El reconocido inversor Bill Ackman le ha propuesto a la discográfica Universal Music, que representa a artistas como Taylor Swift, Drake y Sabrina Carpenter, un acuerdo de fusión que aumentará drásticamente el valor de la compañía, principalmente al trasladar su cotización a Estados Unidos.
Se trata de una operación impulsada por la gestora de fondos de cobertura de Ackman, Pershing Square Capital Management, que gestionaría la unión de la discográfica con Pershing Square SPARC. Esta última , también una entidad de Ackman diseñada para adquirir empresas privadas.
Según las proyecciones del multimillonario, la transacción valoraría el sello discográfico en 30,40 euros por acción, lo que equivale a unos 65.000 millones de dólares. Una cifra que representa una prima del 78% sobre el último precio de cierre de las acciones previo al anuncio de la oferta.
Por su parte, los accionistas de UMG que acepten la propuesta recibirán 9.400 millones de euros en efectivo, equivalentes a unos 5,05 euros por acción, además de 0,77 acciones de la nueva compañía.
Sin embargo al menos que el multimillonario francés Vincent Bolloré, ,que ostenta un 18 % de la compañía, acepte la oferta esta iniciativa se verá condenada al fracaso.
En concreto, la transacción trasladaría la cotización principal de la discográfica de Ámsterdam a la Bolsa de Nueva York con una cancelación de aproximadamente el 17% de las acciones de UMG.
Para financiar la operación, Pershing Square destinaría 2.500 millones de euros. La nueva entidad contraería una deuda adicional de 5.400 millones de euros, y UMG vendería su participación a Spotify por unos 1.500 millones de euros tras el pago de impuestos e indemnizaciones a los artistas.
Como parte del acuerdo, Ackman propone nombrar a Michael Ovitz, expresidente de Walt Disney, como presidente del consejo de administración junto con dos representantes de Pershing Square.
La salida a bolsa en EEUU es un paso que UMG ya se ha planteado en más de una ocasión pero que el mes pasado decidió aplazar debido a la incertidumbre latente en el mercado.
En relación a los motivos de esta prórroga el gestor del fondo de cobertura ha argumentado que la cotización de la discográfica se ha visto afectada por un balance infrautilizado y la incertidumbre.
Así lo ha recogido en una dirigida al consejo de administración de UMG en donde sostiene que las fluctuaciones de UMG arraigan en factores ajenos al rendimiento de su negocio musical y proclama como solución la aceptación de esta oferta.
Pues afirma que las propuestas de Pershing Square para la asignación de los recursos y la deuda de UMG podrían generar 15.000 millones de euros en los próximos cinco años para inversiones, adquisiciones y recompra de acciones.
La respuesta del mercado a la publicación de esta oferta se reflejó con una subida de 13% hasta los 19,33 euros a las 10:59 en Ámsterdam, tras haber repuntado hasta un 24%. Lo que supone la mayor escalada intradía desde que las acciones cotizaron en 2021.
Hasta la semana pasada, la compañía había perdido un 26% de su valor de mercado en los últimos 12 meses y se encontraba valorada en 31.400 millones de euros al cierre del jueves.
Ahora la atención de los inversores se centra en la decisión de Bolloré, seguido de su holding de medios, Vivendi, que ostenta un 10% de UMG y la china Tencent Holdings que controla alrededor del 11% de la compañía.
Sin embargo, como el multimillonario francés no brinde su consentimiento, será imposible ejecutar la transacción. Él mismo fue quien orquestó la escisión y salida a bolsa de UMG en Ámsterdam durante 2021 distribuyendo el 60% de las acciones a partir de su conglomerado mediático Vivendi.
Hasta el momento, se ha mantenido como un accionista discreto, y su hijo, Cyrille Bolloré, renunció al consejo de administración de UMG el año pasado.
Según analistas como Nicolas Marmurek, de Square Global, resulta poco probable que el francés acepte la propuesta porque de haberle satisfecho ya la habría recomendado, presupone que se trata de "una maniobra de Pershing Square para presentar la propuesta a los accionistas".
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