La guerra hipotecaria que llevan librando meses las entidades espa�olas no ha pasado desapercibida para el Banco de Espa�a, que este jueves ha confirmado que monitoriza de cerca la fuerte competencia que tienen los grupos financieros por captar compradores de vivienda mediante la concesi�n de cr�dito. Sin embargo, el supervisor hace un llamado a la calma y asegura que, por el momento, no est� detectando se�ales que le hagan pensar en una burbuja como la que acab� estallando en 2008. "No estamos en una situaci�n de vulnerabilidad", ha se�alado David P�rez, director general de Estabilidad Financiera, Regulaci�n y Resoluci�n del supervisor, durante la presentaci�n del Informe de Estabilidad Financiera.

El organismo que lidera Jos� Luis Escriv� reconoce que los precios en el mercado de la vivienda mantienen una tendencia al alza, pero defiende que el comportamiento de las entidades bancarias respecto a la concesi�n de cr�dito est� siendo moderado y que la situaci�n de los hogares nada tiene que ver con la de la crisis anterior, por lo que no cree que ambos escenarios puedan compararse en este momento. "Cuando hablamos de burbuja inmobiliaria, se caracteriza por elementos muy significativos que no estamos viendo hoy, como el crecimiento de la demanda junto con la laxitud en la concesi�n de cr�dito", algo que seg�n ha explicado el director general de Estabilidad Financiera, Regulaci�n y Resoluci�n de la entidad, Daniel P�rez Cid. "Eso no lo estamos observando ahora [...] no estamos observando ni tensionamiento en la situaci�n financiera de los hogares, ni una actividad desmedida de cr�dito, ni situaci�n de debilidad y laxitud", ha dicho. La situaci�n actual, a su juicio, "tiene en com�n con el periodo anterior la evoluci�n de precios, pero los elementos subyacentes nos indican una caracterizaci�n muy distinta". "Desde el punto de vista de estabilidad financiera, pese al incremento del precio de la vivienda, el indicador m�s amplio de vulnerabilidades asociadas al mercado inmobiliario refleja niveles muy inferiores a los m�ximos de 2007", ha concretado P�rez Cid.

Dicho indicador, que el Banco de Espa�a comenz� a elaborar hace varios trimestres, se elabora a partir de los precios, la actividad inmobiliaria, la situaci�n de los hogares y las condiciones crediticias de los bancos y nada de ello, seg�n P�rez Cid, "se parece" a lo que ocurri� hace 18 a�os. De hecho, seg�n los datos presentados este jueves, estas variables mantienen en un entorno prudente: respecto a los precios, pese a la tendencia al alza, est�n un 15% por debajo de la crisis anterior, en niveles similares a los de 2004; la vulnerabilidad de los hogares, "en m�nimos hist�ricos"; la laxitud de los bancos a la hora de conceder cr�dito, "en niveles del orden de 2002", y la actividad inmobiliaria real, en niveles "muy contenidos, frente a la exuberancia de los albores de la crisis de 2008". Con todo, el indicador se sit�a en 0,45, en niveles similares a los de septiembre de 2002 (0,47), frente al 0,87 de marzo de 2007, cuando alcanz� su m�ximo.

Con este an�lisis sobre la mesa, el Banco de Espa�a descarta que estemos ante un escenario de burbuja financiera y no teme que la competencia comercial entre las entidades acabe derivando en ella, pese a que son varias las voces que han puesto el foco sobre ello. La m�s relevante fue Gloria Ortiz, consejera delegada de Bankinter, que durante la presentaci�n de resultados del banco hace unas semanas explic� que la entidad daba un paso atr�s en la batalla del sector porque los precios estaban siendo demasiado bajos. "T� puedes dar puntualmente una hipoteca, pero no puedes construir carteras deficitarias. En la anterior crisis pas� eso, que no se estaba cubriendo el riesgo, y luego pasa lo que pasa", asegur�.

Seg�n ha compartido el director general de Estabilidad Financiera, Regulaci�n y Resoluci�n del supervisor, cada entidad opera seg�n su criterio de negocio a la hora de plantear su oferta a los clientes y esas decisiones no son algo que desde el punto de vista de la estabilidad financiera vayan a valorar. Sin embargo, s� est�n observando el impacto de esa oferta: "Miramos en todo caso si las condiciones en las que ofrecen esos cr�ditos son adecuadas, si los hogares se endeudan en exceso, si se hace una correcta valoraci�n del riesgo..." y de acuerdo a todo eso, descartan una tensi�n en el sistema financiero hoy en d�a.

Pese a ello, el supervisor contin�a preparando medidas que podr�a poner en marcha para limitar la concesi�n de hipotecas por si la evoluci�n del mercado en el futuro hiciera necesario un control mayor. Hace un a�o que el Banco de Espa�a inici� una serie de trabajos para perfilar dichas medidas y doce meses despu�s contin�a en su an�lisis, sin que tenga un horizonte claro para ponerlas en marcha. "Estamos en ello", ha dicho P�rez Cid. Pese a la urgencia que podr�an plantear los problemas de accesibilidad a la vivienda que se dan hoy en Espa�a, el organismo prefiere optar por la prudencia porque considera que estas medidas de limitaci�n del cr�dito podr�an tener efectos adversos en otras dimensiones no directamente relacionadas con el inmobiliario pero perjudiciales para otros aspectos de la econom�a o la sociedad. "El reto es conseguir un marco lo suficientemente rico como para que nos permita valorar cu�l es la combinaci�n �ptima para maximizar la eficacia de las medidas afectando lo menos posible a cuestiones que no querr�amos afectar", ha dicho el responsable del informe. Entre esos efectos adversos, P�rez Cid ha enumerado algunos como que baje la tasa de propiedad de los hogares, que parte de la demanda se desplace al alquiler (con la consecuente subida de precios) o que los j�venes reduzcan su consumo para poder incrementar su ahorro.