要旨

• Abercrombie 暨Fitch Co.重申为强买，盖因其韧性能效，虽逢宏观逆风，犹具显著估值折让。
• ANF 递增至第14连季增长，超EPS预期，并调高2026年指引，购回股本坚挺，资产负债表无负债。
• 管理层目标2026年购回约4.5亿美元（>12%收益率），维持激进扩张计划，预期关税影响将更易管理。
• 风险有消费需求波动、中东纷争及竞争压力，然ANF之轻资产模式与品牌实力，固其长远发展之基石。

引言

曩昔吾之著述于Abercrombie与Fitch Co. (ANF，吾复升其评至强购，盖其估值已远下于吾所认公司之

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分析师披露：吾/吾等于ANF之股有惠益之长持，或因持股、期权，或其他衍生。吾自撰此文，其言吾之见也。吾非受偿而作（唯Seeking Alpha之酬耳），与文中所述诸公司无商业往来。

寻求阿尔法之披露 往者不可谏，来者犹可追。投资之道，非一成不变。吾辈所陈之见，未必尽合众意。吾等非证券商，亦非投资顾问，更非投资银行。吾等分析师，或为专业人士，或为寻常投资者，未必皆受官方认证。