Apollo Global Management y Blackstone trabajan para incorporar inversores adicionales a una operación de deuda de aproximadamente 36.000 millones de dólares destinada a financiar la infraestructura de IA de Anthropic. Los fondos se usarán para adquirir los chips personalizados de Google, conocidos como TPUs o unidades de procesamiento tensorial, que Anthropic arrendará posteriormente. Broadcom, que colabora con Google en el desarrollo de esos chips, respalda los pagos de las porciones más grandes de la transacción.

La operación se convertiría en uno de los mayores acuerdos de crédito privado de la historia y en la mayor transacción de deuda para financiación de chips. La noticia ha impulsado las acciones de Broadcom en Wall Street y sube hasta un 2,9% , pero Alphabet cae en la jornada de hoy.

Una startup sin beneficios respaldada por el crédito de Broadcom

Dado que Anthropic sigue siendo una startup sin los beneficios necesarios para sostener una operación de deuda de esta magnitud, la estructura se apoya en el sólido perfil crediticio de Broadcom, aunque ambas compañías mantienen una relación de distancia con la transacción. Un vehículo de propósito especial (SPV) toma prestado el dinero, adquiere los chips y los arrienda a Anthropic, que prevé utilizarlos en instalaciones ubicadas en Nueva York, Texas, Luisiana e Indiana.

El elemento clave del acuerdo es el contrato de "soporte de valor residual" que aporta Broadcom. Si Anthropic dejara de realizar los pagos del arrendamiento durante un período determinado, el SPV vendería los chips para reembolsar a los inversores. Si el valor de esos chips no fuera suficiente para cubrir la deuda, Broadcom asumiría la diferencia para el 100% del importe adeudado a los tenedores de los tramos senior. Eso sitúa el perfil crediticio de esas notas en línea con el de Broadcom, que cuenta con calificación de grado de inversión.

El contexto: Anthropic supera a OpenAI en valoración

Así, la operación se produce días después de que Anthropic anunciara una ronda de financiación de 65.000 millones de dólares que valora la compañía en 965.000 millones, convirtiéndola por primera vez en la startup de IA con mayor valoración por delante de OpenAI. La compañía, fabricante del asistente Claude, compite con OpenAI por preparar su salida a bolsa antes de que termine el año.