新中式烘焙品牌泸溪河在行业遇冷期逆势斩获亿元融资，引入麦当劳系高管张越后剑指'百城万店'目标。这个拥有13年历史的品牌以桃酥起家，凭借供应链先发优势与差异化定位实现稳健扩张，但面对下沉市场本土品牌壁垒与品类认知局限，其万店野心仍需网红爆品与渠道创新破局。

新消费领域又现一笔大额融资。

4月初，中式糕点品牌泸溪河完成A+轮融资，据悉金额超过1亿元，这是新中式烘焙从风口上掉落后罕见的融资事件。甚至有媒体称，这可能是2026年新中式烘焙赛道金额最大的单轮融资。

随后，泸溪河官宣张越出任新总经理。公开信息显示，张越曾在麦当劳体系深耕20年，从一线管培生逐步晋升至副总裁，还曾主导途虎养车工场店的快速扩张，拥有丰富的连锁规模化运营经验。

截至目前，泸溪河全国门店数量已接近700家。此次融资补充资金、引进行业资深高管后，泸溪河明确提出向“百城千店、千城万店”目标推进。

目前，新消费领域能冲击万店的品类，基本只有奶茶和咖啡，即使是霸王茶姬这样的巨头，门店也不过7500家左右。依靠桃酥等新中式烘焙产品冲击万店，显然难度很大。

更何况，三四线城市乃至县城市场，普遍存在着相当强势的本地品牌。

一个不到700家门店的连锁品牌要冲击万店，泸溪河能做到吗？

01 开店慢，但关得少

泸溪河，一个在多数一二线城市消费者印象里尚属新锐的品牌，实际已有13年历史。

泸溪河创始人黄进在15岁时便成为江西“面包帮”祖师爷张协旺店里的学徒，2年后，他在郑州开出属于自己的第一家面包店闻香来。

黄进的第一家店没有取得成功，他也曾经营过中西式餐厅，后来还拜詹记桃酥创始人詹振华为师。据多家餐饮媒体报道，“泸溪河不进安徽，詹记不进江苏”是泸溪河和詹记约定俗成的默契。

2013年，黄进在江苏南京以家乡鹰潭的母亲河“泸溪河”为名创立品牌，主打桃酥、肉松小贝、泡芙等新中式烘焙，产品价格位于6.9-25元之间。在早期，泸溪河以桃酥为核心单品，宣称采用古法工艺制作，单品销售额占到了品牌总营收的40%以上

在品牌创立后的将近10年时间里，泸溪河一直坚持直营，扩张速度并不算快。但在南京这块相对成熟的商业土壤之上，泸溪河跑出了不错的运营效率。

据一位餐饮咨询人士透露，泸溪河早期聚焦南京本地市场，优先选择人流密集的社区、商超等点位，开设街边店与商超店，通过透明现烤窗口吸引客流，加上相对成熟的产品矩阵，让其前期稳步发展，很少关店。

在社交媒体上，有网友戏称“没有一个南京人可以空手走出泸溪河”。当下，在泸溪河的近700家门店中，有超过100家位于南京，可见其在南京已经形成了良好的市场口碑。

2020年之前，中式糕点市场呈现“两极分化”格局，传统桃酥店业态老旧，西式烘焙店价格偏高。泸溪河切入“现制新国风桃酥”这一细分赛道，凭借差异化定位在市场竞争中逐步立足。

到了2020年前后，中式糕点的风口来了，泸溪河顺势进入快速发展期。

02 风口之上，泸溪河的审慎抉择

2020年之后，新中式糕点行业迎来资本热潮，墨茉点心局、虎头局等品牌凭借国潮概念获得大量融资，开始在全国遍地开店。墨茉点心局在长沙创下排队6小时的纪录。

有媒体统计，仅在2021年，新中式烘焙赛道融资总额超过20亿元。

风口之下，黄进没有盲目乐观，而是选择加强供应链。

早在2014年，泸溪河在南京仅开了3家门店时，黄进就力排众议，开始投建首个中央工厂，为后续标准化生产和扩张打下基础。随后几年里，泸溪河在杭州、南宁、廊坊等地分别建立工厂。

有了供应链托底，泸溪河也渐渐迈开了扩张的脚步。2020年时，泸溪河在全国仅有150家门店，但随后便以每年100多家的规模开始扩张，到了2023年已有接近500家门店，基本完成了对一二线城市的覆盖。

与虎头局、墨茉点心局等品牌相比，泸溪河的扩张速度不算快，但要比这些品牌更稳。

成为全国品牌后，泸溪河也开始吸引资本目光。

据称，泸溪河早年间“连联系方式也不给投资人”，投资人曾主动上门寻求投资泸溪河，但因为黄进不开放融资而未能成功。但到了2023年，出于全国性扩张和建设工厂的需要，泸溪河开始接受投资。

2023年年初，泸溪河完成首次融资，融资金额达数亿元，由百联挚高资本与龙柏资本联合领投，资金主要用于供应链建设等方面。百联挚高资本当时表示，泸溪河已实现跨区域复制，从产品高性价比、高复购率、单店模型、同店增长、可复制性等方面都具备优势，“已具备万店基因”。

拿到融资后，泸溪河斥资30亿元在南京打造了25万平米的总部基地，预计可年产20万吨烘焙食品，这是泸溪河在全国的第8座生产基地。

2024年6月，泸溪河官方公众号上发布一篇名为《泸溪河正式邀请您成为事业合伙人！》的文章，正式对外开放加盟。此举也被视为其加速向下沉市场扩张的重要举措。

03 一个超级爆品，还不够

即使开放加盟，泸溪河往三四线城市下沉的速度也并不快。

2024年，泸溪河的全国门店数量就已经突破了600家。但直至现在，一年半的时间，泸溪河的门店才净增了不到100家，还比不上前几年的速度。

核心原因有两个：一方面，三四线城市及县域市场中，多数地区存在本土强势烘焙品牌。

这些本土品牌深耕本地市场多年，凭借本土化口味、较低的供应链成本及成熟的渠道网络，占据较多的市场份额。泸溪河作为外来品牌，想快速打透这些市场并不容易。

另一方面，桃酥没有新茶饮和咖啡对下沉市场的吸引力。

目前消费者对桃酥的普遍印象仍集中在“传统、单一、高油高糖”，尝鲜意愿相对偏低。尽管泸溪河推出无糖桃酥、黑米牛奶桃酥等创新产品，但尚未彻底打破品类固有标签。

同时，对消费者来说，桃酥是传统糕点，话题度低，泸溪河的门店也很难吸引消费者拍照打卡，传播能力不足。

因此，对泸溪河来说，适当的“网红化”，以及更多吸引眼球的产品，才是打透下沉市场的关键。

2025年的春节，泸溪河就研发出一款网红爆品——黄油年糕。当时正是吃年糕的传统时节，冬季天气寒冷，而黄油年糕多为门店现烤现卖，热炉糕点给人温暖感。

据泸溪河官方宣传，“黄油年糕上市52天热销超3000万个”，拉高销量的同时，也让品牌破圈。还引发东更道、鲍师傅、好利来、稻香村、南洋大师傅等品牌竞相跟随。

而在渠道端，泸溪河也开始尝试新的店面形式，以吸引更多消费者。

今年2月，泸溪河在南京落地全国首家双层集合店。一层明档现烤区，在保留桃酥、麻薯、绿豆糕等经典中式糕点的基础上，新增可颂、蛋挞等西式烘焙；专门开辟的“泸家水铺”茶咖区，上线9款现制饮品，全线定价5.9-9.9元，最贵一杯不超10元；二层则打造了完整的堂食休闲区，配备桌椅、沙发与打卡场景，供消费者久坐休憩。

近年来，泸溪河还曾陆续推出手作店、IP主题店、Express轻中式店等不同店型。到了4月份，泸溪河便官宣融资，并宣布张越加入公司担任总经理。

作为在麦当劳体系深耕了20年的老将，张越拥有足够丰富的连锁餐饮运营经验。张越的加入，也被行业解读为泸溪河要全面提升系统化运营能力，以顺利实现“百城万店”计划，在新的市场阶段占领头部地位。

与其他“网红品牌”相比，泸溪河凭借相对扎实的产品基础、稳健的扩张节奏及完善的供应链体系，在新中式糕点行业洗牌过程中逐步凸显优势。但桃酥这一品类的话题度和吸引力终究是短板。换帅解决不了下沉市场难以做深做透的难题。

想要冲刺万店，泸溪河还需要多研发几款黄油年糕这样的超级爆品。