Привет, Хабр! В 2010-х появился термин «бигтех» и акроним FAANG — так называли крупнейшие технологические компании, стоявшие за потребительской революцией в интернете. Но с развитием ИИ ландшафт поменялся: четыре из пяти гигантов не успели за новым трендом, и им на смену пришли другие. Этот сдвиг пытаются закрепить новым акронимом — MANGOS (Microsoft, Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI и SpaceX).
Три из этих компаний сейчас выходят на публичный рынок. SpaceX уже влетела с ноги на биржу, следом идут Anthropic и OpenAI. Обычно каждую из них и их IPO разбирают по отдельности, но интереснее взглянуть на картину целиком: как формируется ИИ-тех, зачем компании выходят на биржу, чем они отличаются, что их ограничивает и на что они потратят миллиардные инвестиции.
SpaceX: компания одного человека, которая продает будущее
SpaceX показывает, что следующий слой вычислений может быть связан со спутниковыми сетями, тяжелыми ракетами-носителями и орбитальной инфраструктурой. Она первой из новых ИИ-компаний добралась до публичного рынка. 12 июня 2026 года компания Илона Маска начала торги на Nasdaq под тикером SPCX.
Размещение открылось по 150 $ за акцию, цена доходила до 176,52 $ и закрылась на 160,95 $. SpaceX продала около 555,6 млн акций и привлекла примерно 75 млрд долларов при оценке от 1,75–1,77 трлн до 2 трлн долларов. Business Insider пишет о росте акций примерно на 30% и оценке выше 2 трлн долларов после дебюта. По объему привлеченных средств это крупнейшее IPO в истории. После выхода на биржу SpaceX стала одной из самых дорогих публичных технологических компаний. До Nvidia ей, правда, еще далеко: капитализация производителя чипов держится около 5 трлн долларов.
Главная техническая ставка — Starship: SpaceX рассчитывает, что полностью многоразовая сверхтяжелая ракета в разы снизит стоимость вывода грузов на орбиту. Цена ставки высокая: на исследования и разработку Starship ушло 3 млрд долларов в 2025 году и 930 млн — только в первом квартале 2026-го. Среди будущих направлений компания называет орбитальные дата-центры, космические вычисления, туризм, производство в микрогравитации, инфраструктуру на Луне и Марсе и даже добычу астероидов.
Финансовая картинка у SpaceX двойственная. С одной стороны, Starlink приносит реальный доход, с другой — общий бизнес остается хардкорным R&D-проектом с крупными убытками, большими капитальными затратами и ставкой на технологии, которые еще только предстоит доказать экономически.
Anthropic: устойчивый ИИ, заточенный под бизнес-задачи
28 мая 2026 года Anthropic объявила, что привлекла 65 млрд долларов в раунде Series H, из них 5 млрд — от Amazon. Оценка компании после этого составила колоссальные 965 млрд долларов. В том же сообщении компания указала: годовой темп выручки превысил 47 млрд долларов. Деньги пойдут на исследования безопасности и интерпретируемости ИИ, расширение вычислительных мощностей и развитие продуктов.
Anthropic заранее бронирует вычисления, энергию и облачную инфраструктуру. Уже подписаны крупные соглашения: с Amazon — на мощность до 5 ГВт, с Google и Broadcom — еще на 5 ГВт TPU-мощностей, а со SpaceX — на доступ к GPU в Colossus 1 и Colossus 2. Смысл простой: занять ресурсы, пока их не разобрали. В ИИ-гонке сейчас главный дефицит — энергия и площадки под дата-центры. Узкое место не сводится к качеству модели: нужны еще ускорители, дата-центры и электричество. Кто схватит это первым — тот и обслужит корпоративный спрос быстрее.
1 июня 2026 года Anthropic официально сообщила о конфиденциальной подаче черновика формы S-1 в SEC. То есть компания выходит на биржу с оценкой 965 млрд долларов после инвестиций. Цена акций и объем размещения пока не определены, само IPO зависит от проверки регулятора и рыночных условий.
S-1 может содержать детали по выручке Claude, стоимости вычислений, контрактам с облачными провайдерами, зависимости от чипов, дата-центров и крупных клиентов. Логично, что Anthropic не горит желанием раскрывать эту информацию раньше времени. Конфиденциальная подача позволяет компании пройти первые раунды комментариев SEC до того, как конкуренты, клиенты, сотрудники и инвесторы увидят детали бизнеса, риски, маржу и структуру выручки.
Это создает путь отступления. Anthropic может пройти первые раунды проверки и спокойно готовить документы. Если окажется, что инвесторы в этот момент плохо покупают новые размещения или оценки в техсекторе проседают — безболезненно отложить IPO без громкого сигнала о провале. При публичной подаче такой маневр провернуть сложнее: рынок уже видит документы и воспринимает паузу как проблему со спросом, оценкой или сроками.
Компания всячески подогревает интерес аудитории перед IPO. Заявляет, что Claude уже пишет 80% кода сам для себя — рекурсивно. И что прорыв технологии настолько силен, что в компании даже готовы его немного приостановить. Правда, при условии консенсуса с другими ИИ-компаниями и независимой проверки — что приостановка действительно реальна, а не заявлена на словах. Достичь такого консенсуса почти невозможно, особенно с учетом существования сильного ИИ в Китае, но такие новости отлично разгоняют обсуждения.
Отдельный риск Anthropic — отношения с регуляторами. США уже ограничивали использование технологий компании в федеральном контуре, а позднее потребовали закрыть широкий доступ к мощным моделям Claude Fable 5 и Mythos 5 из-за опасений вокруг jailbreak и кибербезопасности. Anthropic спорит с масштабом запрета, но выполняет распоряжение. Для IPO это важно: чем сильнее модель, тем выше шанс, что ее рост упрется не только в чипы и дата-центры, но и в государственные ограничения.
OpenAI: массовый ИИ, подписки и API
Компания уже генерирует 2 млрд долларов выручки в месяц — примерно в два раза меньше, чем у Anthropic. У ChatGPT более 900 млн еженедельно активных пользователей и свыше 50 млн подписчиков. При этом OpenAI еще называет стратегическим преимуществом доступ к вычислительным мощностям.
Новости о возможной подаче документов на IPO появились рядом с выходом на биржу SpaceX и до дебюта смогли перетянуть часть внимания от компании Маска. Но после размещения стало ясно: OpenAI отстает. Забавно, что среди инвесторов обеих компаний похожий круг банков — Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan Chase. Так что это еще и конкуренция за главный технологический сюжет года и за внимание и деньги инвесторов.
Слабое место OpenAI такое же, как у Anthropic: рост упирается в вычисления. Нужны не только пользователи, но физическая база, которая выдержит спрос. Компания расширяет пул поставщиков:
облачные ресурсы — Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave и Google Cloud;
ускорители — NVIDIA, AMD, AWS Trainium, Cerebras, плюс собственный чип с Broadcom;
площадки под дата-центры — Oracle, SBE и SoftBank.
За этим списком стоит задача снять инфраструктурное узкое место. Так OpenAI снижает зависимость от одного поставщика и готовит физическую базу для роста ChatGPT, API, Codex и корпоративных продуктов.
Встроенные ограничители роста ИИ
У Anthropic и коммерческой части OpenAI есть интересная особенность — статус корпораций общественной пользы. Это накладывает ограничения и на сами компании, и на их инвесторов.
Anthropic изначально строила управление вокруг миссии безопасной разработки ИИ. А еще у нее есть Long-Term Benefit Trust — независимый траст, который должен удерживать фокус на долгосрочной пользе. Со временем траст получил право выбирать значимую часть совета директоров. 14 апреля 2026 года Anthropic сообщила, что назначенные трастом директора уже составляют большинство совета.
Над всей системой OpenAI контроль держит некоммерческая структура — OpenAI Foundation. Фонд владеет 26%, Microsoft — около 27%, остальные 47% принадлежат нынешним и бывшим сотрудникам и инвесторам. Внутри этой системы выделена OpenAI Group PBC — именно она зарабатывает, выпускает продукты, привлекает инвестиции, нанимает сотрудников и в будущем может выйти на биржу.
OpenAI уже упростила экономические права акционеров. Все держатели капитала OpenAI Group теперь владеют традиционными акциями, которые пропорционально участвуют в росте стоимости компании. OpenAI Foundation сама назначает всех директоров OpenAI Group и может менять их в любой момент. Будущие инвесторы покупают экономику коммерческой группы, но контроль остается у некоммерческой структуры.
Статус корпорации общественной пользы (public benefit corporation) не делает Anthropic и OpenAI благотворительными организациями. Это коммерческие компании, но их советы директоров обязаны учитывать не только деньги акционеров, но и безопасность ИИ, долгосрочную миссию и интересы затронутых сторон. Для инвесторов это значит, что прибыль — уже не всегда единственный аргумент при принятии решений.
Закон Делавэра требует от PBC балансировать финансовые интересы акционеров, интересы затронутых сторон и общественную цель. Иск по этой обязанности может подать только крупный акционер: минимум 2% акций, а для публичной компании — 2% или бумаги на 2 млн долларов (берется меньшее значение).
В итоге у будущего ИИ-теха вырисовывается важная особенность: инвесторы получают доступ к экономике этих компаний, но не всегда — к полноценному контролю. Anthropic и OpenAI закрепляют ограничения через статус корпораций общественной пользы, траст и фонд — они должны удерживать фокус на безопасном развитии ИИ. SpaceX идет другим путем: там главный ограничитель — двухклассовые акции и контроль Маска.
Для публичного рынка это новая рамка. Он покупает компании с заранее встроенными правилами: кто принимает решения, ради чего можно пожертвовать краткосрочной прибылью и кто в итоге управляет инфраструктурой будущего.
Отсюда следующий вопрос: зачем им вообще столько денег? Ответ почти у всех один…
Главный смысл выхода всех трех компаний на IPO — инфраструктура
Если старый бигтех рос на пользователях, рекламе и смартфонах, то новые компании движут вычисления. А для них нужны дата-центры, чипы, электричество и R&D. Туда и должны уйти деньги инвесторов.
Инфраструктура становится главным узким местом ИИ-гонки — и все три компании упираются в эту проблему, но решают ее по-своему. OpenAI инвестирует в облака, чипы и дата-центры. Anthropic заранее бронирует вычислительные мощности для корпоративных задач. SpaceX строит новую инфраструктуру в космосе.
Инструменты у них разные, но вызовы общие, а движение — синхронное. Поэтому логичнее рассматривать их как единую систему, где каждый игрок занимает свой слой.
OpenAI работает с широкой аудиторией: ChatGPT уже стал массовой платформой, API активно используют разработчики, а Codex и корпоративные инструменты вроде ChatGPT Enterprise и агентных решений интегрируются в рабочие процессы других компаний.
Anthropic ориентируется на корпоративных и государственных клиентов. Claude позиционируется как управляемый и безопасный ИИ для бизнеса, облаков и крупных заказчиков. Им важны длинный контекст, качество кода, безопасность и предсказуемость.
SpaceX продает фундамент будущей ИИ-экономики: спутниковая сеть и тяжелые многоразовые ракеты приближают создание орбитальной вычислительной инфраструктуры, которой смогут пользоваться другие.
SpaceX вышла на биржу и получила оценку в 2 трлн долларов. Anthropic уже сделала первый формальный шаг к IPO. OpenAI перестроила бизнес под будущий выход на биржу. На первый взгляд это похоже на гонку трех компаний за больший кусок пирога. Но на самом деле — это один технологический кластер, который заходит на биржу с разных, но взаимосвязанных направлений.
Рынок уже дал первый транш SpaceX. Ждем, когда подтянутся остальные ИИ-гиганты. Так технологии получат импульс для строительства дата-центров, разработки новых чипов, корпоративных внедрений, R&D и выноса вычислений за пределы привычной земной инфраструктуры. Но если рынок начнет требовать слишком быстрого возврата инвестиций, то красивые слова про Claude, ChatGPT, Starship и орбитальные дата-центры упрутся в обычные метрики: маржу, убытки, долги и общественный контроль. Вопрос в том, готовы ли инвесторы и дальше давать деньги, закрывая глаза на риски.