Vivienda
Espa�a llegar�a a 2027 con un d�ficit acumulado de hasta 850.000 unidades por la creaci�n de nuevos hogares que ronda los 240.000 al a�o
Una mujer mira la oferta de viviendas en una inmobiliaria.EFE
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El mercado inmobiliario espa�ol se encamina hacia m�s a�os de subidas sin que los analistas logren divisar un final para la escalada. Al menos en los pr�ximos dos a�os, Singular Bank prev� un crecimiento acumulado del 10%: los precios subir�an un 6% para 2026 y un 4% en 2027, por lo que asegura que "no ven techo" para el ciclo alcista. Estos datos pertenecen al informe Perspectivas inmobiliarias en Espa�a 2026 de la entidad presentado este jueves, sobre todo porque el mercado laboral se mantiene fuerte y el d�ficit de oferta es "dram�tico". De hecho, Espa�a llegar�a a 2027 con un d�ficit acumulado de hasta 850.000 unidades por la creaci�n de nuevos hogares que ronda los 240.000 al a�o, con una creaci�n anual de hogares de 125.000.
Incluso en un escenario adverso de desaceleraci�n econ�mica, los precios inmobiliarios resistir�an mejor que en ciclos anteriores. Por esto, el desequilibrio entre oferta y demanda es tan profundo que "hace falta destrucci�n neta de empleo para que los precios simplemente se estanquen", explica Roberto Scholtes, jefe de estrategia de la entidad. En un escenario de menor creaci�n de empleo y aumento de salarios, combinada con un tipo hipotecario medio superior a lo previsto, el precio tendr�a margen de subir entorno al 3% entre 2026 y 2027, lo que mantiene la tasa de esfuerzo de las familias en el 37,5%.
Singular Bank identifica dos factores que podr�an trastocar las perspectivas moderadamente positivas del mercado inmobiliario espa�ol y se derivan del conflicto en Oriente Medio: las subidas de los tipos de inter�s y una menor afluencia de turistas extranjeros. Estos se traducir�an en un menor crecimiento econ�mico y en condiciones de financiamiento m�s restrictivas, que podr�an prologarse en 2027, pero no cambiar�an apenas el d�ficit de oferta y el crecimiento de la poblaci�n que impulsa la demanda residencial.
Encarecimiento moderado
Aunque anticipa la prolongaci�n alcista, no hemos llegado al peor escenario. Por esto, Singular Bank apunta a una senda de crecimiento m�s moderada para precios y alquileres "ya que las ratios de esfuerzo hipotecario y de repercusi�n de las rentas a los precios de venta est�n acerc�ndose en muchas zonas a sus l�mites sostenibles", lo que est� expulsando a cada vez m�s compradores e inquilinos potenciales. Adem�s, anticipa una posibilidad de que el BCE suba sus tipos en un periodo de inflaci�n elevada por la crisis energ�tica y la posibilidad de una ca�da del turismo internacional.
El �ndice de Singular Bank de Recalentamiento del mercado residencial ha superado el +0,4 a final de 2025. Esto significa que, aunque permanece lejos del umbral de una burbuja -cuando lleg� a +1,3 en 2007-, s� hay se�ales evidentes de tensionamiento en los precios, alquileres y m�tricas de accesibilidad mientras que la debilidad de la construcci�n y del cr�dito hipotecario limitan la escalada del agregado.
Por otro lado, estima que el euribor a 12 meses se mover� alrededor del 2,7% en 2026-2027, con sesgo al alza si persisten las presiones inflacionistas. Por el lado de los tipos de int�res, para las nuevas hipotecas se sit�a entorno al 3%. Esto junto con un aumento de la renta media por hogar que contin�a al alza hasta el 4,1% en 2026 y del 3,3% en 2027, actuando como soporte para el mercado.
Ante las limitaciones del alquiler tradicional, la entidad ve que crece y seguir� crecimeinto el inter�s por segmentos alternativos, como el Flex Living, residencias de estudiantes y de mayores, que ofrecen mejores retornos para el inversor. Con los precios y rentas subiendo a la par, los datos de la entidad calculan que las rentabilidades se han mantenido estables, en el entorno del 4,5% en Madrid y Barcelona y del 5% en el resto.
En los segmentos comerciales, el an�lisis prev� un aumento moderado, por la combinaci�n de una leve compresi�n de las rentabilidades de referencia e incrementos de las rentas tan solo algo superiores a la inflaci�n. En el caso de las oficinas, las rentabilidades Prime CBD se situar�n en 4,5% en Madrid y 4,75% en Barcelona, con baja disponibilidad en las mejores localizaciones.