El 15 de mayo termina el mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal y el candidato a sucederlo, Kevin Warsh, se enfrenta estos d�as al escrutinio del Senado. La econom�a estadounidense tiene enormes desaf�os, desde una amenaza inflacionista alimentada por la guerra comercial y la guerra en Ir�n hasta un crecimiento moderado y una creaci�n de empleo menor de la esperada, por no hablar de una deuda desbocada y un d�ficit que no deja de crecer. Pero el gran problema del sucesor de Powell no ser� de corte econ�mico, energ�tico o monetario, sino pol�tico, y tiene nombre y apellido: Donald Trump. Por eso, los senadores quieren estar seguros de que el presidente de la Fed tendr� el "valor y la independencia" para resistir las presiones, acometidas, insultos o incluso amenazas penales de quien exige una bajada inmediata de los tipos de inter�s. Y no lo tienen nada claro.

Este martes, Warsh se someti� a las preguntas del comit� de Banca del Senado y el resultado fue muy agridulce. Warsh es un economista preparado, que ya form� parte de la Reserva Federal entre 2006 y 2011 como gobernador. Cuenta con el apoyo del Gobierno y de pr�cticamente todos los senadores republicanos. Incluso tiene el respeto de su trayectoria previa de algunos de los dem�cratas. Pero la pregunta clave estos d�as es si se convertir� "en una marioneta" de Trump, como le reprocharon varias veces. O, de hecho, si lo es ya y solo quiere el puesto para complacer al presidente y aprovechar su posici�n "para rescatar a sus amigos millonarios", como le reproch� la senadora Elizabeth Warren. Que Warsh, como casi todos los candidatos nominados por esta administraci�n, se negara a decir si Joe Biden gan� las elecciones en 2020 no ayud�, desde luego, a la imagen de patriota y servidor p�blico neutral que quiere transmitir.

Warsh asegur� en su intervenci�n inicial que se compromet�a "a garantizar que la pol�tica monetaria se mantenga estrictamente independiente, y tambi�n a colaborar con la administraci�n y el Congreso en asuntos no monetarios que forman parte de las competencias de la Reserva Federal (...) Si soy confirmado como presidente, ser� fiel a la Constituci�n, a la Ley de la Reserva Federal y a las mejores tradiciones. Creo que una Reserva Federal orientada a la reforma puede marcar una verdadera diferencia para el pueblo estadounidense, y, si soy confirmado, buscar� crear un entorno en el que los mejores profesionales den lo mejor de s�. La franqueza y la buena voluntad ser�n fundamentales para alcanzar esos objetivos", afirm�.

Instantes despu�s, las primeras bofetadas. La senadora Elizabeth Warren, una de las m�s escoradas a la izquierda y m�s conocida por sus posiciones esc�pticas hacia los multimillonarios, la banca y las grandes empresas, arremeti� contra Warsh reproch�ndose falta de transparencia sobre c�mo va a evitar conflictos de inter�s con su enorme fortuna personal, m�s de 100 millones de d�lares, y expresando sus dudas sobre su personalidad. "Est� claro que Trump no quiere una Reserva Federal independiente. De hecho, ha dicho, y cito, que "cualquiera que no est� de acuerdo conmigo nunca ser� presidente de la Reserva Federal", y ha dejado claro que usted es su t�tere, diciendo la semana pasada que los tipos de inter�s bajar�n 'cuando Kevin llegue al poder'. La independencia requiere valent�a, se�or Warsh. Veamos su independencia y su valent�a. Empecemos con algo sencillo: �perdi� Donald Trump las elecciones de 2020?", pregunt� Warren. El candidato Warsh, en la misma l�nea que casi la totalidad de los republicanos en el Congreso, se neg� a responder a esa pregunta con un sencillo 's�'.

"Intentar� mantener la pol�tica, si soy confirmado, fuera de la Reserva Federal", respondi� Warsh. "Solo estoy haciendo una pregunta factual. Necesito saberlo. Necesito medir su independencia y su valent�a", insisti� Warren. "Senadora, creo que este cuerpo certific� esa elecci�n hace muchos a�os", dijo el economista, ampar�ndose en la f�rmula que usan una y otra vez quienes tienen m�s miedo al presidente y su ira que a las consecuencias para el pa�s de no admitir algo tan b�sico como que el hoy presidente fue derrotado hace seis a�os.

Esa l�nea no marc� el tono de la comparecencia, que en l�neas generales fue mucho m�s amable y c�moda para �l, con un�nimes elogios a su curriculum y sus cualidades. Pero s� defini� los l�mites de su valent�a p�blica. Todo indica que ser� confirmado, con m�s o menos retraso por otras cuestiones, pero tambi�n que llega marcado y todo su mandato estar� condicionado por Trump y sus presiones. Y que cada decisi�n que tome ser� juzgada por lo mismo durante a�os.

"No voy a ser el t�tere de nadie. El presidente me nomin� para el puesto, y ser� un actor independiente si soy confirmado como presidente de la Reserva Federal. El presidente nunca me pidi� que predeterminara, me comprometiera, fijara o decidiera sobre ninguna decisi�n relativa a los tipos de inter�s en ninguna de nuestras conversaciones. Ni yo jam�s aceptar�a hacerlo (...) yo jam�s aceptar�a hacerlo si lo hubiera hecho, pero nunca lo hizo. Me sent� honrado de que me nominara, como a todos los dem�s miembros del comit� en el mundo. He escuchado su punto de vista sobre los tipos de inter�s y me pareci� muy similar al de todos los dem�s presidentes en la historia econ�mica", insisti� Warsh, defendiendo varias veces que Trump quiz�s parece m�s agresivo porque dice las cosas en voz alta, pero sugiriendo que, en su experiencia, "todos los presidentes quieren que bajen los tipos".

La realidad es que no hay precedentes en lo que est� haciendo Trump, cuyo Departamento de Justicia est� investigando a Powell por el coste de las obras de reforma de la sede de la Fed y ha abierto expedientes a otra integrante para echarla tambi�n. De hecho, este es el principal problema para la confirmaci�n de Warsh. El senador republicano Thom Tillis, que elogi� ampliamente al candidato, ha reiterado que no votar� mientras no se cierre de una vez por todas el caso contra Powell, que considera una aberraci�n inadmisible por parte del Ejecutivo. Tillis se retira a finales de a�o, as� que tiene poco que perder. Esta puede ser la principal raz�n del retraso, no la val�a del candidato o c�mo su filosof�a parece amoldarse ahora a las circunstancias.

El senador Chris Van Hollen, dem�crata de Maryland, insisti� al igual que sus colegas en lo que percib�a como un peligro oportunismo, en concreto c�mo las posiciones profundamente conservadoras en lo monetario de Warsh en el pasado, incluyendo la crisis de 2007, han dejado paso a alguien que parece ansioso por bajar los tipos de inter�s... cuando Trump lo exige. "Me preocupa que su postura sobre los tipos de inter�s parezca cambiar seg�n lo que le conviene pol�ticamente, en lugar de basarse en un juicio econ�mico s�lido. Tras la crisis financiera de 2008, la peor recesi�n desde la Gran Depresi�n, con uno de los peores desempleos de nuestra historia, la suya fue una voz intransigente que expresaba preocupaci�n porque la Reserva Federal pudiera tardar demasiado en subir los tipos. Creo que se equivoc� entonces, pero ahora parece haber dado un giro de 180 grados en la direcci�n opuesta, defendiendo tipos m�s bajos, una postura que convenientemente coincide con la del presidente que lo nomin�. Ha dado este giro incluso cuando hoy los precios son demasiado altos", reproch�.

Desde el punto de vista t�cnico, Warsh se�al� que quiere cambiar la forma de comunicar de la Fed, sin comprometerse a seguir celebrando ruedas de prensa despu�s de cada reuni�n del Comit� Abierto y criticando que los gobernadores ya hablan mucho, quiz�s demasiado. En sus respuestas tambi�n se distanci� de la idea de "forward guidance", la forma de proceder de algunos bancos centrales que telegraf�an sus movimientos a largo plazo, pues considera que eso limita su margen de maniobra. Y afirm� que la inteligencia artificial representa un gran impulso para la productividad de la econom�a y que todos los factores por parte de la oferta est�n cambiando muy deprisa. En ese mismo sentido, a la pregunta de si consideraba que los criptoactivos deber�an formar parte del sistema financiero para que los consumidores pudieran beneficiarse "de m�s opciones de inversi�n y protecci�n", el probable pr�ximo presidente de la Fed fue claro: "Los activos digitales ya forman parte de nuestro sistema financiero, as� que s�".