北京時間 5 月 20 日，據彭博社報道，隨著軟銀集團對 OpenAI 的投資承諾超過 600 億美元，一些軟銀內部人士開始對孫正義 (Masayoshi Son) 給予薩姆 · 奧爾特曼 (Sam Altman) 的高度信任感到愈发不安。
去年，當軟銀開始向 OpenAI 投資數十億美元時，部分高層曾向孫正義提出一個問題：如果這家 ChatGPT 發展商在極端情況下失敗，該怎麼辦？
知情人士稱，孫正義多次駁回這類提問，而且態度常常很不耐煩，以至於他的下屬們不再提及此事。孫正義曾表示，他相信奧爾特曼正在引領本世紀最重要的技術變革。
然而，就在 OpenAI 准備最早於今年上市之際，競爭對手 Anthropic 近期的突破引發了金融市場對這家公司 的質疑。軟銀對 OpenAI 不斷膨脹的投資承諾讓一些軟銀高層感到焦慮。目前，軟銀對 OpenAI 的總投資承諾已超過 600 億美元。
同時，軟銀高層也擔心孫正義對奧爾特曼存在“追星式”的過度信任。他們擔心，兩位創始人之間的關係可能存在單向依賴，具有潛在風險。
彭博社對約 12 位知情人士進行了採訪，其中包括軟銀內部高層。採訪顯示，軟銀內部對於孫正義與奧爾特曼的關係越來越感到擔憂。
這些知情人士提到的一個關鍵擔憂是，孫正義將軟銀過多的資本集中投資到一家公司身上，尤其是這家公司最近還面臨商業、聲譽和法律等多重問題。
軟銀對 OpenAI 的投資
軟銀已出售包括 AI 芯片製造商英偉達股份在內的多項資產，並且未對其他競品 AI 模型進行投資，這使得該公司對 OpenAI 的依賴程度進一步加深。儘管這些人在軟銀內部屬於少數派，但部分高層擔心軟銀會重演 WeWork 的災難性結局。當年，孫正義也曾對另一位極具個人魅力的 WeWork 創始人過度支持，最終承認忽視風險信號，導致軟銀計入超過 140 億美元的減記損失。
而這一次，賭注要大得多。
軟銀表示，它對 OpenAI 及其領導層抱有“高度信心”。該公司在一份聲明中稱：“軟銀與 OpenAI 已建立起穩固的戰略合作夥伴關係，雙方對 AI 發展方向以及實現這一目標所需的全球性投入擁有相同看法。”
OpenAI 則在另一份聲明中表示，兩家公司擁有“很好的關係”，並稱“軟銀與 OpenAI 是彼此最緊密的合作夥伴之一。”
目前，至少從賬面上看，軟銀正從這筆投資中受益。上週，該公司公佈的年度利潤增長超過三倍，達到創紀錄的 5 萬億日元 (約合 320 億美元)，其中大部分收益來自 OpenAI 估值的上升。但孫正義的動機並不僅限於短期的財務回報，他希望軟銀能夠站在下一場重大技術飛躍的中心。從一開始，他就堅信奧爾特曼開發所謂通用人工智能 (AGI) 的計劃。AGI 是一種先進、達到人類水平的 AI，能夠加速在科學和醫學領域原本可能需要數十年才能實現的突破。
軟銀 CFO 後藤芳光 (Yoshimitsu Goto) 上週在公司財報發布會上表示：“我們著眼的是未來 30 年的長遠發展，而 AI 革命才剛剛開始。我們希望成為這場革命中心具有價值的企业實體。”
孫正義的支持者指出，OpenAI 選是 AI 服務領域的先驅，而且許多科技投資者表示，軟銀並不是唯一一家在 AI 領域進行重注押注的公司。“對他們來說，投資越多，回報越大。”投資公司 Tenacity Venture Capital 創始人兼普通合夥人本 · 納拉辛 (Ben Narasin) 表示，“如果不參與遊戲，就不可能贏。而一旦參與這場遊戲，就必須承擔真正的風險。”
如果 OpenAI 能夠在 IPO 中實現超過 1 萬億美元的估值，那麼孫正義將有機會迎來「第二次高光時刻」。此前，他曾因為投資阿里巴巴獲得豐厚回報。
孫正義曾成功投資馬雲的阿里
然而，鑒於競爭日益激烈，這場重點 IPO 並非板上釘釘。Anthropic 的 Claude 正在挑戰 OpenAI 的主導地位，其最新推出的 Mythos 模型據稱能夠檢測並利用一系列關鍵軟件中的漏洞。谷歌的 Gemini 也在不斷趕超，在科學研究推理方面表現出色。
知情人士上月末透露，Anthropic 正在考慮來自投資者的要約，可能使其估值較此前翻倍，達到 9000 億美元以上，從而超越 OpenAI 成為全球估值最高的 AI 创業公司。
软银股价在去年 10 月創下歷史新高後，已下跌超過 20%，投資者擔心 OpenAI 能否保持領先地位。今年 3 月，标普全球公司下調了對软银的展望，認為它對 OpenAI 的大規模押注可能會消耗流動性，並削弱其資產的信用質量。據知情人士本月初透露，在部分債權人猶豫不決之後，软银已縮減了以所持 OpenAI 股份為擔保的 100 億美元保證金貸款計劃。
風險投資公司 Menlo Park Capital 的管理合夥人、软银前員工哈比布 · 伊玛目 (Habib Imam) 表示，投資 WeWork 與投資 OpenAI 有一些共同之處，包括關鍵人物的領導力以及為了實現宏偉願景而進行的激進支出。他说，對孫正義而言，最新這筆投資不僅僅是押注 OpenAI，更是「對一種 AGI 世界觀的押注」，「你無法對世界觀進行對沖」。
一些人認為，這恰恰是問題所在。多位內部人士指出，他們擔心孫正義容易對創始人著迷，並全盤接受其激進的擴張計劃。
儘管软银持有 OpenAI 超過 10% 的股份，但它都沒有董事會席位，連觀察員席位都沒有。這一持股比例通常能確保獲得董事會席位。
OpenAI 的前身是非營利組織，其治理結構獨特，包括微軟和亞馬遜在內的其餘外部投資者也均未進入董事會。目前也不清楚孫正義是否曾爭取過進入董事會的權利。
然而，一些软银内部人士仍然擔心，软银對一家它如此依賴的公司缺乏決策上的影響力。除了芯片設計公司 ARM (软银持有約 90% 的股份) 之外，OpenAI 是软银當前投資版圖中的關鍵支柱。在软银目前的主要基金願景基金二期的持倉中，OpenAI 占據了大頭，並在上一財年為软银貢獻了主要投資收益。
软银内部人士對這種有限的影響力感到不安，尤其是他們習慣了看到掌門人發號施令。在日本，孫正義被廣泛視為極具遠見的企業家與「局外人」，這種身份部分源於他的韓裔背景，以及其職業生涯中不斷挑戰日本傳統體制與既有的批評者。
孫正義與奥尔特曼
孫正義因為在 2001 年推出價格實惠的寬帶服務，從而推動日本互聯網普及化而備受讚揚。當年他曾揚言要在日本通信省大樓前自焚，以迫使前電信壟斷企業開放「最後一公里」接入。2006 年，他斥資 150 億美元收購處境艱難的沃達丰日本子公司，面對批評者的唱衰不為所動，隨後通過拿下 iPhone 獨家協議，將這家運營商變為現金流引擎，證明了自已的判斷正確。
一些投資者認為，软银本應通過投資 Anthropic 等 OpenAI 的競爭對手來對沖其在 AI 領域的押注。但软银 CFO 后藤芳光上周表示，目前沒有類似計劃。
他說：「雖然我們不排除任何可能性，但在生成式 AI 方面，我們認為應該通過與 OpenAI 建立非常牢固的合作伙伴關係來向前推進。」他補充稱，OpenAI 最新一輪融資還包括亞馬遜、英偉達等其他公司的巨額投資。
部分人士表示，過去十年間软银一系列高层離職事件，包括迅銷公司創始人柳井正 (Tadashi Yanai)、日本電產創始人永守重信 (Shigenobu Nagamori) 等一些有主見的外部董事會成員的退出，意味著软银對 OpenAI 日益加大的押注幾乎沒有遇到什麼阻力。
软银外部董事會成員、公司治理專家川本裕子 (Yuko Kawamoto) 在 2021 年辭職，她在離職備忘錄中敦促软银應容納更多反對意見。她在软银官網公布的辭職信中寫道：「如果在整個软银集團內部，反對意見或在必要時提出不同看法能夠更普遍地成為一種義務，那將是一件好事。」川本裕子未回應本文的置評請求。
接近孙正义的人士表示，他對奥尔特曼的投入源於他希望鞏固自身成就，並彌補錯過最初 AI 投資熱潮的遺憾。孙正义常把自己的人生和職業生涯描述為一系列逆勢而上的戰鬥。他年輕時曾確診慢性乙肝，當時有效的治療手段尚未普及。在商業上，他也同樣展現出堅韌不拔的韌性，挺過了 2000 年互聯網泡沫破裂以及願景基金那些備受矚目的挫折。每一次，他都帶著更大的賭注卷土重來。
在日本以外，孙正义的過往投資成績有時被視為不穩定，而他著名的阿里巴巴押注則被看作是一次性成功。
「阿里巴巴是職業生涯中難得一遇的投資成果。」風險投資公司 Menlo Park Capital 的管理合夥人伊馬目表示。他補充說，AI 領域的押注則不同，「在這一領域，沒有哪個單一投資能夠像阿里巴巴那樣在二十年间支撐起整個投資組合的回報」。
即使在日本，也有一些批評者把孙正义視為一個不可靠的投資人，認為他常常通過打出巨額承諾來推高估值。孙正义本人往往並不避開這種質疑。他經常把自己的職業生涯描述為一連串「不可能實現的夢想」，而這些夢想之所以成真，是因為他選擇無視那些唱衰者。
软银的長期投資者、資產管理公司 Comgest Asset Management Japan 的理查德 · 凯耶 (Richard Kaye) 認為，被誤解正是驅動孙正义的重要動力之一。
「孙正义是否仍然覺得自己不被理解，或許是被西方市場誤解，甚至是被日本市場？我認為答案是肯定的。」凯耶表示。
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