SpaceX终于敲定了人类历史上最大规模的IPO：每股135美元，发行5.556亿股，募资750亿美元，估值1.77万亿美元，2026年6月12日将以SPCX代码登陆纳斯达克。这个数字把沙特阿美2019年249亿美元的纪录远远甩在身后，甚至超过了2025年全美所有IPO的募资总和。

有意思的是，SpaceX这次玩了个反常规操作——提前锁死发行价，跳过传统IPO的询价区间环节。据《金融时报》报道，公司在正式路演前就向投资者测试了135美元的目标价，结果认购倍数达到发行量的四倍。承销商手里还攥着8330万股的超额配售权，按开盘价算还能再捞110亿美元。Hyperliquid上的合成交易已经喊到167美元，市场似乎默认首日会跳涨20%。

不过热闹背后，财务数据并不那么光鲜。2025年营收187亿美元，同比增长33%，但净亏损却从2024年的7.91亿美元利润直接跳水到亏损49.4亿美元，2026年一季度亏损进一步扩大至42.8亿美元。晨星给出的公允估值只有7800亿美元，不到IPO估值的一半，理由很直接：只有星链在赚钱，xAI预计2026年还要烧掉100亿美元，而且马斯克手握超过80%的投票权，中小股东基本没什么话语权。

马斯克自然是最大赢家。他持有近8.5亿股A类股，另有56亿股B类股（每股10票投票权），其中10亿股还绑着一个"百万火星移民"的长期对赌协议。按135美元算，他的身家直接冲向万亿门槛。Valor Management的安东尼奥·格拉西亚斯拿到5.034亿股，账面价值近680亿美元；董事会成员卢克·诺塞克和COO格温·肖特韦尔分别持有3300万和1260万股。

约400家VC和大量通过SPV入局的散户也将迎来回报，但由于SPV结构复杂，有些人可能要到禁售期结束后才能搞清楚自己到底赚了多少。

这次IPO的零售配额比例高达30%，远超通常的10%，通过Robinhood、Fidelity、Schwab等平台开放认购，但Schwab要求账户最低余额10万美元，而且需求远超供给，大多数人最终只能在二级市场接盘。

说到底，SpaceX卖的不是现在的利润，而是一个关于轨道AI数据中心、月球制造基地和火星殖民的远期故事。1.77万亿的估值里，有多少是"可观测宇宙"里的硬数据，有多少是"不可观测"的叙事溢价，每个投资者心里都得有杆秤。

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