Actualizado Mi�rcoles, 29 abril 2026 - 02:54

El mercado laboral en Espa�a sufri� en los primeros tres meses del a�o m�s de lo que suele hacerlo en este periodo, que tradicionalmente es ya de por s� negativo para el empleo, lo que unido a otros indicadores econ�micos al ralent� apunta a un enfriamiento de la econom�a espa�ola. Tanto es as� que el modelo de previsi�n de crecimiento del PIB en tiempo real de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) fue actualizado este martes a la baja: al incorporar los datos de la EPA pronostica un avance de la econom�a para este trimestre de tan s�lo el 0,27%, lo que supondr�a una ralentizaci�n considerable frente al 0,8% del �ltimo trimestre del a�o anterior.

La fotograf�a que dibuja la Encuesta de Poblaci�n Activa (EPA) publicada este martes por el Instituto Nacional de Estad�stica es la de un mercado de trabajo que de no ser por el sector p�blico (en el que se crearon 21.000 empleos) habr�a acabado el trimestre con 191.400 ocupados menos, todos del sector privado. En concreto, la ocupaci�n baj� en 170.300 personas, el mayor descenso desde 2014 si no se tiene en cuenta el a�o del covid, mientras que el paro se increment� en 231.500 desempleados, el aumento m�s intenso para este trimestre desde 2013, superior incluso al de la pandemia.

Con todo, hay que se�alar que Espa�a cuenta a cierre de marzo con 22,29 millones de personas que estaban trabajando en la semana de referencia de la EPA (la anterior a que los encuestadores del INE les llamaran por tel�fono para preguntarles sobre su situaci�n profesional) y s�lo 2,7 millones de parados, datos positivos en comparaci�n con el hist�rico.

�Es preocupante, entonces? Algunos expertos consideran que est� en l�nea con el de otros a�os, pero otros miran m�s all�. "El mercado laboral espa�ol inicia el a�o con un ajuste estacional esperado, especialmente vinculado al sector servicios, pero sin se�ales de deterioro estructural. El mercado laboral se ajusta, pero no se debilita", se�alaba ayer Carlos Arcas, director de The Adecco Group Institute, que proyecta crecimiento econ�mico en los pr�ximos meses pero "a menor velocidad".

Ped�a tambi�n prudencia la C�mara de Comercio de Espa�a, que resaltaba que los resultados "deben interpretarse con la cautela habitual asociada a los primeros meses del ejercicio, tradicionalmente afectados por la finalizaci�n de la campa�a navide�a y otros factores estacionales".En la misma l�nea se manifestaba el ministro de Econom�a, Carlos Cuerpo, quien se aferraba a los buenos datos de afiliaci�n a la Seguridad Social, de periodicidad mensual, para asegurar "una din�mica positiva del mercado laboral".

Sin embargo, la EPA es peor que la de otros primeros trimestres y, adem�s, va acompa�ada de otros indicadores que mandan se�ales de alerta, de ah� que Andreu Crua�as, presidente de Asempleo, crea que esta vez los datos no deben "leerse de forma aislada" y defienda que "los trimestres segundo y tercero, que recoger�n el impacto de la Semana Santa y la temporada estival, ser�n determinantes para saber si lo ocurrido en el primer trimestre constituye un shock puntual o el inicio de una tendencia de enfriamiento".

Miguel Cardoso, economista jefe para Espa�a y Portugal de BBVA Research, explica a EL MUNDO que su modelo macroecon�mico es m�s positivo que otros como el de la AIReF, por ejemplo, porque da m�s importancia a los datos de afiliaci�n, de ah� que proyecte un crecimiento para el primer trimestre del 0,6% -que hasta que incorpor� este martes los datos de la EPA era del 0,7%-. "El dato de la EPA no es el que esper�bamos dada la afiliaci�n, es bajo, podr�a sesgar el crecimiento y se une a otros datos del trimestre como la producci�n industrial, los datos de consumo, ventas minoristas, actividad del sector servicios o exportaciones de bienes que no han ido demasiado bien. Hay toda una serie de indicadores que hace que la estimaci�n de la AIReF est� relativamente baja", apunta.

De hecho, seg�n la propia informaci�n publicada por la Autoridad fiscal, el crecimiento esperado part�a de un 0,67% para este trimestre pero ha ido moder�ndose a medida que se publicaban datos hasta quedarse en el 0,27% este martes, con un 79,1% de los datos del trimestre p�blicos ya.

"El problema que vamos a tener en los siguientes meses es que cualquier desaceleraci�n que se viniese dando se va a juntar con el deterioro de las expectativas por el aumento del precio del petr�leo, el deterioro del poder de compra... cualquier desaceleraci�n que se estuviese dando en el consumo privado o la inversi�n podr�a intensificarse", advierte.

Coincide Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas, quien se�ala a este medio que "el dato de la EPA va bastante en la direcci�n de lo que estamos constatando en la econom�a en general, que es una cierta ralentizaci�n en el primer trimestre. Indicadores de actividad industrial y actividad en el sector de servicios apuntan a una cierta ralentizaci�n del crecimiento".

La pregunta ahora es si es algo puntual o estructural. "Eso es m�s confuso, todav�a no tenemos suficiente profundidad en los datos o perspectiva temporal", admite, aunque recuerda que la econom�a espa�ola todav�a est� en un ciclo expansivo, pese a que pierda fuelle poco a poco y se vea impactado los pr�ximos meses por las consecuencias de la guerra en Ir�n.