Los mercados perciben la demanda relacionada con la IA como más "inelástica" en un contexto marcado por el miedo a la inflación y la desaceleración del crecimiento, según Shawn Tuteja
Una parte poco observada del mercado de infraestructuras podría impulsar la próxima fase del boom de la inteligencia artificial.
Pese a las continuas dudas sobre si las acciones de inteligencia artificial están inmersas en una burbuja, Wall Street está empezando a tratar la IA más como una inversión defensiva, según el banco de inversión Goldman Sachs.
Los inversores están regresando a las acciones relacionadas con la IA mientras los temores inflacionistas, los altos precios del petróleo y la desaceleración del crecimiento económico ensombrecen las perspectivas para la economía global, explicó Shawn Tuteja, responsable de trading de volatilidad en ETFs y carteras dentro de la división de banca global y mercados de Goldman Sachs.
“Estamos viendo esta enorme rotación de vuelta hacia los hyperscalers y hacia los valores de IA, porque la gente considera que esa narrativa tiene una demanda más inelástica y capaz de resistir situaciones que los consumidores no pueden soportar”, afirmó Tuteja en el pódcast “The Markets” de Goldman Sachs, publicado el viernes.
El giro supone un cambio radical respecto al inicio de año, cuando los inversores esperaban que la caída de la inflación, los recortes de tipos de la Reserva Federal y un mayor crecimiento cíclico impulsaran sectores como las constructoras de viviendas, las industriales y las compañías de consumo.
Sin embargo, la persistencia de la inflación y las tensiones geopolíticas han devuelto el foco a las empresas ligadas a la IA, que muchos inversores consideran ahora más protegidas frente a la debilidad económica que el resto del mercado.
El Nasdaq acumula una subida cercana al 26%, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia avanza más de un 60% desde los mínimos de marzo.
Tuteja aseguró que el rally sigue impulsado por gasto real y no únicamente por especulación, destacando que los hyperscalers prevén destinar alrededor de 755.000 millones de dólares en inversiones de capital este año, un 38% más interanual.
“Por eso los resultados de las compañías de semiconductores siempre baten previsiones, porque simplemente hay muchísimo capex entrando en esta operación”, señaló.
El auge del gasto también está llevando a los inversores a buscar la siguiente fase de la operación vinculada a infraestructuras de IA más allá de los semiconductores, los centros de datos, los chips de memoria y la tecnología óptica.
“Nuestro equipo de cestas ve que la próxima derivada o la siguiente iteración de la operación de equipamiento para IA estará en la refrigeración líquida”, afirmó Tuteja, en referencia a sistemas capaces de reducir drásticamente el enorme consumo energético necesario para refrigerar los centros de datos tradicionales.
A pesar del optimismo alrededor de la IA, Tuteja advirtió de que los inversores podrían estar infravalorando la volatilidad potencial de esta temática, ya que los productos apalancados ligados a los semiconductores podrían amplificar los movimientos del mercado.
“Las cosas no suben todo el tiempo. También pueden sufrir correcciones violentas. Y realmente todavía no hemos visto eso”, afirmó.
Eso no significa necesariamente que la temática de la IA esté en una burbuja, añadió.
“Pero sí significa que podría haber una volatilidad de doble dirección en el mercado”, concluyó.
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