La IA está devolviendo a Amazon a lo más alto. La acción lleva un 36% de subida desde que tocó mínimos el 27 de marzo, lo que ha elevado su capitalización bursátil hasta los 2,9 billones de dólares y la sitúa a un paso de unirse a Nvidia, Alphabet, Apple y Microsoft en el selecto grupo de empresas que valen más de 3 billones. Solo en abril subió un 27%, su mejor mes desde 2007, según informa Bloomberg.
El indudable catalizador que hace esto posible es Amazon Web Services. Los últimos resultados mostraron el mayor crecimiento trimestral de ingresos del negocio de cloud en más de tres años, impulsado por la demanda de infraestructura de IA. La empresa suma además más de 225.000 millones de dólares en compromisos de ingresos para sus chips de IA propios, los Trainium, lo que apunta a una menor dependencia de proveedores externos y una ventaja estructural en costes de computación.
"AWS crece con fuerza y la demanda de sus chips a medida no solo es positiva para los ingresos, sino que sugiere que podría ganar independencia en sus costes de cómputo, lo que representaría una ventaja real de precio", señala Stephen Lee, socio fundador de Logan Capital Management, para Bloomberg.
Sin embargo, la apuesta por la IA no se limita a la infraestructura propia. Amazon es uno de los principales inversores de Anthropic, valorada actualmente en más de 900.000 millones de dólares, y en febrero cerró un acuerdo para invertir 50.000 millones en OpenAI, vinculado a un compromiso de gasto de OpenAI de 100.000 millones en AWS durante los próximos ocho años.
El consenso de Wall Street refleja la confianza del mercado. Bloomberg detalla que 79 de los 83 analistas tienen recomendación de compra, el mayor porcentaje entre las grandes tecnológicas, con un precio objetivo medio de 313 dólares que implica un potencial del 16%. Las estimaciones de beneficio por acción para 2026 han subido un 14% en el último mes.
Sin embargo, el debate sobre el retorno de la inversión no está cerrado. Amazon tiene la mayor previsión de capex del S&P 500 para 2026, cerca de los 200.000 millones de dólares, con proyecciones que apuntan a 226.000 millones en 2027.
Tom Graff, director de inversiones de Facet, alerta a Bloomberg de que ese gasto tiene un precio, "aún hay grandes interrogantes sobre el retorno de toda esta inversión en IA". "Podría haber un techo en el múltiplo mientras continúe la historia del capex, porque ya no tendrá los mismos márgenes que cuando era una gran generadora de caja", concluye.
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