GameStop, la conocida acción meme que asombró a Wall Street hace cinco años, va en serio en su oferta por eBay: ya ha enviado la carta al consejo de su rival.
La antigua compañía de tiendas de videojuegos ha dado un paso inesperado en su transformación estratégica al lanzar una oferta no solicitada para adquirir eBay por unos 56.000 millones de dólares.
La operación, liderada por su consejero delegado Ryan Cohen, busca crear un nuevo gigante del comercio electrónico capaz de competir directamente con Amazon, en lo que supondría una de las transacciones más ambiciosas del sector en los últimos años.
Según revela el propio Cohen a The Wall Street Journal, GameStop ofrece 125 dólares por acción en efectivo y títulos propios, lo que representa una prima cercana al 20% respecto al cierre bursátil del viernes.
La compañía, que ya ha acumulado alrededor de un 5% del capital de eBay, formalizó la propuesta mediante una carta enviada al presidente de la firma de subastas y comercio electrónico, Paul Pressler.
Cohen no oculta la magnitud de su ambición. "eBay debería valer y valdrá mucho más dinero", afirmó en una entrevista con el Wall Street Journal. "Estoy pensando en convertir eBay en algo que valga cientos de miles de millones de dólares", añadió, dejando claro que su objetivo no es solo una adquisición, sino una reinvención profunda del negocio.
La operación, sin embargo, no está exenta de complejidad. GameStop, con una capitalización cercana a los 12.000 millones de dólares, es significativamente más pequeña que eBay, valorada en torno a los 46.000 millones.
Para cerrar la transacción, la compañía cuenta con una carta de compromiso del canadiense TD Bank que contempla hasta 20.000 millones de dólares en financiación mediante deuda. El resto del capital podría provenir de su liquidez (Gamestop tiene unos 9.000 millones en caja) y, si llega el caso, de inversores externos.
A pesar del desafío financiero, Cohen insiste en que la lógica industrial es sólida. El directivo considera que la integración de ambas compañías permitiría generar sinergias significativas, especialmente en costes y eficiencia operativa. "No hay nadie más cualificado, basándome en mi experiencia, para dirigir el negocio de eBay", aseguró, aludiendo tanto a su gestión en GameStop como a su etapa previa en Chewy.
Uno de los pilares estratégicos de la propuesta es la complementariedad entre el negocio físico de GameStop y la plataforma digital de eBay. Cohen plantea convertir las tiendas de GameStop en centros logísticos y de autenticación para productos vendidos en eBay, especialmente en categorías como coleccionables, cartas o artículos de segunda mano, donde ambas compañías ya tienen presencia.
Además, el ejecutivo cree que eBay tiene margen para crecer en áreas aún poco explotadas, como el comercio en directo o 'live commerce', una tendencia en auge en Asia que permite a las marcas vender productos a través de retransmisiones en tiempo real. "Podría ser un competidor creíble de Amazon", afirmó Cohen sobre el potencial futuro de eBay bajo su liderazgo.
Sin embargo, el mercado no comparte plenamente este optimismo. Aunque las acciones de eBay reaccionaron al alza tras conocerse la noticia, analistas de Wall Street han expresado dudas sobre la viabilidad de la operación. Algunos consideran que eBay ya está ejecutando con éxito su propia estrategia de transformación, centrada en categorías de nicho como los coleccionables, y cuestionan la necesidad de un cambio tan radical.
Cohen, no obstante, parece dispuesto a llevar su ofensiva hasta el final. En caso de que el consejo de eBay rechace la oferta, ha advertido que podría iniciar una batalla por delegación —una 'proxy fight'— para trasladar directamente la propuesta a los accionistas, según informa Bloomberg.
Este enfoque agresivo recuerda a otras campañas activistas del propio Cohen, quien ya ha demostrado su disposición a desafiar a los equipos directivos tradicionales.
El movimiento también se enmarca en la evolución reciente de GameStop. Desde que Cohen asumió el control efectivo de la compañía, ha impulsado un giro estratégico que ha incluido el cierre de cientos de tiendas, la reducción de su presencia internacional y una apuesta por productos de mayor margen, como artículos retro y coleccionables. Esta transformación, unida al fenómeno de las “meme stocks” que catapultó su cotización en 2021, ha redefinido el perfil de la empresa.
Ahora, con esta oferta sobre eBay, Cohen busca dar un salto aún mayor: pasar de liderar una compañía en reconversión a dirigir un grupo global de comercio electrónico con aspiraciones de rivalizar con los gigantes del sector. "Voy a estar tan centrado en eBay y tan involucrado personalmente como lo he estado en la transformación de GameStop", asegura el directivo, subrayando su compromiso con la operación.
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