하락세 주자를 상상해 보세요. 시간을 주마... 그 동안에는 어둡고 흡연하는 밤새를 시간에 일하는 곳이 아니며, 불쾌한 모습을 보이거나, 검은 모자를 쓰고 얼굴을 숨기거나, 자신의 행동에 대해 부끄러워하지 않아도 됩니다. 나쁜 명성이 그들 앞서 가는 것은 사실이지만요. 확실히 항상 나쁜 소식을 가져오는 사람은 덜 마음에 드지만, 돈이 관여할 때는 더욱 그렇습니다. 하지만 그들의 활동은 일부입니다. 공정한 플레이 시장에서 사라졌습니다: 모든 회사가 주식 시장에서 영원히 상승하지는 않지만, 월스트리트는 해마다 이를 반증하려 애쓰고 있습니다. "일반적으로 시장은 주가가 상승하도록 설계되어 있습니다. 모두가 이를 통해 부유해지는데, 은행가들은 더 큰 보너스를 받고, 펀드 매니저들과 기업 주인 모두를 포함합니다. 이에 관한 많은 문헌이 있지만, 은행 분석가들의 목표 주가는 그것처럼 보이지 않습니다.이것을 비닐 종이로 사용할 수 있습니다. 많은 연구가 분석가들의 목표 가격이 일반적으로 잘못되고 과도하게 긍정적이라는 것을 보여줍니다합니다. 저는 정직하고 열린 투명한 시장에서 화폐의 다른 면을 보여주는 목소리가 있는 것이 건강하다고 생각합니다; 위험, 단지 기회만이 아니라"라고 주장하는 것은 한 미디어 회사의 설립자로, 월스트리트에 하락 투자를 합니다.

현재 우리의 대화 상대는 30개의 하락 포지션을 관리하는 펀드를 운영하며, 그 외에도 장기 포지션 10개를 열어두고 있습니다.는 주가가 오를 것을 기대하여 주식을 사는 경우에 사용되는 용어입니다. 바이시스터가 되는 것은 쉽지 않고도 비쌀 것입니다. 많은 회사 분석, 공수 포지션을 열る 용기, 그리고 항상 이길 수 없는 돈을 걸 때에도 걸어야 하는 것을 요구합니다. 단기 거래 작업은 어떻게 작동하는가 [영어 short seller의 번역이 의심스러운 것입니다]]? 메디아스 푸리(Medias Puri), 2000년대 초에 큰 성공을 거둔 옷가게 체인이 매년 판매량이 줄어들고 매장을 더 많이 폐쇄한다고 가정해 봅시다. 그런데, 회사의 종말이 가까워질 것이라고 생각하는 투자자는 10유로에 거래되는 이 회사의 주식을 사서 제3자에게 빌려주고, 앞으로 다시 사겠다는 약속과 더 낮은 가격으로 사려는 희망을 가지고 있습니다. 그럴 때, 하락주자는 6유로에 다시 사들이고, 첫 번째 판매자에게 10유로에 돌려주며, 4유로의 차액을 남겨둡니다. 그것이 바로 그것입니다. 이것은 간단한 이론이지만, 현실은 훨씬 더 복잡합니다. 왜냐하면 하락주자들은 브로커와 함께 보험을 가입하고 손실을 커버하기 위한 보증에 동의합니다. 시장이 예측했던 방향을 따르지 않는다면, "주가가 영도로 떨어지면 최대 100% [이익을 얻을 수 있지만], 하지만 수천 유로를 잃을 수 있다"고 이 하락주자는 솔직하게 말합니다.

디에 아무리 유럽도 아니고, 더욱 엄청나게 스페인도 그의 천국이 아닙니다. 그러나 최근 몇 년 동안 그곳에서는 Grifols, Dia, Banco Popular 또는 Let's Gowex가 십 년 전에 큰 사건들이 있었습니다. 뉴욕에 기반을 둔 관리자는 유럽이 큰 헤지 펀드에게 훨씬 적은 수익을 창출한다고 말합니다. [투자펀드]은 "낮은 유동성"을 가지고 있어, 결국에 더 작은 포지션을 열 수 있고 덜 돈을 벌 수 있으며, 결정적으로 (...) 또한, 시장의 낮은 유동성은 우리에게 더 위험하며, short squeeze의 더 큰 위험을 의미합니다. [짧은 섹션을 닦다]", 이는 어떤 행동이 강력하게 올라가 이러한 관리자들이 하루가 지날 때마다 돈을 잃지 않기 위해 급격하게 자신들의 위치를 닫도록 강제될 때 발생합니다.

하지만 어떤 숫자들이 있는지? 간단하지 않습니다. 예를 들어 유럽에서는 각 규제기관이 이러한 데이터를 수집하고 집계하지만, 이는 자본의 0.5% 이상의 가중치를 기준으로 위치를 드러냅니다. 스페인에서는 증권시장위원회(CNMV)가 2019년에 더 상세한 정보를 제공했지만, 이후에는 우리 시장이 다른 경쟁자들에 비해 처벌받고 있다고 주장하며 제공을 중단했습니다.

S가 수집한 데이터에 따르면&P 시장 지식 en 4월, 현재 단기 투자자들이 유럽 주식에 대해 약 0,294 트리오닉 달러를 관리하고 있습니다. 이는 시장에서의 상승세 투자자 수의 16배에 달하며, 4,8 트리오닉 달러 이상의 자금이 투자되고 있습니다. 글로벌적으로, 당국은 전 세계 증시에 대한 하락세 자산에 약 1,8 트리오닉 달러가 투자되어 있음을 폭로했습니다. 이는 관리인들이 상승세로 투자한 전체 자금 대비 약 22배 적은 금액을 의미합니다.

20여덟 개의 큰 자산운용사가 유럽의 단기 시장을 지배하고 있으며, 상장된 100개 이상의 포지션을 열어 가격이 하락할 때까지 기다리고 있습니다_. 가장 중요한 이름들은 미국의 AQR Capital Management (Popular 은행의 캐롤 러너의 주가 하락을 책임졌습니다), میلیاردر 켄 그리피ン이 설립한 Citadel Advisors, 그리고 영국계 Marshall Wace입니다. Marshall Wace는 헤지 펀드입니다는 그의 두 설립자의 성을 결합한 이름으로, 때때로 서로 대립적인 입장을 지지했던 것처럼, Brexit 선거 운동 중에도 그랬습니다.en 영국, 그곳에서 폴 마셜이 우승했다. 하지만 더 많은 이름들이 있다... JP 모건이나 블랙록 같은 대형 은행부터 카피털 매니지먼트나 영국의 큐브 리서치 앤드 기술스(BlackRock) 같은 관리사무소까지, 작년에 크레딧 스위스로부터 분사한 이 기업은 기술을 기반으로 한 분석을 한다.

시장 규모와 유동성 면에서 영국은 하락 위치에서 205개 기업으로 1위를 차지하며, 독일, 스웨덴, 프랑스, 이탈리아가 171개와 54개로 그 뒤를 이어감. 스페인을 찾으려면 8위로 내려가야 함. 우리 시장의 25개 상장 기업은 어떤 단기 투자자가 하락 위치를 확인한 것을 목격했음. 이것이 중요한 이유는, 모든 기업이 자신의 카드를 공개하지 않기 때문이다. 0.5% 미만의 자본으로 유지될 때, 시장이 하락 매도자가 회사에 실제로 미치는 영향을 알지 못하면서 그들은 그림자 속에서 거래할 수 있기 때문이다. S&P 시장정보, 5월 8일 데이터에 따르면, 스페인의 Indra는 유럽 전체의 상장 기업 중(영국 시장 제외) 단기 주식이 자사주의 비중이 가장 높은 기업이었다는 것을 밝혀냈다. 안젤 시민(구 크리티어)이 현재 이끌고 있는 회사의 자본의 15,5%에 해당하는 금액을 오늘, 회사의 최고경영자인 호세 마리아 데 로스 모소와 함께 가지고 있습니다. 이는 지난 4월, 정부의 주도로 안젤 에스크리바노가 사임한 이후입니다. CNMV에 따르면, AQR은 최대 매도자로, 3,39%의 위치를 차지하고 있으며, 이를 뒤이어 월드 퀀트(0,69%)와 캐나다의 주요 연금 펀드 중 하나인 0,62%가 있습니다. 사실, AQR 인드라는 유럽 전체에 걸쳐 133개의 포지션 중에서 AQR의 가장 큰 단기 매도 투자입니다.

인드라 내에서도 모건스탠리, 골드만쉬크스, ING와 같은 기업들이 대여주식을 보유하고 있습니다. 올해 들어 스페인의 방위 거대 기업은 1% 상승했으며, 올해 첫 두 달 동안 30% 이상의 손익을 기록했습니다. 20일 전에 에스크리반노는 인드라의 14%를 1.338만 유로에 매각했으며, 에스크리반노 자회사와의 합병은 아직도 불확실한 상태입니다.

은 올해 바이서들이 폭발적으로 상승한 다른 회사로 eDreams가 있습니다.는 1월 1일 이후 자신의 자본 중 2%에서 거의 12%로 상승했습니다. 여행 회사는 지난 11월 중순에 올해의 이익 예측치를 낮추고 구독자 모델의 실망스러운 수치에 직면하여 40% 폭락했습니다. 동아시아의 전쟁은 배경으로도 도움이 되지 않았습니다... 그리고 현실은 한 해 동안 그 가치가 60% 감소하여 주식 시장의 3억 6500만 유로의 시가 총액으로 떨어졌다는 것입니다.

베이시스트들에게 주목받는 유럽의 대표적인 기업들 중에는 프랑스의 유로톤 자동차 매장인 Getlink, Logitech, Telecom Italia, 덴마크의 운송 회사 Maersk 또는 Pernord Ricard, 파리 공항(PARIS AEROPORTS) 등이 있습니다.

성공 이야기

영화 'The big short'('La gran apuesta')의 궁극적인 요약은 어떤 투자자가 반대파 또는 하락세 전문가로서 수십 년간의 고통 끝에 오로라를 얻어내는 이야기를 그린 것입니다. 그리고 그는 오직 그 자신과 몇몇 외에도 세상을 보고 있는 유일한 사람이었습니다.서브프라임 담보대출 버블그들은 어떻게 반응했는가. 그 베이시스트, 모든 시대를 통틀어 가장 유명한 사람은 Michael Burry였다, 창립자들과 동시대의 사람이었다.헤지펀드빌 악만(Bill Ackman, (Pershing Square Capital Management)이나 단 골(Dan Gold, QVT Financial의 CEO)처럼 큰 금융 위기 예측한 사람들도 있었는데요. 오늘 버리는 이상 징후를버블주의미국 기술의 "1999년 말과 유사한" 기술이 있습니다. 일단 말씀드리자면, 2008년과 같은 성공을 재현하지 못했습니다. 모든 것이 시도해보는 것입니다.

역류하는 물 속에서 수영하는 것은 간단하지 않습니다. 바클레이스의 최근 보고서는 미국의 주요 상장 기업들의 주주 기반이 점점 더 어떻게 변화하고 있는지 보여줍니다.아보레가다. S의 자본의 5%만&P 500은 손에 있습니다.헤지펀드는 여전히 자유롭게 움직이며, 특히 단기 투자에 투자할 수 있는 자금입니다. 46%는 long-only ('상승장 투자자')들에게 있고, 다른 28%는 인덱스 상품에 있습니다. 그러나 미국의 작은 및 중간 규모 상장 기업 시장 - 러셀 2000 - 에서는 더 많은 비판의 여지가 있습니다. 헤지 펀드의 비중는 지난 15년 동안 65% 증가하여 이 회사들의 총자산의 거의 18%를 장악하게 되었습니다.

Y 주요 주주/경영진은 자사와 함께하는 경우가 점점 많아지고 있습니다. 이것이 바로 '활동주' 펀드로 알려진 것입니다. 2025년 여름 -Barclays가 분석한 마지막 날짜-에 이런 종류의 펀드가 회사들에 대한 운동을 시작한 것은 역사상 최고 기록을 세웠으며, 9월까지 191개의 캠페인이 25명의 최고 이사를 해임시켰습니다. 새로운 기록을 향한 길입니다. 어떤 것을 위해 싸우고 있는가요? 거의 반의 불만은 합병 및 인수와 관련되어 있으며, 회사의 방향 전환과 전략에 대한 새로운 로드맵의 필요성이 그 뒤를 이었습니다.

내하자 투자자들의 첫 번째 성공 사례 중 하나는 1916년에 있습니다. IEB(증권 연구소)에 따르면 당시 미국의 패기글 위글리(Piggly Wiggly) 체인이 소비자가 필요한 제품을 고르기 위해 매장을 둘러보는 첫 번째 슈퍼마켓을 열어서 해당 분야를 혁신했습니다. 몇 년 후 독립 프랜차이즈 중 일부가 폐업했고, 비록 단기적인 문제였지만, 멀리치 런치(Merril Lynch)와 같은 투자자들은 공격적인 매도 포지션을 취하고 이겼습니다: 그들의 주장에 대한 재무적 근거가 없었지만, 체인의 설립자는 재무적 오류를 저질러 파산을 당했고... 그리고 내하자 투자자들과 마주하게 되었습니다.

단순한 단편 소설이 아니다. Amazon이 책 판매 플랫폼일 때만 그들과 베팅했다; Ackman은 Herbalife의 사업 모델이 피라미드 사기에 기반한다고 생각하여 잘못했다; Volkswagen에서는 2008년 금융 위기 중 Porsche가 독일 자동차 산업을 통제할 수 있는 옵션을 반박하며 반대자들이 혼란에 빠졌고; 또한 스페인 은행 주식 시장에서도 위험에 빠져 CNMV가 더 큰 피해를 막기 위해 예외적으로 그들의 포지션을 금지시켰고, 이는 시장에서 가장 자유주의적인 사람들에게 머리를 갈기갈기 찢게 한 전례를 만들었다.

하지만 바이시스트가 상장 기업에서 문제가 발생할 것을 경고했을 때 어떻게 되는가요? 스페인에서는 대형 식료품점 체인 Dia (프랑스의 Casino는 여전히 목표 중에 있지만, 몇 년이 지났지만 버티고 있음)와 Banco Popular을 했고, 가장 최근의 사례는 Grifols와 Gotham City Research인데, 스페인에서 시장 조작 혐의로 형사 절차가 진행 중입니다; 그리고 같은 바이시스트가 Gowex 스캔들을 폭로했는데, 그 회사는 마드리드의 대중교통 버스에 무료 와이파이 모델을 입힌 회사였고, 이는 그 회사의 설립자인 Jenaro Garcia가 몇 달간 그림자 속에서 살게 만들었습니다.

다른 예시. Kyndryl(IBM의 분사 회사이자 세계 최대 기업 기술 공급업체 중 하나), 계정 문제로 인해 반매 수요에 노출되었습니다. 소란에 경계한 SEC(뉴욕 규제 기관)은 2월에 조사를 시작하고 경영진이 사임했습니다. 그 이후로 상장주식 가치는 절반 이상 손실했습니다.

Wirecard, 하나의 fintech아레만아(alemana)는 은행 산업의 판도를 뒤집을 것으로 예상되었으나, 지난 10년 동안 가장 큰 스캔들 중 하나가 되었습니다. 회사는 창립자 마르кус 브라우(Markus Braun), 흑색 목가슴 셔츠를 입은 남자(일부는 빌 게이츠의 모방자라고 생각하는 사람도 있음)가 수년간 낙하폭으로 고소해 온 후, 19억 유로의 회계 공백을 인정했습니다. 그는 또 독일 역대 최대 금융 사기의 이념가로 감옥에 복역했습니다.