文 | 伯虎财经（bohuFN），作者 | All too well 

真的是长江后浪推前浪，一代新人胜旧人，Anthropic今年飞起来了。

最直观的，就是它恐怖的收入增速。

今年1月，Anthropic年化收入为90亿美金，3月就冲到了190亿美金，5月达到450亿美金。这种增长速度，放在人类商业史上，都属于史非常罕见的级别。

简直是，叹为观止！

因为增长实在太crazy,Anthropic似乎还要实现季度盈利了。

据《华尔街日报》报道，Anthropic预计2026年第二季度收入将超过109亿美元，相比于第一季度的48亿美元增长超过一倍。

更关键的是，路透社透露，Anthropic这个季度要赚钱了，预计营业利润为5.59亿美元。

与此同时，OpenAI一季度调整后经营利润率为-122%。

简单说就是，OpenAI每收入1美元，就要亏掉1.22美元。AI模型训练、推理算力、产品扩张和用户补贴，仍在吞掉大量现金。

所以也就不难理解，资本市场为什么越来越偏爱Anthropic。

据报道，Anthropic正在推荐新一轮融资，估值有望突破9000亿美元。

如果顺利完成，甚至可能超越OpenAI约8520亿美元的估值，成为全球估值最高的人工智能初创企业。

这一切是怎么发生的？

01 选对赛道，赚钱和呼吸一样简单

从用户规模来看，Anthropic其实并不占优势。目前，它的月活大约1.34亿，远低于ChatGPT的用户规模。

但从收入来看，情况却完全反过来了。Counterpoint数据显示，2026年第一季度，Anthropic在全球大模型市场收入占比达到31.4%，已经超过OpenAI的29%。

客单价的差距更显眼。Anthropic每个活跃用户平均每月贡献16.2美元收入，而OpenAI只有2.2美元。换算成年收入，Anthropic单用户年价值约211美元，而OpenAI只有25美元，差了接近9倍。

同样是头部模型公司，为什么会出现这么大的差距？

因为两家公司走的路不一样。

OpenAI像是互联网产品路径：先获取尽可能多的用户，再通过订阅、生态和平台化慢慢变现。它追求的是规模效应。

但有个尴尬的地方是，AI时代，用户每一次调用都是真金白银的电费和算力。用户越多，可能烧钱越快，尤其是拥有大量免费用户时。

而Anthropic走的，是另一条更“贵”的路。

它把重心放在企业端，希望尽可能快地进入企业工作流，去筛选那些用户真正愿意长期付费、能够创造高价值回报的场景。

所以，它从成立开始，就比很多公司更强调模型安全、可控性，以及复杂任务处理能力。包括后来押注超长上下文，本质上也是为了让模型能够处理更长的文档、更复杂的项目。

目前，Anthropic大约85%的收入都来自企业和开发者客户。

最赚钱的业务，也基本围绕企业展开，比如API、Claude Code、企业Agent和自动化工作流。已经有超过500家公司，每年在Claude上的花费超过100万美元。

而其中最典型的产品，就是Claude Code。

关于Claude Code有多好用，有多高效，有多震撼的案例很多。

比如Stripe 就让 1370 名工程师使用 Claude Code，在 4 天内完成了一项原本需要 10 个人工作数周的跨语言代码迁移。

Anthropic Claude Code 负责人 Boris 曾在访谈中表示，他现在100% 的代码都用Claude Code生成。

所以，Claude Code实现了惊人的增长。

2025年5月上线，到当年11月年化收入就突破10亿美元；到2026年2月，年化收入已经超过25亿美元，成为Anthropic历史上增长最快的产品。

与此同时，年消费100万美元以上的企业客户数量，也在短时间内突破1000家，其中包括Uber、Netflix等大型企业。

这也是Anthropic 的野心，将 Claude Code 深度嵌入到那些不缺钱的科技巨头的工作流中。

这个疯狂的增长也不难理解，因为Claude Code带来的回报率，是很清晰的。

普通用户使用AI，很多时候是在聊天、搜索、润色邮件或者生成图片。这些需求虽然用户量大，但价值很分散。用户可能觉得好用，但企业很难精确衡量它到底创造了多少钱。

可编程场景不同。代码有没有写完、Bug有没有修掉、项目有没有提前上线、工程师效率有没有提升，都是可以量化的。而一旦价值能量化，价格就会迅速提高。

这也是为什么，AI行业现在最贵的场景，很多都集中在：编程、金融、法律、医疗、财务、企业Agent，因为这些领域，本身就是高人力成本行业。AI只要能替代一点点劳动，商业价值就非常惊人。

而Anthropic提前站在了这个位置上。它靠进入更贵、更刚需、更容易商业化的场景，把Claude的能力转化成更高质量的收入。也为同行证明了，在某些高价值场景里，大模型公司的收入是能够超过成本的。

02 气质独特的Anthropic

除了Anthropic商业化上的成就，还引发很多人讨论的是，Anthropic身上有一种很特别的气质。

Anthropic由7个创始人，至今无一人离开，相当稳定。作为对比，Open AI的高层则一直非常动荡。

在AI行业，人才几乎就是一切。

AI厂商抢人有多疯狂，从动不动百万、千万、甚至上亿的年薪就可以看出来了。

晚点lateposet在《AI抢人大战，批量制造这个时代的流量明星》也提到，2024年下半年，阿里Qwen的核心技术负责人周畅，带着竞业协议加入字节，总包千万，职级从P9直接跳到对标P11。

很夸张对吧，但字节也很快得到了回报。周畅加入后，短时间内就提高了豆包的多模态基模能力。

这也是抢人大战越来越激烈的原因：顶级人才，真的能直接改变模型能力。

抢人是没办法阻止的，留给这个AI厂商的命题是要怎么留人？

Anthropic有自己的招数。

据媒体统计，在员工入职两年后的留存率中，Anthropic达到80%，是当时头部AI公司里最高的。更关键的是，这还是2021-2023年的数据，那时OpenAI如日中天，而Anthropic甚至还没真正出圈。

这也是Anthropic经常被人讨论的地方，一家氛围很好的公司。

第一，极强的使命驱动。

Anthropic本身，就是OpenAI内部“安全派”集体出走的结果。他们一直认为，AI不能只拼规模和速度，还必须强调可解释、可控和可靠。

为此，Anthropic还专门设计了“长期利益信托”，避免未来彻底被资本绑架。Claude著名的“宪法式AI”，本质上也是这种理念的延续。不是靠海量人工审核，而是给模型一套原则，让AI自己学习什么是更安全、更符合人类价值的回答。

把“安全”的使命做到了宗教级别的存在。

第二个，非常克制的组织文化

Anthropic CEO Dario曾说，自己会花三分之一以上时间维护公司文化。他们招人时，并不过度迷信履历和标签，反而更关注几个问题：

是不是愿意把安全放在第一；
是不是ego小、愿意合作；
能不能处理复杂问题。

第三，是高度透明。

Dario几乎每两周都会开全员会，公开分享公司方向、担忧和决策逻辑。员工也可以公开讨论甚至辩论。这种高度透明，让Anthropic内部形成了很强的协同感。

这让笔者联想到，DeepSeek身上，其实也能看到类似的影子。

DeepSeek同样强调扁平化、自下而上，不过度KPI驱动，也不急于商业化。很多核心成员甚至是本土高校的年轻人。

但正是在这种相对宽松、理想主义色彩更强的环境里，它们反而做出了非常惊艳的产品。

DeepSeek还曾主动拿自家模型去对标Anthropic：

内部员工实际使用V4-Pro做Agentic Coding，反馈体验优于Claude Sonnet 4.5，交付质量接近Opus 4.6的非思考模式，但跟Opus 4.6开启深度思考后还有差距。这也在某种程度上，说明Opus 4.6的思考模式已经成了行业的隐性天花板。

这种领先性的实力，以及独特的公司气质，使得Anthropic对人才的吸引力越来越大。

比如最近，Andrej Karpathy在x上宣布加入Anthropic。他是 AI 领域里一位极具影响力的人物，不论是在自动驾驶还是在大模型的前沿技术开发过程中都曾发挥过关键作用。

曾经的title也非常响亮，OpenAI 联合创始人、也曾担任特斯拉 AI 总监。

而这种顶级人才持续流入，也意味着，Anthropic正在形成一条越来越宽的护城河。

两样东西，一群相信安全有限、长期主义的顶级人才、越来越深的企业工作流。

03 AI的残酷性，连Anthropic也躲不过去

Anthropic现在站在了聚光灯下。

收入暴涨、企业客户疯狂涌入、Claude Code成为AI行业最赚钱的产品之一，甚至开始接近盈利。

但是，AI行业是没办法躺着赚钱的。

第一，逃不过的算力。

2026年5月，SpaceX招股书披露：Anthropic每月向SpaceX支付12.5亿美元算力费，每年150亿美元，三年共计450亿美元。

对了，这还只是冰山一角。Anthropic还同时与亚马逊有250亿美元的投资承诺和5GW计算容量，与博通、英伟达、谷歌有额外算力协议。

Anthropic自己也承认，计划中的基础设施支出可能导致全年无法维持盈利。

因为模型要继续训练；推理规模要继续扩张；客户变多后，算力需求还会继续爆炸。收入在增长，但“烧钱速度”，同样也在疯狂增长。

第二，企业客户没那么稳定。

Anthropic现在最大的优势，是面向企业端。但很多大客户，本身也是竞争关系。

比如微软。据报道，微软内部已经要求部分团队停止使用Claude Code，转向GitHub Copilot CLI。很多微软工程师都承认Claude Code体验非常强，但从微软角度看，它不可能长期让自己的开发体系深度依赖Anthropic。因为AI时代，工具链本身就是战略。

第三，Anthropic实在是太贵了。

Anthropic的贵，非常闻名。

夸张到，微软取消内部Claude Code 授权的原因之一，是基于 token 的计费方式使得成本过高，也就是说，一家拥有近乎无限云资源的公司，也觉得贵了。

还有消息称，Uber在2026年前四个月，就已经提前烧完全年AI编程工具预算，被迫削减后续使用规模。

Anthropic之所以能这么“贵”，一个前提是：前沿模型之间，还是存在明显的能力差距的。

但这个差距正在逐渐变小。

比如Google直接发起了一场10亿美元的AI价格战，公开表示，如果企业把大量负载迁移到Gemini 3.5 Flash，每年可以省下超过10亿美元。Open AI的Codex也和Anthropic 的Claude Code越来越像了，但Claude Code 消耗的 token 数量往往是 Codex 的 3 到 4 倍。使用成本更高。

还有中国模型的无敌性价比冲击。

在OpenRouter平台上，中国模型的使用率，已经从2024年的约1%，迅速上升到2026年的60%以上。DeepSeek、Kimi、GLM这些模型正在重新定义这个行业的成本基准。

如果，DeepSeek可能只需要Claude几分之一的价格，就能完成80%-90%的效果时，Anthropic的高客单价也就崩了。现在，越来越多企业开始采用多模型策略，按需选择。

所以，这就要求，Anthropic不仅要一直领先，还必须一直烧钱。Anthropic证明了前沿模型公司可以在一个季度里赚钱，但更重要的是，要证明自己可以长期稳定地赚钱。

毕竟一个季度盈利，不等于永久胜利。

参考来源：

1、海外独角兽：拆解Anthropic：最好的AI公司，可能也是一种组织发明

2、晚点LatePost:AI抢人大战，批量制造这个时代的流量明星

3、晚点LatePost：V4发布前的DeepSeek:特质、组织和梁文锋的独特目标

4、字母AI:击碎AI泡沫论，Anthropic首度盈利

5、机器之心：微软：Claude Code的token，我也烧不起了

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