最后更新： 2012-04-20 一句话总结： 自 2011.10.27 开始实盘测试低PE投资法则，至 2012.04.20，实现收益 4.12%。同期上证收益 -1.48%。详细报告及实盘数据见后。
受老聂推荐，我从2010年底开始读本杰明-格雷厄姆的 《聪明股票投资人》(英文原版为《The Intelligent Investor》)，书中谈到了低市盈(PE)组合投资法则。格雷厄姆选择美国1937-1969的34年期间的10种低PE股票，每年换股一次，与道琼斯指数相比，其中25年跑赢、6年跑平、3年跑输。
在 2010.08 的时候，我曾经写过一个证券分析程序，抓取了十年的上证数据，用程序模拟测试了此方法。模拟规则如下：
下面是模拟盘的测试数据
| 比较项目 | 2001-01-02 初值 | 2010-08-01 总值 | 复利年均增长率 | 总增长率 |
| PE最小的100只 | 1,000,000 | 1,876,683.52 | 6.79% | 87.66% |
| PE最小的100只，同时 PE<20; 不足则空缺 | 1,000,000 | 2,779,684.84 | 11.26% | 177.97% |
| PE最小的100只，同时 PE<25; 不足则空缺 | 1,000,000 | 2,443,947.30 | 9.78% | 144.39% |
从上表可以看出，此方法的投资收益大大跑赢上证指数。特别是再加入适当的限制条件之后，收益更加可观。上面这个模拟测试是我在 2010.08做的。在2011.10.22日的《第一财经日报》有篇文章《格雷厄姆的神奇选股指标：低于10倍市盈率》，也用 2007.01.01 - 2011.10.18 近五年的上证股票做了个模拟，测试结果亦每年跑赢大盘。
从上面的模结果来看，此法收益不错，操作傻瓜，不需专业投资知识。但是，上面的数据毕竟只是模拟。老聂常说： 用过去的数据来验证一个投资方法的正确性，跟看后视镜开车没有差别。因为未来的各种风险变化，再加上个人的投资纪律执行情况，程序模拟与真正的实盘操作，结果差别很大。为了验证此法，我自2011年底启用了一实验帐户，用三万元的初始资金做实验。目的如下：
低市盈投资法的实验目的
为了保证在熊市时，能跑赢大盘且实现正收益，根据大陆A股的实际情况，我对格雷厄姆低市盈投资法，加入了一些新的参数以保证选股的质量。经过两轮实盘的验证后，目前最新的规则如下：
低市盈投资法操作规则
为了更好的坚持这项长期投资的实验计划，我将公开每次实盘操作，这样一是给自己以压力和动力，严格执行规则长期坚持下去； 二是希望能接受投资朋友们的批评指正，不断提高自己。
我自己写了一个 php 的低PE投资管理系统，来管理本次实验的全程数据。以下的表格以及截图，均由我的管理系统计算输出。
下表是我的实盘投资简要汇总表。每个大列分别对应操作的时间、上证综指、ETF50 当前价格、实盘的资金总数。
最后更新： 2012-03-15
| 项目 | 买入记录 | 卖出记录 | 帐户查询 | 涨幅比% | |||||||||||
| 日期 | 上证 | ETF50 | 资金 | 日期 | 上证 | ETF50 | 资金 | 日期 | 上证 | ETF50 | 资金 | 上证 | ETF50 | 资金 | |
| 2011开始 | 10.27 | 2443 | 1.782 | 30000 | |||||||||||
| 实盘1 | 10.27 | 2443 | 1.782 | 30000 | 11.23 | 2395 | 1.717 | 28781.27 | -1.96% | -3.65% | -4.06% | ||||
| 2011小结 | 12.30 | 2199 | 1.629 | 28793 | -9.97% | -8.59% | -4.02% | ||||||||
| 2012开始 | 01.01 | 2199 | 1.629 | 28793 | |||||||||||
| 实盘2 | 01.12 | 2273 | 1.704 | 28793 | 03.15 | 2374 | 1.77 | 30489.18 | 4.41% | 3.87% | 5.89% | ||||
| 2012小结 | 03.15 | 2374 | 1.77 | 30489 | 7.93% | 8.66% | 5.89% | ||||||||
| 总计 | -2.83% | -0.67% | 1.63% | ||||||||||||
当前状态： 已结束
下图是 2011.10.27 开始的第一个实盘。操作时的上证 2442.86 点，初始资金 30,000元。此数据将作为整个实验的计算基数。
选股范围是上证A股，所有 PB<1.989, PE< 9.89的非ST股票。2011.10.27 买入，2011.11.23 卖出， 实盘收益为 -4.06%，同期上证收益为 -1.96%。从结果来看，是一个失败的探索。由此也可以看出，实盘与模拟操作的差异。事后总结，有以下原因：
当前状态： 已结束。
2012.01.12 下单时的上证指数为 2,273.45。 2012.03.15 收盘为 2373.77，收益率 4.41%
2012.01.12 下单时的资金总额为 28792.53 元。 2012.03.15 收盘卖出后为30489.18， 收益率为 5.89%。
本次实盘针对第一次的失败，作了以下调整：
本次操作的小结：
第三轮将要完善的规则：
当前状态： 已结束。
2012.04.19 收盘时上证指数为 2378.63。
2012.04.19 收盘时资金总额元 30595.73 元 （上轮实盘结束后买入货币基金，收入 0.35%）
本次操作作了以下调整： 限制同一版块下股票过于集中的现象。规则：
按我理想的规则，主营利润率低于40%的股票不应买入。但如果加上这个判断指标的话，程序筛选出本轮满足条件的股票，则只有5只。考虑到将标的尽可能分散的原则，我本轮没有应用此指标（后市将观察此指标的影响），最终满足条件的股票共10只。实盘买入数据如下：
2012.04.20 收盘后，总市值为 31215.73。 第三轮实盘目前实现收益： 2.05%。自 2011-10-27 开始实验以来，实现收益4.12%（同期上证收益 -1.48%）。
欢迎各位关注投资的朋友批评指正！
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