国家的财政面相 (刘守刚) (Z-Library).docx
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生产性国家应当存在，也应当有其限度，发展收益的下沉可以让更多的人享受到发展的红利，否则压榨和攫取的循环日渐侵蚀国家的抗风险能力，多缴又少得的处境进一步压缩普通人的生存空间和纳税意愿。
福利保障的增加对内可以缓解社会的内卷烈度，释放个体的消费力与创造力，对外则缓和不对称竞争导致的保护主义回潮。终究人力资源才是经济发展的根本动力，兜底福利的到位程度还相关危机的爆发烈度和经济的恢复速度。
财政支出取决于体制选择与目标优先级。安全是体制秩序的底线，天然拥有更高的预算优先。居民部门的状态是这种选择的结果，但社会再生产与信心稳定是韧性安全。国家既然充当社会和谐的调节者，再分配的正义性是一定且必须关注的基本问题。
诺奖得主：美国经济处于反常状态 关键领域发展受阻
当地时间10月22日，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼在美国订阅平台Substack上发文称，“眼下，美国经济在多个层面都处于一种反常状态。最直接的问题是，政府停摆导致9月就业报告延期发布，政策制定者正处于‘部分盲判’的状态。”他表示，美国经济数据表面看起来尚可，若深入剖析会发现，诸多客观指标显示，美国经济已亮起红灯。他说，这种“反常”状态首先体现在经济的严重分化：人工智能领域蓬勃发展，其他领域却陷入停滞。其次，经济在诸多方面呈现“冻结”状态：尽管目前尚未出现大规模裁员，但失业者或刚进入劳动力市场的人却很难找到新工作。第三，尽管人工智能领域的投入推动了经济增长，但这种增长呈现“K型分化”，中低收入消费者陷入困境的信号已十分明显。
(格隆汇)
中美在马来西亚举行“非常建设性”的贸易会谈
10月25日，美国财政部长斯科特·贝森特与中国国务院副总理何立峰在吉隆坡默迪卡118会谈。美方称磋商“非常建设性”，预计次日续谈；此举为两国元首下周在韩国拟举行的会晤做准备。
来源：经济时报
本周DRAM现货市场依然显现供需失衡的状态。虽然上半周部分工厂暂时缩手，等待原厂释出新一轮官价，但现货买盘仍持续被推升。品牌模组厂Kingston价格调涨并限量出货，市场预期第四季供应将持续偏紧，终端客户提前备货，避免后续价格跳涨。
NAND flash 市场：Wafer持续受供应紧缩影响，本周512Gb现货报价已达USD5.80，市场需求询单频繁，虽然买盘有明显的拉升，但供应商严重控货，大多惜售并进一步以跳空方式上涨，双方价格落差仍大，最终交易偏少。
eMMC市场价格也有明显的推升，供应端在一定价格上承接小部分订单后，再度暂时停止报价和接单。
据一位知情人士透露，双方均不期望取得突破，恢复特朗普1月份就任第二任期前的贸易条件。相反，双方为此次会晤所做的准备工作侧重于管控分歧和适度改善。
临时协议可能包括有限度地降低关税、延长现行税率，或者中国承诺购买美国产大豆和波音 (BA.N) 飞机。北京方面在 2020 年与特朗普达成的协议中违背了类似的承诺。
华盛顿可能会允许更多高端计算机芯片流向北京，这反过来可能会放松对激怒特朗普的稀土磁铁的控制。
来源：路透社
伯南克、耶伦带头，近50名经济学家呼吁美最高法推翻特朗普关税
美东时间10月24日周五，包括两位前美联储主席(伯南克和耶伦)在内的近50名知名经济学家联手向美国最高法院施压，呼吁推翻美国总统特朗普出台的大部分全球关税。这些政治立场各异的经济学家在最近提交给法院的摘要中指出，特朗普政府的关税政策建立在对全球经济的误解之上。
上述经济学家在提交的意见书文件中表示，美国与其他国家之间的贸易逆差是可以预期的正常现象，并非特朗普政府引用紧急法律时所称的"异常和特殊"威胁。他们认为，关税无法弥合贸易逆差，反而将对美国经济造成数万亿美元的影响，波及每个家庭和州。
美国联邦最高法院上月宣布，将快速审议特朗普政府征收的多数关税的合法性，并于11月5日听取口头辩论。
据外交部网站消息，10月23日，外交部副部长马朝旭会见来华出席第15次“中美安全对话”的美方代表团，双方就中美关系和共同关心的问题交换了意见。
来源：同花顺
FBI局长卡什·帕特尔计划前往中国打击芬太尼
FBI局长卡什·帕特尔（Kash Patel）将于下月访问中国，以打击芬太尼前体化学品供应商。此行恰逢美国总统特朗普与中国国家主席习近平就毒品贩运问题进行会谈。美国方面已查获15万磅毒品，并起诉多家中国企业和个人（包括与加密货币相关的实体），以切断资金链并遏制致命类阿片药物流入美国。
来源：CBS News
据匿名消息人士，美国务卿鲁比奥是特朗普政府突然转变对俄谈判立场、实施重大制裁的主要推手。为筹备布达佩斯俄美元首峰会，鲁比奥与俄外长拉夫罗夫作准备通话并拟举行准备会谈。但认定俄又一次拖延谈判后，鲁比奥取消了与拉夫罗夫的会谈。
俄方近期向美方重申了一系列既有条件。特普两人16日通话后，俄方认为美方同意了要求乌放弃顿巴斯地区、换取俄小部分领土让步的条件。但特朗普在随后与泽连斯基的会谈中同意以现有控制线停火的方案，而这一停火条件早在阿拉斯加峰会前就被俄方拒绝。拉夫罗夫在与鲁比奥通话时强调了俄美在这一点上的分歧。
美国贸易代表办公室对中国履行第一阶段协议的情况启动301调查
2025年10月24日，美国贸易代表办公室（USTR）宣布，已启动对中国“第一阶段协议”执行情况的301条款调查。此次调查将评估中国是否全面履行协议承诺，任何未履行承诺对美国商业造成的负担或限制，并据此决定可能采取的应对措施. 美国贸易代表詹姆逊·格里尔表示，此举旨在确保中方履行协议，保护美国农户、工人及创新者的利益，以建立更公平互惠的贸易关系。
“第一阶段协议”于2019年12月签署. 该协议要求中国在知识产权、技术转让、农业和金融服务等领域进行结构性改革，并大幅增加对美国商品和服务的采购. USTR指出，尽管美方曾就执行情况多次与中方沟通，但五年过去，中国在非关税壁垒、市场准入以及对美国商品和服务的采购方面似乎未能兑现承诺. USTR正在就此调查征集公众意见，相关书面评论须在2025年12月1日前提交，听证会将于2025年12月16日举行。
来源：USTR
字节将在海外建立全新的游戏平台GameTop，类似于Steam
据Tech星球，字节将在海外建立全新的游戏平台GameTop，类似于Steam，是一个面向海外的游戏发行平台，为用户提供个性化的游戏内容，满足游戏创作和社交的平台。这里涵盖了一些热门类型的游戏产品，同时还为创作者加入了自由创作工具，玩家也能在此分享攻略、交流心得。这意味着，字节游戏在海外发行领域落下关键一子。
外交部发言人10月24日宣布：应大韩民国总统李在明邀请，国家主席习近平将于10月30日至11月1日赴韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问。
来源：华尔街见闻
仅仅一天，《CS2》玩家们的天塌了。
昨日，《CS2》游戏饰品市场剧烈震荡，指数日K上收出一根大阴线，饰品总市场估值从59亿美元暴跌至42亿美元，一日蒸发近20亿美元。其中，高端饰品迎来集体跳水。据《科创板日报》统计，包括专业手套、蝴蝶刀在内的一众稀有道具，单日内普遍跌超50%。
下跌诱因是，游戏公司Valve当日公布《CS2》重大更新，导致高端饰品稀缺性不再——新推出的“以旧换新合成”功能，允许玩家用5件红色皮肤合成金色饰品。在游戏中，金色饰品曾是一类极其稀有的道具，此前仅能通过开箱随机获取（获取率约为0.26%）或在交易平台购买。与之形成对比的是，红色皮肤的存量仍相当丰富。
由于其投机属性，在游戏圈中，玩家们常将《CS2》饰品市场与股票市场相类比。昨日的崩盘，也被玩家们普遍看作是一次“黑天鹅”事件。
然而实际情况是，Valve此番实施“以旧换新”并非毫无征兆。根据Valve的交易规则，玩家通过开箱、市场购买获取的饰品，在7天内无法再次交易，即遵循所谓的“T+7”制度。今年7月，Valve进一步改革交易规则，令饰品在交易后需等待7天“保护期”才能再次流通，由于期间玩家可随时撤销交易，因此呈现出“T+14”的特点。
无论是“以旧换新”还是“T+14”，本质上，都削弱了《CS2》游戏饰品的投机属性。此前《CS2》游戏饰品市场投机行为普遍，今年7至9月就曾发生“黑蛋”事件。“黑蛋”是《CS2》中北美战队Evil Geniuses参加2021年斯德哥尔摩锦标赛的全息战队贴纸，此前其单价曾由19.89元一路被炒作至3400元，随后再度暴跌。
(财联社)
据知情人士透露，在特朗普 8 月与普京举行阿拉斯加峰会前几周，美国政府准备了一份“决定备忘录”，概述了对中国购买俄罗斯石油的一揽子二级制裁——此举旨在让美国对中国和俄罗斯同时有约束力。该备忘录已发送给特朗普进行最终决定。
然而，知情人士称，在与普京会面之前，特朗普决定反对制裁方案，部分原因是为了避免北京的直接报复。具体来说，总统担心中国将再次限制美国获得稀土——稀土是国防和商业技术的关键组成部分。
据悉：中国刚刚订购了126万吨美国大豆——这是自2020年以来单日最大规模的闪购——此前数周采购量几乎为零。本月，双方谈判代表重启了军事危机热线测试。若更广泛的协议正在酝酿中，这些举措可视为建立互信的初步步骤。
寒武纪：最新产业验证供需两端进展：
1、供应链板卡环节，从华懋科技收购的富创优越确认，明年80万颗以上的交付产能。
2、昨晚字节专家，确认270亿的框架订单，要求26年寒武纪交付20万颗690订单，基本盘需求保障。
3、老板前几天去见吴泳铭，阿里昨晚让新一轮报价了，大概率也是个大框架订单。
【信达电子】字节专家小范围交流
1.国产AI芯片采购规划与订单情况寒武纪采购框架协议：与寒武纪签订2026年框架协议，金额为270亿人民币，对应采购20万颗MLU690芯片，单颗价格为13.5万人民币。
海光采购框架协议：与海光签订2026年框架协议，金额为120亿人民币，对应采购20万颗BW100芯片（海光DCU3号产品）。
其他国产芯片采购：商汤计划采购5万多颗，沐曦和昆仑各采购约500颗，华为升腾采购量未明确但价格较高（910C单卡约18万人民币），2025年实际采购量从原计划10万颗缩减至3万颗。
2.2026年AI芯片总需求与结构
总需求规模：2026年计划采购AI芯片总量按等效寒武纪590算力计算为不低于150万张。
需求结构拆分：
外采国产芯片：寒武纪贡献40万颗等效590算力，海光BW100（单卡算力强于寒武纪30%）贡献约26万颗等效590算力，其他厂商（沐曦、昆仑等）贡献少量。
自研芯片：计划流片1.5万片12寸晶圆（三星6nm工艺），按60%良率计算可生产9万颗自研芯片，对应75万颗成品卡（已考虑良率）。
3.自研AI芯片进展与技术参数
性能参数：自研卡FP16稠密算力为328 TFLOPS，显存容量96GB，显存带宽2700GB/s，芯片互联能力对标寒武纪920C和690，优于590和920B。
流片与产能规划：
三星产线：为主力流片渠道，已加单至1.5万片12寸晶圆（原计划1万片，新增5000片并支付全款定金锁定产能），单晶圆价格1.1万美金，预计2026年年中（6-7月）开始流片。
中芯国际产线：作为备份方案（backup），仅规划开案（费用约7-8千万人民币），不进行量产，主要依赖14nm工艺（7nm暂不供应）。
成本优势：自研卡硬件成本约2500美金（不到2万人民币），远低于外采国产卡（最低约6万人民币）。
4.SerDes IP供应商变化与技术对比
一代自研卡SerDes IP：采用加拿大Alphawave的112Gbps SerDes IP，但仅签订1年license，因该公司被高通收购后存在断供风险。
二代自研卡SerDes IP替代方案：计划切换为国产主点半导体（芯原微收购）的56Gbps SerDes IP，其性能与海光、华为同属国内第一梯队（寒武纪为37Gbps）。
合作模式与定价：与主点半导体签订协议，IP授权费为500万美金/年，版税为芯片单价的2%-3%（约400-500人民币/颗），预计75万颗自研卡对应IP授权增量约3.5亿人民币。
5.供应链合作与产能保障
三星流片渠道：通过芯原微获取三星产能，芯原微在行业内以“灰产能力”强著称，国内多数芯片设计公司通过其流片。
中芯国际备份产线：为保障供应链安全，在中芯国际开案（费用约7-8千万人民币），但仅作为技术储备不进行量产，需依赖灿芯半导体协助调试后端设计（与中芯关系紧密）。
晶圆付款方式：三星流片原1万片支付20%定金，新增5000片支付全款锁定产能，单晶圆价格1.1万美金。
6.外采与自研芯片的定位与成本对比
应用定位：外采国产专用卡与自研卡均主要用于内部AI推理工作负载，包括豆包（to B/C）、语音交互、懂车帝、集梦等应用，以及传统机器学习算法，可替代部分DPU功能。
成本对比：自研卡硬件成本约2万人民币/颗，外采同等性能国产卡（如寒武纪690）成本约6万人民币/颗，自研卡成本优势显著。
特朗普赦免币安创始人赵长鹏 特朗普称与很多犯罪相比赵长鹏的事儿都不叫犯罪
美国白宫新闻秘书在官方声明中表示：特朗普总统行使美国宪法赋予的权力赦免赵长鹏先生，赵先生在加密货币战争中被拜登政府起诉，拜登政府对加密货币的战争已经结束。
来源：蓝点网
以色列10月25日袭击加沙中部努赛赖特难民营。
据巴勒斯坦媒体早些时候报道，努赛赖特难民营一辆小汽车遭空袭，一人死亡，数人受伤。以军随后证实，此次“精准打击”打死一名“即将（对以军）发动袭击”的杰哈德武装人员。
根据加沙停火第一阶段协议，努赛赖特难民营位于“黄线”以西，不在以军控制区。杰哈德是巴勒斯坦主要派别之一，与哈马斯是盟友关系。
以色列国防部长卡茨当天发表声明说，以色列目前在加沙“最重要的战略目标”是通过摧毁哈马斯的地道网络实现该地区非军事化。目前仍有约60%的哈马斯地道未被摧毁。他已指示以军“将摧毁地道作为当前核心任务”。
（新华社）
特朗普10月25日威胁将对加拿大的关税提高10%。
加拿大安大略省政府在美国主要电视网播出广告，里面援引美国前总统里根抨击关税的演讲片段，指责关税伤害了“每一位美国工人和消费者”，并“引发了激烈的贸易战”。
这条广告激怒了特朗普。他23日表示将终止与加拿大的贸易谈判。随后安大略省省长道格·福特表示，经过与加拿大总理马克·卡尼协商，决定自27日起暂停在美国的广告活动，以便恢复贸易谈判。
广告在24日晚美国职业棒球世界大赛的第一场比赛期间继续投放。特朗普随后表示，这则广告本应立即被撤下，由于其严重歪曲事实，存在敌对行为，将提高对加拿大的关税。尚不清楚关税以何权力征收以及生效时间。
里根深受共和党人喜欢，虽然特朗普表示广告歪曲了里根的立场，但里根本人对关税持谨慎态度，广告中所援引的大部分内容确实是其反对关税的理由。
（美联社，CNN）
据匿名消息人士，美国务卿鲁比奥是特朗普政府突然转变对俄谈判立场、实施重大制裁的主要推手。为筹备布达佩斯俄美元首峰会，鲁比奥与俄外长拉夫罗夫作准备通话并拟举行准备会谈。但认定俄又一次拖延谈判后，鲁比奥取消了与拉夫罗夫的会谈。
被认为对俄温和的美中东特使威特科夫主导了八月阿拉斯加峰会前的筹备过程。但他在克宫与普京和其他俄高官的会谈造成了一定误解，使美方误判俄方让步立场。阿拉斯加会谈气氛紧张，普京坚持乌必须割让领土，特朗普一度威胁中途离场。
俄方近期向美方重申了一系列既有条件。特普两人16日通话后，俄方认为美方同意了要求乌放弃顿巴斯地区、换取俄小部分领土让步的条件。但特朗普在随后与泽连斯基的会谈中同意以现有控制线停火的方案，而这一停火条件早在阿拉斯加峰会前就被俄方拒绝。拉夫罗夫在与鲁比奥通话时强调了俄美在这一点上的分歧。一智库学者评论：“美方在阿拉斯加峰会上才意识到俄立场顽固；这次在（布达佩斯）峰会前意识到，是好事。”
在美方22日宣布对俄石油新制裁后，印度已准备大幅削减俄石油进口。中石油、中石化、中海油和振华石油已收到通知，短期内暂停所有俄海路石油进口。
（彭博社，路透社）
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