Casi dos d�cadas despu�s, el recuerdo de la burbuja permanece fuerte en el mercado inmobiliario al ver c�mo el precio se acerca -cada vez m�s r�pido- a las cifras de 2007. Sobre todo en la Comunidad de Madrid y Baleares, dos regiones que en el primer trimestre de este a�o no solo est�n por encima de los m�ximos hist�ricos, sino que duplican los m�nimos alcanzados en 2015, cuando los precios cayeron con m�s fuerza. Estos datos pertenecen al informe IMIE mercados locales 2026 T1 publicado por Tinsa by Accumin.

"La recuperaci�n de los precios est� siendo m�s intensa en polos de empleo y focos tur�sticos que es donde se concentra la mayor parte de la demanda y hay mayor competencia por el espacio", explica Cristina Arias, Directora Servicio de Estudios de la sociedad de tasaci�n. En concreto, la Comunidad de Madrid es la regi�n en la que la tensi�n ha crecido con m�s intensidad. Desde que el valor del metro cuadrado toc� suelo en 2015 -espec�ficamente en el tercer trimestre-, se ha disparado un 122%, hasta los 3.565 euros. Quienes buscan una casa media de 90 metros cuadrados ahora deben pagar m�s de 176.300 euros m�s de lo que hubiesen pagado hace poco m�s de 11 a�os. Y el precio es hoy un 14,5% superior al de 2008.

Arias apunta que, en esta comunidad, "se combina la demanda local atra�da por la posibilidad de empleo con la concentraci�n de demanda extranjera y tur�stica". De hecho, la proptech Sonneil identific� a trav�s los datos del Colegio de Registradores que las compraventas internacionales alcanzaron su mayor cifra en Espa�a desde que existen registros, hasta las 97.480 operaciones. Todo esto dinamiza la actividad residencial no solo en la capital, sino tambi�n las �reas metropolitanas e incluso en algunas provincias lim�trofes, donde cada vez m�s demanda busca oferta para escapar de los precios de la capital.

Bajo la misma tendencia se encuentra Baleares, aunque su caso es a�n m�s particular porque si se descuenta el efecto de la inflaci�n, es la �nica comunidad que iguala su m�ximo hist�rico en t�rminos reales. El precio del metro cuadrado en estos tres primeros meses de 2026 es un 107,2% m�s alto -es decir, casi 2.000 euros m�s caro- que en los inicios de 2015. Es decir, una familia que quiera comprar una casa de estas dimensiones debe poner 174.284 euros m�s hoy en d�a que en tiempos de m�nimos. Con respecto a los m�ximos del segundo trimestre de 2008, cuando alcanz� los 2.652 euros por metro cuadrado, el valor est� un 41,1% por encima este inicio de a�o.

Los datos indican que son un total de cuatro comunidades las que se encuentran este 2026 por encima de los m�ximos hist�ricos registrados durante la burbuja. A la Comunidad de Madrid y Baleares se le unen Canarias y Melilla. En el caso del archipi�lago, el valor de la vivienda es un 76,5% m�s alto que en el primer trimestre de 2015, lo que supone unos 76.083 euros m�s por una propiedad de 90 metros cuadrados este 2026. Canarias hab�a tocado techo en el primer trimestre de 2008, cuando el metro cuadrado costaba 1.816 euros, pero ha roto la barrera y ya es un 8,1% m�s alto en los primeros tres meses de este a�o. En el caso de las islas (tanto Canarias como Baleares), Arias se�ala que "existe una elevada concentraci�n de demanda vacacional y extranjera, de alto poder adquisitivo, y espacio limitado para la construcci�n".

Por otro lado, Melilla suele ser un mercado inmobiliario con poco volumen, pero los datos analizados por Tinsa by Accumin revelan que el valor de su oferta ya es un 23,6% m�s alto hoy que en el cuarto trimestre de 2015, cuando registr� su precio m�s bajo en 1.600 euros por metro cuadrado. Para una casa de las mismas medidas, quien busque una propiedad en la ciudad aut�noma pagar� 33.917 m�s que en tiempos de m�nimos, mientras que los precios son un 6,6% m�s altos que en sus m�ximos de la burbuja.

Aunque estas cuatro comunidades son las que superan los m�ximos de 2007 y 2008, cada vez m�s regiones amenazan con romper ese peligroso techo. El Principado de Astuarias se encuentra apenas un 0,8% por debajo de este valor y ya un 50,6% por encima de los m�nimos, mientras que Galicia est� a 2,7% de alcanzar los niveles de la burbuja y Cantabria a 5,8%. Del otro lado, La Rioja (-24,1%) Castilla la Mancha (-23%), la Regi�n de Murcia (-22,2%), Arag�n (-16,9%) a�n se alejan dos d�gitos. Los datos de Tinsa by Accumin recogen las tasaciones de vivienda libre terminada que realiza la compa��a, es decir, una estimaci�n t�cnica del valor de un inmueble.

Menos pisos m�s caros

Malas noticias para quienes quieren comprar una casa este 2026 -incluso fuera de las regiones que superan los m�ximos de la burbuja- y esperan a que los precios bajen. El encarecimiento no muestra se�ales de agotamiento. Por el contrario, contin�an intensificando su crecimiento trimestral ante una oferta de vivienda nueva que se muestra incapaz de satisfacer la demanda que se ha incrementado -especialmente en los �ltimos cinco a�os- con el aumento de la poblaci�n en un entorno de "resistencia de empleo y crecimiento econ�mico, acompa�ado en 2024 y 2025 por la reducci�n de los tipos de inter�s de referencia", detalla en el documento.

Otro de los factores que impulsa el encarecimiento actualmente es la guerra en Oriente Pr�ximo, que impacta en la inflaci�n y en los tipos de inter�s de referencia. El informe advierte que "se podr�a alimentar un nuevo encarecimiento de la vivienda de obra nueva que contin�e incrementando las dificultades de acceso para la poblaci�n general". Mientras m�s suben los precios de la oferta nueva, m�s personas se vuelcan al parque de segunda mano, que adem�s de escaso se enfrenta a condiciones poco favorables, como el envejecimiento de las propiedades y la ubicaci�n en zonas de despoblaci�n.

Con el stock restante de los a�os del boom ya absorbido y la construcci�n lastrada por la falta de mano de obra y la lentitud administrativa, la vivienda funciona m�s como un refugio para proteger los ahorros de los inversores cuando el coste de vida sube. La combinaci�n de un crecimiento de los precios por encima de la inflaci�n y la estabilizaci�n de los tipos de inter�s ha elevado el esfuerzo financiero de los hogares, que mide el porcentaje de la renta disponible que un hogar medio debe destinar al pago de la hipoteca, a niveles cr�ticos en las zonas con mayor demanda. En Madrid ya eleva requiere hasta el 60% de la renta disponible de las familias en la capital.