文 | 影子备忘录

从2025年12月到2026年5月，马斯克的SpaceX和奥特曼的OpenAI像两个拿到接力棒就不肯松手的跑者，在同一条资本市场赛道上疯狂冲刺。

2026年5月20日，世界首富埃隆·马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）正式向美国证券交易委员会递交了长达280页的S-1招股说明书。这份上市文件一公布，立刻在华尔街引发巨震。

SpaceX计划在纳斯达克双重上市，股票代码“SPCX”，路演于6月4日启动，6月11日最终定价，6月12日正式挂牌。

此次IPO目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，计划募资750亿至800亿美元。若顺利完成，SpaceX将超越2019年沙特阿美294亿美元的融资纪录，成为有史以来规模最大的IPO。

值得注意的是，SpaceX为散户投资者预留了高达30%的新股额度，这在以往巨型IPO中相当罕见。发行由高盛和摩根士丹利领衔的超20家跨国投行承销。马斯克本人正有望成为全球首个身家突破万亿美元的个人富豪。

而几乎是在同一时间，传出惊人消息——与马斯克恩怨多年的奥特曼也准备让OpenAI冲向IPO。

据《华尔街日报》援引知情人士消息，OpenAI已与高盛、摩根士丹利等投行合作，最快于5月22日秘密提交IPO申请，计划于9月完成上市。

经过2025年大规模重组、完成从非营利到“公共利益公司”转型后的OpenAI，估值已越过8520亿美元大关，目标IPO估值直指1万亿美元。

两家企业的上市时间节点，几乎像有意“排兵布阵”。路透社、彭博社等多家媒体此前披露，SpaceX在2025年12月即已启动IPO筹备，目标2026年中下旬挂牌，估值约1.5万亿美元。

而几乎在同一时间，OpenAI也在2025年完成1220亿美元融资后，内部商讨2026年上市方案。

更引发外界注意的是，另一家AI巨头——Anthropic——同样在积极筹备IPO，预计最快于2026年10月登陆公开市场。

这家由OpenAI前核心团队创立的企业，背靠谷歌、亚马逊、英伟达等巨头，今年2月G轮融资后估值已突破3800亿美元，目标募资600亿美元以上。

从时间线上看，SpaceX在6月，OpenAI在9月，Anthropic在10月，三家巨头形成了一条紧凑的上市“排期链”。SpaceX还开放三成新股给散户，既是吸金的门面，也是资本市场引人注目的对决前奏。

那么，问题来了：这两家公司——还有参战的第三家——为什么这么赶？

两个“创始人”十年的恩怨

要解开这个谜团，就必须回溯两个人、两家公司、一场官司。

2015年，马斯克与奥特曼、布罗克曼等人联手创立了非营利的OpenAI，使命是“确保通用人工智能造福全人类”。马斯克提供了约3800万美元的启动资金，还亲自帮忙招募顶尖科学家，甚至给关键员工每人送了一辆全新的特斯拉。

但早期的“黄金搭档”没能持续太久。

裂痕出现在2018年。马斯克希望获得多数股权和董事会的绝对控制权，甚至提出由他担任CEO，而奥特曼和布罗克曼等联合创始人不愿放弃治理平衡，回绝了。

最终马斯克愤然出走，离开OpenAI。

2019年，奥特曼主导OpenAI设立营利性部门，接着引入微软超过130亿美元的投资，正式开启商业化转型。

马斯克对此极度不满，认为OpenAI背叛了“非营利为全人类”的初衷，沦为微软的“闭源子公司”。

到2023年，马斯克自创了xAI，正式进军AI大模型赛道。

2024年11月，他正式将OpenAI和奥特曼告上法庭，指控后者背弃创始协议，试图让AI走向封闭和营利，索赔高达1300亿至1500亿美元。

这场官司，在2026年4月下旬正式开庭，被媒体称为“AI世纪审判”。庭审持续近三周，数百条私人短信与邮件曝光，多位亿万富豪证人轮番登场，昔日创业伙伴彻底对簿公堂。

法庭上的猛料远超外界的想象。最劲爆的一幕来自奥特曼当庭作证：他声称马斯克不仅从未反对OpenAI设立营利性部门，还一度要求获得绝对多数的股权，并打算将控制权“传给自己的孩子”。“也许应该传给我的孩子”——这句话直接冲击了马斯克长期塑造的“为全人类安全开发AI”的形象。

OpenAI联合创始人兼总裁布罗克曼更是在法庭上公开了自己的私人日记，写着：“他懂火箭，也懂电动车，但他过去不懂AI，我认为现在依然不懂。”

此外，法庭文件确认，OpenAI前首席科学家伊利亚·苏茨克沃在证词中表示，马斯克初识GPT-1时极为不屑，直言“普通网友都能做出更好的成果”。

然而，这场旷日持久的诉讼——最终以一场戏剧性的败诉告终。2026年5月18日，加州奥克兰联邦法院陪审团裁定，马斯克提起的诉讼已经超过诉讼时效，控诉不能成立，主审法官接受了这一裁决。陪审团仅用了不到两小时就达成一致意见。

马斯克在X平台上发文称这是“技术性裁决”，并誓言上诉。但败诉的同时，他的竞争对手——OpenAI——的IPO障碍，几乎一夜之间被清除。

官司赢了，IPO就“迫在眉睫”

马斯克败诉的这个时间节点，实在耐人寻味。

根据《华尔街日报》报道，OpenAI于5月22日就向SEC秘密提交招股书草案——离法院宣判仅间隔了4天。IPO研究机构IPOX副总裁刘表示，解决了诉讼这个“主要障碍”，让OpenAI在资本推进上更有信心加快上市时间表。

事实上，OpenAI的首席财务官莎拉·弗莱尔曾表示，公司需要在治理上更像上市公司。

但据《华尔街日报》披露，弗莱尔私下并不赞同2026年急于上市，她主张推迟到2027年，理由有三方面——公司尚未完全准备好符合公开市场的标准要求。

而奥特曼在全员会议上的讲话也值得玩味——他告诉员工“提交IPO申请和真正准备好上市是两回事”，强调OpenAI不会在条件不成熟时贸然登陆公开市场。

尽管这番说法听起来足够清醒和克制，但如果将时间线与马斯克官司结合来看，很难不去怀疑——这场IPO的内部推动，当真只是商业决策，还是受到了某些“外力”的激化？

《卫报》在庭审报道中评论，案件还透露出马斯克与奥特曼的个人恩怨，“虽然诉讼本身已裁决，但证词曝光了大量不利于双方的过往旧事与争议细节”。

简言之，这场官司，双方都是输家。马斯克输了官司，形象受损；奥特曼赢了官司，也被多名证人指控两面三刀、在AI安全审查问题上“说谎”。

在这样的双输局面中，最快挽回声誉和信心的方式是什么？答案很可能就是加速上市——让公开市场的认可和万亿估值，来对冲形象的伤害。

资本市场看到的不仅是技术实力和商业潜力，更是法律风险解除后、CEO可以全身心推动企业大步前行的信号。换句话说，官司一结束，OpenAI再不紧锣密鼓安排上市，反倒违背资本界对一家赢家公司的期待了。

太空和AI的赛跑，两个男人的“较量”

而SpaceX那边，上市推进节奏也一样紧凑。从2025年底内部传出IPO消息，到2026年5月正式提交招股书，完成挂牌时间表——整个过程几乎没有拖延。

此时马斯克刚输官司、被奥尔特曼当庭嘲讽，SpaceX的上市就随即成为全球头条新闻。同样是在2026年5月，马斯克宣布将xAI并入SpaceX，使公司业务横跨太空、星链和AI三大板块。

不难看出一点：两位CEO之间争夺的不只是上市速度本身，还有上市时间、谁能抢得“科技新巨无霸IPO第一棒”的象征意义。

SpaceX抢先一步，但这反而成了OpenAI加速上市的理由。奥特曼此前曾私下表示，希望OpenAI成为主要AI实验室中首家上市的公司。

但问题在于——如果SpaceX在6月就上市，这个“首家”的意义还剩下多少？

更值得追问的是——OpenAI上市真是个好时机吗？

财务数据显示，OpenAI的挑战比人们想象的大得多。2025年OpenAI预计亏损140亿美元，每赚1美元要花费约2.25美元。而2026年亏损预期更达约250亿美元。

尽管ChatGPT周活跃用户突破9亿，年化收入超过250亿美元，但高昂的算力成本和竞争压力让现金流转型直到2030年也难以实现正数。

OpenAI联合创始人兼总裁布罗克曼此前在法庭证词中坦言，OpenAI的IPO本质不是“公司成熟了要上市变现”，而是AI训练和推理的资本开支太大，私募市场已经不够用了，最终必须把账单交给公开市场。

SpaceX同样不是稳赚不赔。2025年全年净亏损49.37亿美元，2026年第一季度净亏损就高达42.76亿美元，单季亏损额几乎等于去年全年水平。

星链是唯一赚钱的业务，但SpaceX的AI板块消耗极其惊人，2025年全年经营亏损63.6亿美元。马斯克近期将xAI完全并入SpaceX，并确定使AI基础设施作为未来主要资本消耗的方向，这让IPO显得更加急迫。

而在另一边，准备三季度上市的Anthropic同样在做着算力决定一切的布局。Anthropic在2026年5月刚刚启动H轮融资，估值提升至约9000亿美元，其企业级市场收入增长速度近年来已超过OpenAI。

也就是说，三家巨头竞相冲向公开市场，核心驱动力其实高度一致：算力太贵了，烧钱太快了，私募的钱不够用了。

在这个维度上，马斯克和奥特曼的个人矛盾，不过是将原本就能引爆的上市浪潮提前引爆的“催化剂”。

结语

“其实马斯克也知道，光靠理想主义做不了AI。”这句话在业内流传已久。

将SpaceX和OpenAI的上市进程拼接起来，一个完整的“双轮驱动”图景浮出水面。

驱动最底层是难以抵挡的资本需求——太空+AI需要天文数字般的资本消耗，任何一家公司都不可能只靠私募市场支撑到盈利那一天。但加速剂、催化剂，就在于马斯克和奥特曼这对“怨偶”的直接对峙。

从数据上看：2025年12月SpaceX传出IPO计划时，尚未料到马斯克与奥特曼之间的法律之争会在2026年愈演愈烈，但2026年4月底才结束开庭的“AI世纪审判”，直接让OpenAI上市进入了“倒逼”状态。

在马斯克败诉的次日或本周内立即传出OpenAI即将提交招股书，时间上的衔接不能说只是巧合。如果真是巧合，那也太巧合了。

从这个意义上看，资本市场迎接的，不仅仅是两家万亿级科技明星公司的上市秀，而更是一场从个人恩怨驱动、最终演变成烧钱战争中最终融资模式的持久对抗。

两家CEO都想通过在股市上发行股票，来争夺未来20年科技话语权的制高点。谁先上市、谁估值更高、谁更受追捧——都代表它们在投资者心中对AI和太空版图的发言权和掌控力。

SpaceX抢先了一步——6月12日挂牌，拿到史上最大IPO的名号。OpenAI紧追不舍——9月前完成上市，争抢AI第一股的头衔。

Anthropic紧随其后——10月加入战场。甚至连马斯克与奥特曼早期争斗也恰好为这本就风起云涌的资本市场戏码添了足够多辛辣的佐料。

不过，上市只是上半场。下半场才是真正的较量：SpaceX和OpenAI成为上市公司之后，会有更多人用公开的眼光衡量它们的技术、财务和商业前景。

马斯克和奥特曼的擂台将从法庭和社交媒体，扩展到股价、财报和机构评级上。这又是另一个故事了。

但在2026年的初夏，这个故事刚刚开始。