump una victoria muy importante en su intento de sacudir completamente la pol�tica monetaria estadounidense.

Warsh, a quien Trump siempre lament� no haber nombrado ya en su primer mandato, recibi� el respaldo de 54 senadores, casi todos republicanos, y el voto el contra de 45, todos menos uno los dem�cratas, mostrando la profunda divisi�n en el pa�s, tambi�n en las cuestiones monetarias. En otro momento, Warsh, un veterano de la casa, en la que fue gobernador entre 2006 y 2011, no habr�a tenido problemas. No es economista ni tiene credenciales acad�micas al nivel de Bernanke o Yellen, pero s� enorme experiencia en los mercados y la pol�tica y es bastante respetado. Pero ahora es percibido, como le dijeron una y otra vez en las audiencias, como una "marioneta" del presidente, que dej� claro que no habr�a candidato que no estuviera de acuerdo con su gran obsesi�n: una bajada de tipos inmediata y muy pronunciada.

Warsh reemplazar� a Jerome H. Powell, cuyo mandato como presidente finaliza el 15 de mayo, y llega con un dato de inflaci�n del 3,8%, el m�s alto en tres a�os- Trump llevaba m�s de un a�o acusando a Powell de sabotear deliberadamente el crecimiento econ�mico al mantener unos tipos de inter�s "artificialmente altos" y de actuar movido por razones pol�ticas y le ha dedicado todos los insultos y desprecios imaginables.

La votaci�n ha salido adelante gracias a la mayor�a republicana y despu�s de una campa�a de presi�n sin precedentes desde la Casa Blanca, que convirti� el relevo en la Fed en una prioridad absoluta en plena desaceleraci�n econ�mica, con la inflaci�n todav�a cerca del 4% y un creciente nerviosismo en los mercados financieros. La campa�a sobre Powell fue tan dura que incluso alg�n senador republicano dijo que no habr�a voto hasta que el proceso penal abierto por el Departamento de Justicia contra el 'chairman' estuviera del todo cerrada. Y s�lo cuando se dio carpetazo, se desbloque� el proceso.

Warsh, de 55 a�os, es uno de los economistas conservadores m�s influyentes del establishment republicano. Antiguo ejecutivo de Morgan Stanley y estrechamente vinculado a Wall Street, ha defendido durante a�os pol�ticas monetarias m�s ortodoxas y alert� repetidamente de los riesgos derivados de la expansi�n masiva del balance de la Fed tras la pandemia. Sin embargo, en los �ltimos meses ha moderado parte de su discurso y se ha alineado p�blicamente con las tesis econ�micas de Trump, defendiendo la necesidad de recortes de tipos para impulsar la inversi�n y aliviar el coste de financiaci�n del Gobierno. Algo que preocupa, irrita y enfada a los dem�cratas.

Sus cr�ticos temen precisamente eso, una p�rdida completa de la independencia del banco central y una presi�n creciente desde la Casa Blanca sobre las decisiones monetarias. Durante las audiencias de confirmaci�n, varios senadores dem�cratas advirtieron de que Estados Unidos se acerca peligrosamente a un modelo en el que el presidente intenta dictar directamente la pol�tica de tipos de inter�s, casi al estilo turco

Los mercados han reaccionado hoy con cierta volatilidad al anuncio, pero sin ninguna sorpresa. El d�lar cay� frente a varias divisas internacionales, mientras los bonos del Tesoro registraban fuertes movimientos ante la expectativa de una Fed m�s agresiva en los recortes de tipos durante los pr�ximos meses.

En realidad, cada d�a que pasa eso es m�s improbable. El puesto de Warsh es decisivo, pero no suficiente. La Fed toma sus decisiones por mayor�a y ahora mismo no la hay para bajar tipos. Al rev�s. En la �ltima reuni�n, en la que se mantuvieron, hubo cuatro votos discrepantes con la decisi�n adoptada. Uno, el pe�n de Trump, porque quer�a bajarlos. Pero hasta tres porque quer�an enviar se�ales de que quiz�s en esta situaci�n lo m�s probable sea una nueva subida. Y m�s tras los �ltimos datos conocidos esta semana.

Aunque puede cambiar de idea, Powell dijo en su �ltima comparecencia que no dejar� la Reserva Federal esta semana y que seguir� por ahora como gobernador, cargo que puede ocupar hasta enero de 2028. Es posible, pero del todo inusual, hace muchas d�cadas que nada parecido ocurre. "Me preocupa que estos ataques est�n debilitando a la instituci�n y poniendo en riesgo lo que realmente importa al p�blico: la capacidad de implementar la pol�tica monetaria sin tener en cuenta factores pol�ticos", dijo entonces, queriendo protegerse.

Powell, que no tiene mala relaci�n con su sucesor, ha prometido un perfil bajo como gobernador, pero su presencia es claramente un problema para Warsh, que quiere hacer cambios profundos, no s�lo en lo que afecta a los tipos a corto plazo, sino en la forma de trabajar y de comunicar y en el tama�o del balance de la instituci�n.