可转债全称可转换公司债券，就是一种附加了未来选择权的债券，购买了可转债的投资者在一定时间内，可以把债券转换成发行公司的股票。

每张可转债的背后都对应的一家在A股上市的公司的股票，这个股票就叫做正股，比如深南转债对应的正股是深南电路。如果现在深南电路的股价是10元，则10元就是正股价，公司可以和股民约定，比如半年以后，可以拿着股民购买的可转债以12元每股的价格换成股票，这个12就是转股价，当然股民也可以选择不换股票，一年后直接拿连本带息。

这里面会有几个结果：

1. 一年后公司股价涨到15元，超过了转股价，股民依然可以以12元的价格把可转债兑换成股票，这样股民赚到了15-12=3的差价

2. 一年后公司股价跌到了5元，这时候显然没人去转换，因为换了就亏了，此时股民可以拿着不动，就等到期

所以可转债既有债券的属性，也有股票的属性，所以有人说可转债相当于保本的股票

解读 ​

发行可转债必须公开一些信息，挑些不容易理解的解读下：

1. 可转债的利息一般第一年最低，越往后越高，一般是6年，如上图第一年利息0.5%，最后一年3%，为了吸引投资者，大多数的转债都会在到期日前被收回。

2. 转股溢价率：转股价/ 正股价 -1 是衡量可转债是否值得买的重要指标，一般来说，越低越好，最好是负数，这样上涨的概率会更大

3. 债券评级，3A是最高级，安全性高，但收益水平也比较低

需要考虑的问题 ​

1. 作为债券，他的利息很低，一般1%的利息非常低，抵不过通货膨胀，换成股票赚差价是上选
2. 上市公司还不起可转债怎么办？目前监管还是比较严格的，发债公司一般是优质公司，历史上没有发生过违约的可转债

注意事项 ​

阅读募集说明书看清条款

转股价格的向下修正条款 如果正股价持续在转股价85%以下10到15天，上市公司有权下调转股价 目的：刺激股民买可转债 坏处：转股过多，可能会摊薄股东权益 这个是上市公司的权利，不是强制性的

强制赎回条款 一个非常美妙的条款 正股价维持在转股价130%(具体数值根据募集说明书)以上15个交易日，公司将以债券面值加应计利息的价格赎回可转债。 此时，可转债的持有人已经至少赚了30%的利润了

上市公司的终极目的是让全部股民全部转股，从债主变为股东，这样上市公司就不用还钱了，为达到此目的，需要正股价远高于转股价

有中国特色的赎回条款 回售期内的正股价持续低于转股价70%达30天，上市公司必须以债券面值加上应技利息的价格赎回可转债，大概101-103元 这个是义务，强制执行，为了保护股民，相当于硬性保底

四大要素 ​

1. 下调转股价和回售条款都是为了熊市准备的
2. 强制赎回是为了牛市和反弹准备的
3. 在牛市，正股价上涨，可转债的价格也会跟着上涨，不管你是卖出可转债还是转股继续持有股票，都可以享受收益。
4. 在熊市，正股价下跌，可转债可以向下修正转股价，且战且退，一旦市场出现反弹，可以强制赎回条款来获得利益

实操 ​

以东方财富APP为例，需要开户。 点新债申购

查看可购买的可转债

选择一个可转债，点申购，输入申购数量，默认10000，点确定，等待即可，一般1-2天就有结果，中签会收到短信通知，告诉你中签数量，比如这里我中了10张中投国债，需要交纳1000，只要保证可用资金里有就行了。

申购流程及常见问题 ​

参考 ​

• https://www.bilibili.com/video/BV1vJ411Y7FK
• https://xueqiu.com/1374409802/95650556?tdsourcetag=s_pctim_aiomsg
• https://zqhd.eastmoney.com/Html/other/tradeshare/bond/html/subguide.html