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- 科技股陷入魔幻寫照 揭露投資人為何在市場「暮光區」掙扎難行
科技股遭拋售，尤以晶片及 AI 股為重。市場擔憂資本支出回報與記憶體成本，資金正輪動至其他板塊，顯示投資人獲利了結。
- 科技板塊週五出現更多拋售，投資人持續拋售晶片與 AI 概念股。
- 市場似乎正經歷從最熱門板塊撤出的輪動。
- 對於資本支出（capex）投資報酬率（ROI）的擔憂也在增加，且市場質疑飆升的記憶體成本是否具備永續性。
科技股週五再次承壓。
本週是拋售慘烈的一週，那斯達克 100 指數週五下跌近 1%。痛苦主要集中在晶片與記憶體類股，這兩個市場中表現優異的領域似乎終於遇到了阻礙。
iShares 半導體 ETF 今年以來仍上漲 99%，但週五又下跌了 3%。
以下是美國各大指數在週五上午 9:30 開盤後不久的表現：
- 標普 500 指數：7,317.20 點，下跌 0.55%
- 道瓊工業平均指數：51,729.34 點，下跌 0.37%（-191.28 點）
- 那斯達克綜合指數：25,118.16 點，下跌 0.95%
以下是晶片與記憶體板塊跌幅最大的個股：
- SK 海力士（SK Hynix）：-8%
- SanDisk：-6%
- 三星（Samsung）：-5%
- 美光（Micron）：-5%
- 超微（AMD）：-3%
- 英特爾（Intel）：-3%
- 台積電（Taiwan Semiconductor）：-2%
投資人也關注到一份報告指出，OpenAI 的 IPO（首次公開發行）可能會延遲到明年，這加劇了最近幾週已經重創晶片股的拋售壓力。
Wedbush Securities 分析師丹・艾夫斯（Dan Ives）以對科技與 AI 持長期看多觀點而聞名，他在週五給客戶的一份報告中表示，科技板塊正處於「陰陽魔界」（Twilight Zone）。
艾夫斯表示，這波拋售似乎是由兩個擔憂驅動的。其一與 AI 資本支出何時能轉化為實際營收的問題有關。亞馬遜、Google、Meta 與微軟今年將投入約 7,250 億美元的資本支出，儘管部分公司的獲利計畫仍不明確或處於早期階段。
「對某些投資人來說，許多科技股每天的表現感覺就像是『陰陽魔界市場』。」艾夫斯寫道。「我們現在正處於『氣穴階段』，今年大型科技公司 7,000 億美元的資本支出正在推動 AI 建設。科技投資人對於微軟與 Meta 特別需要展現耐心才能看到成果，感到越來越沮喪。」
他補充說，另一個擔憂是隨著運算與記憶體成本飆升，是否會出現「崩潰點」。
「是否會出現一個崩潰點，讓企業需要放慢這些大規模的 AI 建設，然後大風吹遊戲停止，有些人會沒位子坐。這反映了對新興雲端服務商和整體超大規模業者的一些擔憂。」艾夫斯表示。
Piper Sandler 首席市場技術分析師克雷格・強森（Craig Johnson）在週五的一份報告中寫道，市場其他領域的表現較好，這跡象顯示股市正經歷一場從大型科技股轉向週期性與價值型板塊的「大輪動」。
Questar Capital Partners 投資長理查・雷爾（Richard Reyle）表示，市場似乎也正在 AI 交易中挑選新的贏家與輸家。
他在報告中寫道：「過去幾年追逐輝達的同一批熱錢，現在發現了記憶體類股。」他補充說，現在看起來是投資人在此領域獲利了結的「審慎」時機。
「記憶體領域在很大程度上是一種大宗商品，這些公司無法永遠維持這種定價能力。就像地心引力一樣，均值回歸即將到來。」他補充說。
◎本文經 《Business Insider》 US 授權刊登，原文發表於此，作者為 Jennifer Sor。
本文初稿由《Business Insider》TW 使用 AI 協助翻譯，並經人工審校確認。