Actualizado Martes, 2 junio 2026 - 20:01

Europa tiene que ponerse frente al espejo y valorar qué quiere hacer con sus ahorros. Sobre todo, para sacar partido del capital y mejorar su rendimiento. "Tenemos que pensar en cómo reasignar esta tasa de ahorro" de los hogares, que ahorran mucho más que los estadounidenses, ha valorado este martes David López Salido, director general de Economía del Banco de España, en el marco actual en el que la tasa de ahorro del Viejo Continente se sitúa en torno al 24% del PIB, frente al 17% en Estados Unidos. Y en la dirección contraria, en Europa se invierte cerca del 5% en renta variable mientras que en EEUU se hace en un 30%.

"Hay un déficit para asumir los riesgos necesarios en inversión", ha reconocido López en un debate compartido con Tomás Muniesa, presidente de Caixabank, acerca de cómo el capital europeo sigue huyendo hacia Wall Street. Cabe destacar, como lo ha hecho David Vegara, portavoz del Cercle d'Economia, que los mercados de capitales del continente están fragmentados. Y son, además, excesivamente dependientes de la financiación bancaria, según ha planteado el Cercle, responsable del evento anual que estos días se celebra en Barcelona.

"Europa ahorra lo suficiente, pero tiene un problema de asignación" de estas inversiones, ha detallado López, porque a pesar de que los europeos cuidan más sus gastos que los americanos, sus inversiones van a productos de bajo riesgo y baja rentabilidad. En este contexto, López ha subrayado la necesidad de tener nuevos instrumentos que canalicen el ahorro y eviten que este acabe en otras regiones del mundo.

Rentabilidad, sin desmerecer la seguridad: el portavoz del Banco de España considera urgente tener instituciones financieras "bien saneadas y solventes" para prevenir crisis futuras. Más allá de un problema regulatorio, ha agregado, existe un problema de fragmentación, y ha abogado por avanzar hacia una unificación y una simplificación.

Ambos empresarios han coincidido en que la diferencia de costumbres inversoras no responden solo al comportamiento de los inversores particulares, sino al tamaño de la industria de los fondos en cada territorio, entre otros. Por ejemplo, en EEUU el 20 % del ahorro está en fondos de pensiones, lo que da pie a la diversificación, mientras que en países europeos como España, "desgraciadamente" esa industria "es mucho más pequeña".

Sobre los motivos a los que se debe esta poca actitud inversora por parte de los europeos, frente a los americanos, Muniesa ha recogido el leitmotiv "EEUU innova, China produce y Europa regula". Ese es el motivo por el que los mercados de capitales "son poco ágiles", ha argumentado el presidente de Caixabank.

"El proceso regulatorio europeo es horroroso", ha afirmado Muniesa, antes de añadir que "es muy difícil que seamos capaces de ir a la velocidad que hoy, los mercados y el mundo en el que estamos, pide". O expresado de otra forma, "somos las tortugas del mundo".

Además, ha lamentado que este sea un mal endémico a nivel continente: "Todos somos conscientes de que la realidad europea es que no nos creemos Europa". Echando la vista atrás, el presidente de CaixaBank ha destacado que ya hace dos años que se publicó el informe Draghi sobre competitividad en Europa y desde entonces "no hemos hecho nada, o muy poco". Ha ejemplificado este argumento con que en Europa no hay grandes bancos porque dependen de 27 jurisdicciones diferentes. "No apostamos por grandes líderes europeos, grandes empresas líderes europeas".

Y con todo ello, "el riesgo de Europa es que es tan lenta, en un mercado tan rápido, que podemos caer en la inoperancia", ha valorado.

Pero aún hay algo que el Viejo Contienente aún está a tiempo de aprovechar, desde la perspectiva de López: la captación de inversión exterior, así como el talento "expulsado" de EEUU. Ahí, aún hay oportunidades por aprovechar.