这也是中信证券时隔11年，首次有自然人跻身前十大股东序列。上一次还要追溯到2015年一季度的自然人程道兴，彼时成为公司第九大股东，持股数量5800.66万股，持股比例0.53%。

付小铜的买入时机堪称精准。一季度中信证券股价震荡下行，他在低位完成了建仓。二季度开始，股价震荡上行。到了今天，券商板块集体爆发，他的浮盈已经相当可观。

以今日中信证券涨幅计算，他一日就浮盈1.75亿元。若以一季度中信证券均价25.33元计算，他的买入参考成本大约21.31亿元。今日收盘后，累计浮盈已达2.78亿。

值得注意的是，付小铜通过“信用证券账户”持股，这不等于一定加了杠杆。信用账户可以用自有资金买入股票以及从普通账户划转股票，也可以用自有资金和股票做抵押融资买入，后者才是加杠杆。但“超级牛散”选择信用账户，通常意味着资金管理更灵活、便于操作大额资产。

简单说，这位陕西老板，不仅有钱，还懂怎么用钱。

煤老板出身，资本猎手

付小铜是谁？

1973年出生在陕西延安志丹县。1996年在铜川市煤炭运销公司参加工作。2000年起，先后担任陕西秦煤实业集团副总经理、股东。

陕西秦煤实业，由他父亲付宣亮创办，是付氏家族的核心产业。付家以煤炭起家，历经三代发展，形成“煤炭为基、资本赋能、多元扩张”的格局。

作为家族二代接班人，付小铜不仅把企业做大做强，同时在资本市场也很活跃。

2018年，付小铜做了一笔关键收购，全资拿下陕西柳林酒业。彼时这家凤香型酒企年销售额不足1亿元，发展陷入瓶颈。入主后，他开启大刀阔斧的改造，喊出“让凤香型白酒走向全国”的口号。如今柳林酒业已是陕西白酒的一面旗帜。

但真正让付小铜在资本市场声名鹊起的，是2019年的金种子酒战役。

当年4月，付小铜携柳林酒业合计出资2.86亿元，以5.65元/股认购金种子酒定增，获配5069万股。个人持股5.38%，成为第二大股东。限售期解禁后，金种子酒股价最高涨到32元以上。付小铜有序减持，两年内获利超4亿元，收益率超160%。

此后，他频繁现身方大炭素、太钢不锈、龙大美食、信雅达等多家上市公司前十大股东。

2024年底，付小铜拿下万隆光电控制权，持股14.63%，成为第一大股东，12月当选董事长。至此，他的商业版图横跨煤炭、白酒、光电、资本投资多个领域。

2026年一季度，付小铜还成为上海贝岭第八大股东，持股数量为196.42万股，持股比例为0.28%。

有总结付小铜投资风格者称，付小铜偏好定增、低位蓝筹、控制权收购，特征是大资金、长期持有、波段减持、信用账户。

这位53岁的陕西煤老板，早已不是单纯挖煤的生意人，他是真正的资本猎手。

牛散时代，散户风向标正在改变

付小铜不是孤例。2026年的A股市场，正上演着一场前所未有的“牛散崛起”大戏。

今年一季度，自然人进入上市券商前十大股东的情况相当普遍。东北证券前十大股东中占了三席自然人，潘锦云、杨海兵、李永俊。华西证券第八大股东是自然人万忠波，持股1.51%。国金证券的武连章增持后位列第九大股东。

更夸张的是葛卫东。一季度末，他现身5家上市公司前十大股东名单：江淮汽车、沐曦股份、兆易创新、微电生理、曙光数创，合计持仓市值超141亿元。加上关联人王萍等人的持仓，葛卫东家族合计持仓超过221亿元。

章建平一季度虽然减持寒武纪并退出前十大股东名单，但转身又新进了北方稀土、西部材料等多家公司。这些“超级牛散”的调仓动作，已经成为很多散户参考的风向标。

最传奇的案例发生在最近的银之杰。

6月18日晚，银之杰公告选举卓海杭为董事。截至6月18日，卓海杭持有银之杰股份4946.2万股，占公司总股本的7%。

在A股散户群体中，卓海杭有个广为人知的网名“狂龙十八段”。他创办的广州开盘啦，是国内头部C端股票行情软件开发商，App下载量超千万。

一位民间“散户大神”，直接成了一家上市公司的董事长。

消息一出，市场沸腾。银之杰今天直线拉出20cm涨停，报32.35元，总市值飙到229亿元。尽管这家公司已经连续5年亏损，但市场不在乎，他们赌的是“狂龙十八段”能带来什么改变。

结语

从付小铜重仓中信证券，到葛卫东百亿布局，再到卓海杭执掌银之杰。一个清晰的趋势正在形成：越来越多的自然人、超级牛散，正在从“跟风者”变成“定价者”。

他们带着真金白银走进上市公司的股东名册，甚至走进董事会的会议室。

属于超级牛散的草莽时代，或许正在回归。