Todas las miradas están puestas en Micron Technology horas después de la incertidumbre que azota Wall Street. Su informe de resultados que se publicará esta tarde, se perfila como uno de los más importantes de los últimos meses, ya que los inversores se encuentran repentinamente preocupados por la sostenibilidad del repunte de la inteligencia artificial.

Las acciones del fabricante de chips de memoria se han disparado un 269% este año debido a la insaciable demanda de los desarrolladores de centros de datos. Este aumento ha convertido a Micron en el principal contribuyente al avance del 7,6% del S&P 500, cuyo índice líder está dominado por otras empresas de memoria y almacenamiento como Sandisk, Western Digital Corp. y Seagate Technology Holdings.

Pero crece la preocupación sobre cuánto tiempo más durará la bonanza. Las acciones de semiconductores de todo el mundo se desplomaron el martes tras un informe procedente de Corea del Sur que indicaba que SK Hynix, rival de Micron, está ralentizando la expansión de la producción de chips de memoria para IA. En Estados Unidos, las acciones de Micron cayeron un 13%, lo que provocó que el índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia registrara su peor descenso desde el 5 de junio. Esto ha centrado aún más la atención en lo que Micron tenga que decir sobre las perspectivas de la demanda de IA.

"Cualquier decepción con los resultados de Micron podría reforzar la dinámica de la cascada, pero un balance positivo podría atraer de nuevo a los compradores al sector", dijo Joe Mazzola, jefe de estrategia de negociación y derivados de Charles Schwab.

La avalancha de dinero proveniente de los gigantes tecnológicos, inmersos en una carrera por aumentar la capacidad de sus centros de datos, ha convertido a los fabricantes de componentes y equipos informáticos en las acciones con mejor rendimiento del año. Solo Micron representa casi una quinta parte de las ganancias del S&P 500 en 2026, y siete de los diez mayores contribuyentes al alza pertenecen al sector de los semiconductores.

Hasta el momento, no hay indicios de que el flujo de dinero se esté desacelerando. Las empresas que más invierten —Alphabet Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc. y Meta Platforms Inc.— planean destinar hasta 725 mil millones de dólares a gastos de capital en 2026 y han prometido inversiones significativamente mayores para el próximo año. Sin embargo, esto no ha disipado por completo los temores de que este auge esté preparando a los inversores para una caída cuando el gasto disminuya, una dinámica que ya se ha repetido en ciclos anteriores de semiconductores, que han sido particularmente dolorosos para los fabricantes de chips de memoria.

“La opinión generalizada ahora es que podríamos encontrarnos en una situación en la que empresas como Micron y otras compañías de memorias puedan mitigar estos problemas, y que el mercado potencial total sea significativamente mayor y más extenso que en ciclos anteriores”, afirmó Melissa Otto, directora de investigación de tecnología, medios y telecomunicaciones de Visible Alpha. “El mercado buscará obtener claridad al respecto”.

Según el promedio de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg, Micron prevé obtener un beneficio neto de 23.800 millones de dólares sobre unos ingresos de 35.600 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, que finalizó el 31 de mayo. Esto representaría incrementos del 1.165% y del 283%, respectivamente, en comparación con el año anterior.

Según Ryuta Makino, analista de investigación de Gabelli Funds, los acuerdos de suministro a largo plazo de la empresa y la durabilidad de esa cartera de pedidos también serán objeto de un seguimiento exhaustivo para detectar señales de que la demanda se mantendrá.

Por supuesto, el repunte de las acciones de Micron ha elevado las expectativas, y los informes de ganancias de la compañía a menudo han decepcionado a los inversores. Según datos recopilados por Bloomberg, las acciones han caído el día después de la publicación de resultados en cinco de los últimos seis trimestres. El mercado de opciones está descontando una variación del 10% en el precio de las acciones en cualquier dirección tras la publicación del informe.

«Estoy algo preocupado», dijo Paul Meeks, director general y jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets. «Como se ha visto en trimestres anteriores, casi independientemente de los resultados y las previsiones, las acciones bajaron posteriormente».

Aunque Micron aún no haya alcanzado su máximo nivel de ganancias, es posible que no esté muy lejos de lograrlo, afirmó Meeks. Se prevé que el crecimiento de los ingresos se desacelere al 76 % en 2027 y al 8 % en 2028.

Por supuesto, a los inversores les puede tranquilizar la valoración relativamente baja de Micron. La acción cotiza a menos de 10 veces las ganancias estimadas, en comparación con 20 veces para el S&P 500 y 24 veces para el Nasdaq 100.

Esa es probablemente una de las razones por las que Wall Street mantiene una visión abrumadoramente optimista sobre Micron: 50 de los 55 analistas la califican como compra, mientras que ninguno recomienda venderla, según datos recopilados por Bloomberg. Sin embargo, la acción ha subido tanto que los precios objetivo de los analistas no han podido seguirle el ritmo. Antes de la caída del martes, el precio objetivo promedio de Micron, de 1153 dólares, implicaba un descenso del 5 % en los próximos 12 meses.

“Aquí el listón está muy alto”, dijo David Wagner, director de renta variable y gestor de cartera en Aptus Capital Advisors. “Tenemos que darnos cuenta de hasta qué punto la perfección ya está reflejada en el precio de la acción”.