年末的投资复盘一直没写，太失败有点懒得写。
一个反思是错过了去年所有的发财机会，线索是有的，有的也参与了，但基本都是建个 1% 的观察仓，然后没然后了。
今年决定更开放一些，最近在思考两个话题：一是建立追主题的策略，这周追了一些卫星火箭，到目前收益很高，但还没结束，搞不好下周全部回吐，所以打算结束再写；二是追主题的前提是对主题有一些了解。
所以本文写一下上周对卫星火箭行业的基本了解。
是什么？不是什么？
- 是航天不是航空
- 航空 = 在空气中航行，主要在大气层内飞行。航天 = 在太空中航行，主要在大气层外飞行。
- 之前有一波航空的炒作，核心是「大飞机」，我也参与过一点，但感觉不是个核心主题，基本没什么印象。
- 当然，「低空经济」也是个主题，但感觉也没什么头绪，典型的例如「亿航」，我之前卖空赚过一点钱，总觉得他不是赢家，但也不知道谁会是？
- 这波炒作的主题我觉得更准确说是「卫星」和「火箭」。
- 另外，可能是卫星火箭短期涨的太猛，最近有溢出，除了下面的假相关（碰瓷）外，还有一些「再解释」的（没想到合适的词），例如有人说：表面买卫星，实际买军工。所以最近很多挂着「航」字的股票，本质是军工股的也被爆炒。——我不是说不对，而是有这么个现象。
- 是低空不是高空
- 卫星按照高度，分为低轨（低空）、中轨、高轨；例如导航卫星基本在中轨。
- 关于火箭，马斯克的梦想是去火星，但已经成熟的是低空的火箭发射，他已经怂了 1 万颗卫星去低轨，而中国只有几百颗。
- 准确说，这波核心是是「低轨卫星」和「可回收火箭」。
- 不是碰瓷公司
- 按理应该找真正相关、受益、爆发的，但其实很多是碰瓷的。
- 甚至很多主题 ETF 也是瞎选。
- 从长、中、短期、强、弱、不相关，上、中、下、游等，可以对个股进行分类，找到真正有潜力的。
为什么？
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可能
说白了就是马斯克已经发射 1 万颗了，事实证明低轨卫星已经是「工程」范畴，中国创新不足，但「工程」肯定是没问题的。
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有用
这个之前看过说 Starlink 接近盈利了，我没确认，但我倾向于认为有可能。
然后我问了下能干啥，主要是
- 不方便不值得建地面基站的区域的通信，典型如海洋、沙漠，还有说农场的。
- 低空经济，例如无人机飞到某个高度就无法接收基站的信号。
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着急
发一下群友的原话，也是启发我研究的点
对，我对商业航空开始关注就是，进了 15 规划，上面不满意低轨都快被 SpaceX 占领完了，要在未来 10 年至少发 20000颗(能不能做到再分析), 卫星也寿命只有 5-7 年，还是个消耗品。
我跟 AI 探讨了以上信息，基本是 OK 的，其中有一个点是：怎么理解低轨要被占满？
AI 给我的答复是：
低轨只能容纳 3-6 万颗卫星。
理由说了一些，例如两个卫星要有距离避免碰撞，低空区域就那么大，避免通信干扰等。
我不信！
我又问 AI，不要查网络上的文章，就基于科学研究来进行判断，实际能容纳多少，给我的答复是：至少几千万颗。
我实际上确信不可能只能容纳 6 万颗，但这个不影响我觉得中国确实会「着急」，会「加速」和「大量」。
此外一个原因是：我倾向于认为在未来战争中，低轨卫星可能起到关键作用。不一定对。
最新消息是，只能容纳 6 万颗的低轨，中国又申报了 20 万颗，加起来已经 23 万颗了。。。
机会点？
机会主要是在中国，因为马斯克的发射已经是有条不紊了，而且我研究半天没找到什么好标的。
但对中国来说，是直接从 0 到 3 万颗到 23 万颗的机会。
具体来说，中国申报了 3 大星座，各自一万颗。
星座的意思是：低轨卫星离地面比较近，所以每个微信能覆盖的范围有限，所以需要很多颗卫星形成「星座」才能完整的提供服务。
- GW 星座，中国星网（不是 A 股的中国卫星）主导
- 千帆星座，上海垣信（上海国资委）
- 鸿鹄星座，蓝箭航天主导，正在申请 IPO。
更新信息：
近日，中国向国际电信联盟（ITU）提交了新增20.3万颗的卫星申请，此次申报涵盖14个卫星星座，其中CTC-1和CTC-2两个星座各自申请96,714颗，成为本轮申报的主力。
但这条信息还没有有效的解读，我查了半天没查到主导的公司，就说移动、电信、银河航天等公司都有参与。
是谁？
本质还是未来谁能吃到最大的蛋糕，这个大蛋糕其实不一定是绝对值，比如一个公司原来能赚 10 万，因为这个业务能赚 1 亿，他就应该涨 100 倍；如果是原来就 1 亿，因为这个业务能赚 1.1 亿就不性感了。
这个我还没有研究完，因为确实太多了，这里列一下 思路。后面具体复盘参与炒作的经验教训时还会写。
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聚焦 > 分散 > 投资 > 碰瓷
这里意思是说，具体公司，有多少业务是真的和「卫星」「火箭」相关的。
比如臻镭整个公司所有的业务都和卫星相关，包含提供电池芯片、卫星射频收发芯片等，含「星」量 100%。
分散是说，公司只有一部分业务和卫星相关，例如「航天机电」，主业是搞光伏，也有火箭、卫星相关的，但占比不到 10%。
投资现成的例子就是「金风科技」，持有 4+% 的「蓝箭航空」，也大涨，这类按理来说是可算明白的，所以会涨但不可能几倍。
最后就是纯碰瓷，「航天控股」，这个公司其实是经营「航天广场」这样物业，类似于「XX 汽车小镇」。我看了下即使这样的公司今年也涨了 21%，但这样的估计死的也更快。这类很多，A 股很多带「航天」的，比如「航天工程」「航天动力」「航天软件」「航天智造」，业务都和航天无关，他们的定位是「航天集团」把航天的一些技术转化为民用。
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高价值 > 低价值
顾名思义。
举例：臻镭是芯片，属于高价值，涨得多；群友也推荐西部材料、斯瑞新材等，也涨了，但和臻镭就没法比。
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上游 → 中游 → 下游
这里是「→」符号，意思是产业的发展有顺序，现在的核心是卫星的「智造」和「发射」，相比而言。
举例：中国卫星 → 中国卫通 →
这个事情我有一个感触是几年前我买过新能源，光伏风电，当时就想后面装机量到某个程度，后面应该是电厂会好，但后来被这个行业伤了，就没碰，后面看，其实是对的。
当然，炒作，特别是 A 股的炒作，经常是提前就把 10 年后的价值兑现了，所以卫通、华测导航等也涨的很猛。
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民企 > 国企
很多因素，比如说民企是以赚钱为导向，效率更高，更能吸引人才。
但存在的问题是：这个行业看着太尖端，所以民企确实太少了。
还是：臻镭 > 中国卫星
想了下，在所有这段里面举出的例子里，我反而对这个执行最坚决，买了 5-6 个股票，没有一个是国企。
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有支撑 > 搞不明白支撑 > 无支撑
这个不一定对，但对我来说蛮关键，我喜欢那种有支撑的，就比如公司本来的市盈率就只有 20 倍且本身就在稳步发展，这样即使买错了，也不会亏。有支撑的另外一点是 TTM PE/ 静态 PE > 2 的，这类可以更宽容一些，例如臻镭的 TTM 是 100 倍，静态是 200 倍，那假如他继续高速发展，几次财报可能就是小两位数。>2 是随便写的，本质是高速发展可以消化估值。
此外有一种情况是搞不明白支撑，就是亏损的企业，这类没法算 PE，反而更安全。
最差的就是完全没有支撑，还被炒到天上，跌下来会死的很惨，所以我特别怕被炒到 TTM 和静态都是几千倍 PE 的。比如这波中国卫星我就没敢碰。
有支撑再有一点是想象空间大小。
举例：航天宏图是「女蜗」星座的主导方，之前一直没涨的原因是女娲只规划了 100 多颗卫星，当然，后来也众所周知的原因（带航天两个字）大涨了。
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带关键词 > 不带
这个其实是我明确反对的一个思路。
但奈何 A 股傻子太多，绝大多数人根本不关心公司的业务，就看名字。实际很多是碰瓷的。
比如前面举的「航天控股」的例子，如果实在好公司下不了手，等傻子来也是个思路，但我不干。
综合以上，基本符合条件的公司主要有（此处应有表格懒得弄了）
臻镭（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑）（卫星射频收发芯片、电源管理芯片、微系统及模组等集成电路的研发、生产和销售）
航天环宇（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑、名字带航天）（航空航天高端配套产品，如星载微波通信、卫星通信天线、航空航天工艺装备、航空复合材料零部件）
ST 铖昌（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑——但之前 ST 了）
上海瀚讯（聚焦、上游、高价值、民企）（说是千帆星座唯一的芯片供应商——具体什么芯片没搞明白，臻镭要通过瀚讯参与千帆的供应）
航天电子（聚焦、上游、高价值、国企、有支撑、名字带航天）
结果看，以上确实是涨的最好的。
我的疑惑
- 为什么马斯克已经发射了1万颗卫星，但没听说谁因此发财？
比如说果链、英伟达链，都有相关的公司发财了。但 Starlink 链没听说谁发财，我能查到的一个信息是「西部材料」是 Starlink 链，但业绩还是下滑的？
这个我还没找到答案。