Actualizado Mi�rcoles, 29 abril 2026 - 20:29

La Reserva Federal estadounidense ha decidido este mi�rcoles mantener los tipos de inter�s, una vez m�s, prolongando la pausa monetaria en un momento de extraordinaria incertidumbre para la econom�a global. La decisi�n, en la que deber�a ser la �ltima reuni�n con Jerome Powell como presidente, estaba completamente descontada por los mercados a ra�z de los �ltimos datos de empleo y de crecimiento y de la situaci�n en Oriente Pr�ximo, pero ha srervido para mostrar a una junta de Gobernadores completamente dividida, con hasta cuatro miembros discrepando, algo in�dito desde principios de los a�os 90. Y en direcciones opuestas.

En su comunicado, la Fed indica que necesita m�s tiempo y m�s datos precisos del comportamiento de la econom�a antes de plantearse recortes. "Los indicadores recientes sugieren que la actividad econ�mica se ha expandido a un ritmo s�lido. La creaci�n de empleo se ha mantenido baja, en promedio, y la tasa de desempleo apenas ha variado en los �ltimos meses. La inflaci�n es elevada, reflejando en parte el reciente aumento de los precios mundiales de la energ�a", dice usando casi palabra por palabra las mismas f�rmulas que en las �ltimas ocasiones. Y haciendo referencia expl�cita a c�mo "los acontecimientos en Oriente Medio contribuyen a un alto nivel de incertidumbre sobre las perspectivas econ�micas"

Stephen Miran, el asesor econ�mico de Trump que aspira a volver pronto a la Casa Blanca, se ha distanciado por sexta vez consecutiva de sus colegas votando a favor de una reducci�n de un cuarto de punto en los tipos. Al mimo tiempo, los presidentes de tres de los bancos regionales de la Reserva Federal —Beth Hammack de Cleveland, Neel Kashkari de Minneapolis y Lorie Logan de Dallas— apoyaron la decisi�n del mantener el nivel del 3,5-3,75%, pero pidieron al mismo tiempo que la Reserva Federal indicara de forma mucho m�s clara en su comunicado que el siguiente paso no implicar� necesariamente un recorte, dada la inestabilidad. Algo que no lograron.

En condiciones normales, dado que la decisi�n parec�a bastante clara viendo los discursos y entrevistas de los gobernadores en las �ltimas semanas, los especialistas se centrar�an en elementos adicionales, como el lenguaje, el tono o las referencias espec�ficas para intentar intuir los pr�ximos pasos. Pero la salida de Powell, y la esperada llegada de Kevin Warsh, cuyo camino para la ratificaci�n de su nombramiento en el Senado se ha despejado tras la decisi�n del Departamento de Justicia de dar carpetazo a la absurda investigaci�n penal ordenada por la Casa Blanca, lo cambia todo. Y hay una lucha clara con la independencia de la instituci�n de fondo.

Si todo va seg�n lo previsto, Warsh asumir� el control el 15 de mayo, y Powell se retirar�. Podr�a seguir hasta 2027 si quisiera, no como presidente pero en la junta, pero todo indica que si las amenazas jur�dicas desparecen, �l se har� a un lado. Un paso esencial para Trump, que quiere aumentar su influencia en la casa y conseguir que bajen al menos en dos puntos m�s los tipos de inter�s.

Warsh, un halc�n en el pasado, parece coincidir con el presidente en la necesidad de bajar tipos. Y muchos de sus futuros colegas quieren marcar distancias dejando claro que ven la situaci�n muy complicada.

Jerome Powell deja la Reserva Federal en parte como lleg�, bajo fuego pol�tico y dudas sobre la econom�a internacional. La gran diferencia es que arranc� como el escogido por Donald Trump, su gran apuesta tras, y hoy se marcha convertido en uno de los principales 'enemigos' y contrapesos institucionales al presidente que lo elev�. Y con luchas internas profundas.

Casi todos los banqueros centrales estadunidenses dejan su puesto habiendo tenido que enfrentarse a crisis econ�micas, financieras o inflacionarias, pero pocos han tenido que lidiar con los precios, una pandemia, varias crisis bancarias, una guerra comercial, turbulencias geopol�ticas y la mayor ofensiva desde la Casa Blanca contra la independencia monetaria en la historia de la instituci�n.