Las valoraciones de las acciones ligadas a la inteligencia artificial sugieren que los inversores temen una desaceleración del auge de los centros de datos, según una firma de análisis.
Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research, afirma que la paralización del gasto en infraestructuras fue lo que marcó el final de la fiebre de las puntocom.
Entre las compañías con valoraciones más bajas de lo esperado figuran pesos pesados como Nvidia, Micron Technology y Broadcom.
Tom Essaye sostiene que las bajas valoraciones de las acciones vinculadas a la IA podrían ser una señal de que los inversores empiezan a temer que el boom de los centros de datos esté llegando a su fin.
Cuando las grandes tecnológicas cotizan con valoraciones relativamente baratas, como ocurre ahora con muchas compañías del sector, algunos inversores pueden verlo como una oportunidad de compra. Sin embargo, en esta ocasión, un analista de mercado considera que es motivo de cautela.
En una nota publicada el miércoles, Essaye señaló que las valoraciones reducidas de muchas empresas de IA podrían reflejar el creciente temor de los inversores a que el auge de los centros de datos se detenga.
Normalmente, los inversores están dispuestos a pagar múltiplos más elevados por las compañías de crecimiento debido a su potencial de beneficios futuros. Por eso, el hecho de que algunas acciones relacionadas con la IA coticen actualmente con valoraciones tan bajas sugiere que el mercado duda de que ese potencial llegue a materializarse.
Essaye puso como ejemplo cuatro compañías y comparó su evolución bursátil reciente con sus múltiplos de beneficios futuros. Como referencia, el S&P 500 cotiza actualmente con un PER estimado de 21,5 veces.
Revalorización en los últimos 12 meses: +44%
PER estimado: 21 veces beneficios
Revalorización en los últimos 12 meses: +770%
PER estimado: 10 veces beneficios
Revalorización en los últimos 12 meses: +51%
PER estimado: 24 veces beneficios
Revalorización en los últimos 12 meses: +4.490%
PER estimado: 14 veces beneficios
Si la adopción y la eficacia de la inteligencia artificial terminan estando por debajo de las expectativas, algo que, según Essaye, parece preocupar a los inversores, podría producirse un repliegue de la inversión que afectaría gravemente a las ventas de las empresas vinculadas a la construcción de la infraestructura de IA.
"Pensemos en ello de esta manera: GOOGL (por poner un ejemplo) cancela la construcción de diez centros de datos porque el coste es demasiado elevado y el retorno no compensa", escribió. "Eso provocará cancelaciones masivas de pedidos en NVDA, MU, AVGO, SNDK, etc., porque nadie necesitará los chips, las redes, la memoria o la capacidad de procesamiento".
Como ejemplo reciente de esta inquietud del mercado, Essaye citó la caída de las acciones de Oracle. Los títulos de la compañía han perdido alrededor de un 25% desde el 1 de junio, coincidiendo con el aumento de sus inversiones en infraestructura para IA.
Aunque Essaye no está advirtiendo necesariamente de que el mercado esté cerca de tocar techo, sí establece un paralelismo con la burbuja de las puntocom, que alcanzó su máximo en el año 2000.
"Para ser justos, este temor lleva varios meses presente y todavía no se está materializando. Sin embargo, no carece de precedentes, porque así fue exactamente como estalló la burbuja puntocom", señaló.
"Mientras la gente se conectaba a internet, esa conexión no resultó ser tan rentable ni tan rápidamente como todo el mundo suponía. Como consecuencia, la inversión en infraestructuras se detuvo", añadió.
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