Fast Facts About The Nicholas Crypto Income ETF

The Nicholas Crypto Income ETF (BLOX）是一只於2025年6月16日推出的主動管理衍生收益ETF，過去11個月收益率驚人地達到37.3%，配息率36%，費用率0.99%。每週支付配息。BLOX（BLOX）結合了加密貨幣、加密相關公司以及期權收益策略的曝險。它是一隻中型但流動性佳的ETF，管理資產規模（AUM）為3.14億美元，日均交易量達500萬美元。BLOX是XFunds（XFunds）系列的一部分，該系列共有九隻ETF，主要專注於收益、加密資產和貴金屬。Nicholas Wealth（Nicholas Wealth） 擔任副顧問，Tidal Investments LLC（Tidal Investments LLC） 擔任顧問。

策略

根據 XFunds（XFunds） 的公開說明書所述，該基金包含三個組成部分：

• 一個由加密資產行業內或密切相關的公司組成的股票投資組合。
• 一個由ETF和ETP組成的加密貨幣投資組合，提供對Bitcoin、Ether、Solana或XRP的投資敞口。
• 基於股票投資組合和加密貨幣投資組合成分的收益產生期權策略。特別是，該基金可能使用備兌看漲價差和看跌價差。

這三個組成部分各佔基金資產淨值的25%至50%。

投資組合

以2026年5月26日為例，投資組合包含四檔ETF、17檔股票，以及46個選擇權合約部位。下表列出的前十大持股佔資產價值的74.3%。個股集中風險顯著，其中六檔股票權重介於6%至10%之間。

該投資組合包含兩檔 Nicholas XFunds 系列 ETF：

• Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF（Nicholas 比特幣與國庫券 AfterDark ETF）（NGHT, 8.47%) 在美國夜間交易時段提供對比特幣的曝險，並在美國日間交易時段持有現金等價物。
• 尼古拉斯比特幣尾部ETF（Nicholas Bitcoin Tail ETF）（BHDG, 4.23%）實施基於選擇權的策略，旨在對沖比特幣的急劇下跌。

績效表現

我將使用 該安碩(iShares)比特幣信託ETF (IBIT)作為基準. BLOX 自成立至今已提供 22.5% 的總回報，在 11 個月內領先 IBIT 50 個百分點。如下圖所示，BLOX 的波動性高於 IBIT，且回撤更深。

即使不計高分紅，BLOX股價仍比IBIT高出16%。

每週分發一直相當不規律（每股介於0.11美元至0.18美元之間），且自成立以來持續減少。下方的分發圖表大致跟隨上方的價格圖表，但分發減少的幅度（-23%）大於價格下跌的幅度（-11.6%）。所有分發均被認定為100%股息收入（無資本回報）。

儘管如此，該基金的歷史記錄過短，無法推斷其長期在價格或分配上的表現。

競爭對手

過去幾年，市場上推出了多款與加密貨幣相關的選擇權收益ETF，這些ETF的標的可能是ETF或單一股票。下表比較了BLOX（BLOX）與其中五檔流動性最高的ETF：

• NEOS比特幣高收益ETF（NEOS Bitcoin High Income ETF）BTCI).
• 圓山（Roundhill）比特幣掩護性買權策略ETF (YBTC).
• 收益最大（YieldMax）比特幣期權收益策略ETF (YBIT).
• 收益最大（YieldMax）MSTR期權收益策略ETF (MSTY).
• 收益最大（YieldMax）COIN期權收益策略ETF (科尼(CONY)).

BLOX 擁有最低（但仍令人矚目）的收益率。如下圖所示，自成立以來它至今是表現最佳的標的，且截至 2026 年 5 月 26 日，是唯一維持正報酬的標的。

要點

尼古拉斯加密收益ETF（Nicholas Crypto Income ETF (BLOX)）提供對加密貨幣及加密產業的曝險，其期權覆蓋策略帶來37%的收益率。BLOX自成立至今的總回報表現優於IBIT及其他主要聚焦加密的期權收益ETF。BLOX最適合尋求結合加密貨幣及相關公司收益與資本增值的投資者。

• 優點：高收益率，自推出以來表現優於比特幣及主要競爭對手。
• 缺點：記錄時間短、波動性高、回撤幅度大。

本文解答關於 BLOX 的三個主要問題：

1. BLOX 投資組合如何構成？
2. BLOX 與其基準及競爭對手相比表現如何？
3. BLOX 最適合什麼用途？