SpaceX reveló cifras impactantes en el prospecto de su oferta pública inicial (OPI), incluida una oportunidad de mercado potencial de 26.5 billones de dólares para un imperio que abarca inteligencia artificial y telecomunicaciones.

Pero otra cifra, comparativamente modesta, también llamó la atención. El negocio de lanzamientos de SpaceX apenas generó unos 4.100 millones de dólares en ingresos el año pasado. Y, al final, perdió dinero.

Es una realidad llamativa si se considera que los lanzamientos son el negocio que se convirtió en SpaceX en el gigante que es hoy. Con su familia de cohetes Falcon, la compañía fue pionera en demostrar la viabilidad comercial de reutilizar cohetes de forma similar a cómo las aerolíneas reutilizan aviones, reduciendo costos y obligando a los actores tradicionales de la industria a replantear sus modelos de negocio.

Ahora, SpaceX tiene un cuasimonopolio en el mercado de lanzamientos pesados ​​y es, de lejos, el proveedor de cohetes más importante para el gobierno de Estados Unidos y gran parte del mundo. El director ejecutivo Elon Musk se prepara para lanzar el prototipo del cohete Starship en un vuelo de prueba tan pronto como la noche del viernes.

Pero lo que deja claro el prospecto de SpaceX es que los ingresos de su unidad de internet satelital Starlink y el potencial de su negocio de inteligencia artificial —adquirido recientemente— están pasando al centro de la estrategia de la compañía.

Starship y Starlink impulsan la nueva estrategia de SpaceX

“Definitivamente no se puede valorar esta compañía como una empresa de lanzamientos”, dijo Chad Anderson, inversionista temprano en SpaceX y director ejecutivo de la firma de inversión Space Capital. “Los lanzamientos son una ventaja competitiva que habilita los negocios realmente rentables”.

Sin embargo, lo que las cifras financieras no reflejan es cuán crucial sigue siendo esa pequeña parte del negocio para las ambiciones de Musk.

Starship es la pieza clave que permitiría concretar los planos de futuros centros de datos orbitales para IA y la expansión de Starlink. Eso es lo que vuelve tan crucial el próximo debut de la nueva versión de Starship, llamada V3: hay mucho en juego para que SpaceX demuestre que el vehículo puede funcionar.

Pero además, el impresionante historial que SpaceX construyó con su flota Falcon y el valor que esos cohetes tienen para el mercado están estrechamente vinculados al éxito de la compañía. Y ese trabajo previo será una de las principales razones por las que futuros inversores decidirán apostar ahora por la empresa.

“Cuando analizamos nuevas inversiones, no solo buscamos compañías que innoven y puedan dominar los mercados existentes; nos entusiasman aún más las empresas que crean mercados completamente nuevos”, dijo Shahin Farshchi, socio de Lux Capital. “Y lo que SpaceX logró en sus primeros años fue expandir enormemente el negocio de lanzamientos”.

Aún así, los ingresos por lanzamientos de SpaceX quedan pequeños frente a las ventas de Starlink. El segmento de conectividad de la compañía generó 11.400 millones de dólares en ingresos en 2025, frente a 7.600 millones de dólares el año anterior. Además, su base de suscriptores siguió creciendo a ritmo sostenido, según mostró el prospecto presentado el miércoles.

La principal razón por la que SpaceX ha podido colocar unos 10 mil satélites en órbita baja terrestre es su flota Falcon 9. De hecho, SpaceX es su propio mayor cliente: las misiones de Starlink representaron cerca del 75 por ciento de los 165 vuelos de Falcon 9 realizados en 2025.

“Ahora somos nuestra mayor fuente de demanda de lanzadores”, dijo la presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, a la revista Time en marzo. “Starlink básicamente creó esta increíble demanda para Falcon 9”.

Falcon 9 impulsa Starlink y SpaceX busca diversificarse

Aunque Falcon 9 se dedica principalmente a misiones de Starlink, el vehículo es una de las pocas opciones disponibles para operadores comerciales de satélites que necesitan colocar grandes cargas en órbita. Además, es un proveedor clave tanto para la NASA como para el Pentágono.

Pero pese a haber capturado gran parte del mercado de lanzamientos, SpaceX sigue limitado en cuánto dinero puede generar en ese negocio. Su expansión hacia Starlink y, próximamente, hacia centros de datos orbitales para IA refleja una tendencia creciente entre sus rivales en los últimos años: la necesidad de diversificarse.

“Los lanzamientos por sí solos no hacen un negocio”, dijo Anderson, quien agregó: “Los lanzamientos son cruciales. Necesitas asegurar tu acceso al espacio. Pero también necesitas tener algo que hacer una vez que llegas allí”.

Otras compañías como Rocket Lab Corp. y Firefly Aerospace Inc. comenzaron a expandirse más allá de su negocio principal hacia la fabricación de satélites, software, módulos lunares y comunicaciones espaciales.

La ventaja de SpaceX frente a sus rivales en la carrera espacial

El rival de SpaceX, Blue Origin LLC, participa en numerosos negocios espaciales, desde lanzamientos hasta sistemas satelitales y módulos lunares. Incluso Vast Space LLC, que trabaja en la construcción de estaciones espaciales, anunció recientemente aviones para fabricar satélites para clientes.

Pero la gran ventaja de SpaceX frente a sus competidores siempre ha sido contar con un cohete operativo y confiable, con gran capacidad y que puede lanzarse en cuestión de meses, no de años. Y cuando se trata de competir con gigantes de la IA como Meta y Alphabet, la matriz de Google, SpaceX posee capacidades y experiencia que ellos no tienen.

Incluso Amazon.com Inc. tuvo que comprar lanzamientos de SpaceX para poner sus satélites en órbita.

“¿Los lanzamientos no son un buen negocio porque SpaceX no gana enormes cantidades de dinero con ellos? Bueno, la alternativa es algo como Amazon, que ha gastado más de US$11.000 millones solo en lanzamientos y, aún con ese gasto, todavía no logra colocar sus satélites en órbita”, dijo Chris Quilty, presidente de la firma de asesoría Quilty Space.

Sin embargo, hacia adelante hay un gran desafío. SpaceX eventualmente dejará atrás Falcon para dar paso a la mucho más grande y compleja Starship.

Diseñada para ser completamente reutilizable, Starship está demostrando ser mucho más difícil de desarrollar y podría no estar lista para transportar satélites en el corto plazo. De hecho, el enorme gasto de capital destinado a Starship, que alcanzó los 3.000 millones de dólares en 2025, probablemente explique la pérdida neta del negocio de lanzamientos de SpaceX.

“Starship es un factor clave para el desempeño futuro de la compañía”, dijo Anderson. “La posibilidad de retrasos o fracaso es el principal riesgo para la empresa”.