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3. 「バブルは忘れろ。ウォール街はAIをディフェンシブな取引として扱っている」とゴールドマンSは言う

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ゴールドマン・サックスによると、人工知能（AI）株がバブルかどうかをめぐる議論が続く中、ウォール街はAIをよりディフェンシブな取引として扱うようになっている。

ゴールドマン・サックスのグローバル・バンキング・アンド・マーケッツ部門でETFおよびカスタムバスケットのボラティリティ取引を統括するショーン・トゥテジャ（Shawn Tuteja）氏は、インフレ懸念や原油高、景気減速が幅広い経済の見通しを暗くする中、投資家がAI株に回帰していると述べた。

「ハイパースケーラーへの大規模な資金回帰、AI銘柄への回帰が起きている。人々はそのストーリーをより非弾力的な需要と見なし、消費者が耐えられないことにも耐えられると考えているからだ」

と、トゥテジャ氏は5月15日に公開されたゴールドマン・サックスのポッドキャスト「The Markets」で述べた。

この転換は年初からの大きな方向転換を示している。年初、投資家はインフレの低下、連邦準備制度（FRB）の利下げ、景気循環的な成長の加速が住宅建設、産業、消費者関連セクターの上昇をけん引すると期待していた。

しかし実際には、根強いインフレと地政学的緊張が投資家をAI関連企業へと押し戻した。多くの投資家は今、AI関連企業が市場全体よりも景気悪化の影響を受けにくいと見ている。

ナスダックは3月の安値から約26%上昇し、フィラデルフィア半導体指数は60%超上昇している。

トゥテジャ氏は、このラリーは純粋な投機ではなく実際の支出によって支えられていると述べ、ハイパースケーラーが今年の設備投資に約7550億ドルを投じると約束しており、前年比38%増であることを指摘した。

「半導体の決算が常に予想を上回るのはそのためだ。この取引にそれほど多くの設備投資が流れ込んでいるからだ」と同氏は述べた。

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