前几天，阿里发布了换帅后的第一份财报，淘天的GMV双位数增长，但股价又下跌了。为什么股价反而和企业发展、业务进步没有挂钩？我们从企业的“第一性原理”——也就是是发展本身来看一下。

阿里巴巴，无疑是一家有故事的企业。这两年的故事主线，就在围绕“变革”展开。

管理学大师加里·哈默说，当下的世界面临加速变革，未来也越来越不取决于过去和现状。

他认为，“重要的并不是你在某个时间点的竞争优势，而是你的演化或者进化的优势，你有能力去不断重新思考，重新改变你的发展方向，重新改变自己，主动地进行自我变革。”

阿里就在不断因时而变：过去一年，其组织变革、架构重整、人事更迭和业务调整的力度频度堪称前所未有。

约1个月前，马云在内部信中就对阿里重组1周年的变化进行了总结：“这一年最核心的变化，不是去追赶KPI，而是认清自己，重回客户价值轨道。”

那，阿里的变革见效了吗？

数据本身会说话：阿里5月14日发布的2024财年Q4财报显示，本季度，淘宝天猫GMV双位数增长，阿里云核心公共云产品收入双位数增长、AI相关收入三位数增长，海外电商实现45%的同比强劲增长。

这是近几个季度以来未有过的局面，也是对阿里变革效果最直观的检验。

也许有人会说，股价下跌怎么说？

资本市场看短期、看利润，天然觉得越是能赚钱的就越是好企业。就这点看，阿里围绕消费体验提升、AI发展进行的投入，甚至经过组织变革释放出的发展动力，未必是他们最关心的因素。

这就导致，股价这把尺子和企业发展、业务进步的尺子，有时甚至是矛盾和打架的。

在狭隘的条框之外，观察企业的“第一性原理”，应该是发展本身。

01

如果要选出2023年变革力度最大的互联网企业，那恐怕非阿里莫属。

对阿里来说，2023年显然也是阿里发展史上无法忽略的节点性年份。

拨开那些繁枝细节会发现，阿里的变革脉络很清晰。

“用户为先、AI驱动”，是阿里明确的两大战略重心。

技术驱动的互联网平台业务，AI驱动的科技业务，全球化的商业网络，是阿里面向未来十年的重要优先级对应的三个方向。

今年2月，阿里管理层提到，阿里未来将会专注于核心业务的投资，其一是电商业务，包括境内和境外电商；其二是云计算。最高优先级是让电商和云计算两大核心业务重燃增长动力。

划重点：电商、云计算+AI、海外业务。这些是阿里重塑业务战略优先级后的聚焦型业务。

对阿里而言，比增速本身更重要的，是它释放的信号——阿里重回健康增长轨道。

02

近年来，在电商竞争激烈叠加消费“左移”的背景下，用户体验被电商平台们摆在了更突出的位置。

阿里明确“用户为先”，着眼的就是要更好地满足用户需求、更多地提升用户体验：用户需要好货，得有；需要好价，得有；需要好服务，也得有。它传导到用户侧的感受就该是：品质，实惠，方便。

在对消费者需求深入理解的基础上，阿里在“回归用户”棋盘上频密落子。

这些落子对用户是可感知可触碰的。这其中，淘宝天猫618取消预售、采用现货开卖模式，并实行全程化价保，就对消费者来得颇为友好。

在优化用户体验上，淘天不光是对用户潜在痛点逐个“销账”，还对用户隐性需求予以满足。

推出延迟发货自动赔付机制“晚必赔”，对服饰行业的超长预售做出限制，规范虚假发货、物流停滞问题，新增店铺标签体系（包括“退款拒绝率”、“平台求助率”、“退货运费险”及“轨迹异常率”、“承诺时效”、“送货上门”等）……这些调整都是有的放矢。

此外，强化“万能淘宝”的商品供给优势，新疆包邮并送货进村，88VIP会员权益升级，重启淘宝网页版……每样单拎出来，都对应着用户体验的切实大幅改善。

市场总会用用户信任去犒赏实打实的“用户为先”，因为用户为先不是干瘪的价值标榜，而是有温度的情感连接。

当“万能的淘宝”在“好商品，好价格，好服务”购物体验的加持下变得更懂用户，用户也会报之以消费意愿提升和用户粘性增强。

更好的购物体验，对淘宝来说是种“回归”。平台正在找回“用户体验基因”，以此在商业上重新起势。

财报就显示，淘宝天猫的季度购买人数和购买频次强劲增长，推动线上GMV及订单量实现同比双位数增长。同时，88VIP会员数量也实现同比双位数增长，超过3500万。Questmobile数据也显示，今年4月，淘宝以9.28亿月活位居国内电商榜首。

淘宝还兼顾商家体验提升——重要的商家经营工具“生意参谋”就宣布全面免费；阿里妈妈则发布了更精准的 “全站推广”，在内测阶段就有商家打爆速度几倍提升，GMV增长2.97倍。

用户体验提升、商家生意增长、平台生态向上的齿轮是连着的，用户消费体验改善后，三方共赢的正向增强回路也会随之打通。

03

电商是阿里的基本盘业务，云计算、AI则是阿里的未来型业务。

自去年以来，AI迎来爆发之势，AI时代的大幕已启。作为技术投入上的长期主义者，阿里身影也很活跃。

阿里云前不久刚发布的通义千问2.5版本，在权威基准OpenCompass上得分追平GPT-4 Turbo。

4月底开源的1100亿参数模型Qwen1.5-110B，在多个基准测评中超越Meta的Llama-3-70B，并登上HuggingFace开源大模型排行榜首，已在全球开源模型中处于顶尖水平。

这是在AI领域早有布局的阿里云技术能力的体现。无论是通义灵码已经成为国内用户规模第一的智能编码助手，还是基于SOTA水准的通义千问代码模型CodeQwen1.5研发，插件下载量已超350万，每日推荐代码超3000万次，成为国内最受欢迎的智能编程助手，都彰显了阿里云在大模型自研上的技术积累与能力沉淀。

阿里的AI布局，是两条路走路：除了自研，还有积极投资AI基础设施建设。

领投大热AI创业公司月之暗面，还将国内其他几个AI独角兽智谱、百川、零一万物、MiniMax投了个遍，阿里打了一副名叫“重金押注AI”的牌。

在AI作为新一代数字技术底座成为企业数字化新工具的当下，阿里云聚焦“AI驱动，公共云优先”战略，将全球云厂商Top3的优势跟AI能力结合，能助力更多企业数智转型，也为自身打开更多增长空间。

数据就摆在那：阿里云来自外部客户的AI相关收入增速加快，季度内实现三位数增长。通义大模型通过阿里云服务企业超过9万、通过钉钉服务企业超过220万。还有大量中小企业和开发者通过开源社区使用通义大模型，目前通义开源大模型累计下载量超过了700万。

今年4月，阿里云将公有云服务降价从中国市场拓展到海外市场，用户规模的扩大和渗透率的提升也能加快阿里云、AI业务的效益转化。

而云计算和AI业务向好，带来的是非线性增长的想象空间。

04

无论是“用户为先”，还是“AI驱动”，都体现了“从后天看明天”的长时段思维。

过去20余年，阿里先后抓住了PC互联网、移动互联网的机遇，凭着因势而新的变化，阿里才有今天的阿里。

而今，AI时代大幕已启，阿里以战略锚点的更新去拥抱下个10年、20年或更长的时间跨度，势在必行。

“用户为先、AI驱动”，就与之契合。寓于产品力、价格力中的“用户为先”，连接的是消费者跨越周期的需求；AI电商和云智一体依托的“AI驱动”，也是未来发展趋势。

有了用户信任，阿里才能走得更远；有了能力进化，阿里才能走得更久。

马云说：“我相信，三年后的电商肯定不是今天最热门的电商，重要的不是今天要赶上谁，而是想一想明天的电商应该如何提升消费体验，Al时代刚刚到来，一切才刚开始，我们正当其时。”

阿里对此的作答，就藏在用户在淘宝网购时获得的实惠和体验里，藏在商家在用AI一键开店中享受到的便利中，藏在电商、云计算+AI、海外业务的强劲增长势头当中。

这不免让人想起，带领微软走上复兴之路的微软现任CEO纳德拉对微软的重塑。

纳德拉也很强调“客户价值”，他认定“我们必须要满足客户尚未得到满足、尚未提出的需求。这就是创新之源。所以，如果我们每天、每周、每年必须要确保做什么的话，那就是要时刻了解客户的需求。”

纳德拉也是技术信徒。他对AI和云业务的重视，成了带领微软成为全球市值第一公司的关键之笔。押注Open AI，形成包括Outlook、Skype、Word、Excel、PowerPoint、Dynamics、OneNote、OneDrive等产品的云端全家桶，给了微软新增长动能。

某种程度上，软件市场并不是适合所有云计算公司都参与的市场，微软Azure有其特殊性。但两家公司的经历，尤其是微软通过投入云和AI“逆袭”的剧情总是令人津津乐道，也令人对阿里有此期待。

从这个层面看，阿里有没有加载“微软化”进度条，仍需观察，但阿里确实在刷新自己——其主动求变的正确判断，让组织调整和业务战略聚焦都符合时代需要。

这不仅能帮阿里更好地适应今天的竞争，更为其开启下一个阶段的发展开了一个好头。重回健康增长轨道，就是站在了新起点上。

可以预见，阿里的新财年注定不会简单。

因为组织调整带来业务增长、开启发展新阶段后，现在的阿里处在战斗力和竞争力正盛的状态，信心是阿里向前的动力源。

也因为今年对于淘天集团是综合能力提升之年，消费体验提升明显带来GMV和份额增长，对于云计算和AI业务也是加码发力之年，随着产品结构调整完成，公共云和AI发展动力将有望进一步释放，故而这是个投入大年，也是向下个十年加速行进的重要时点。

还因为市场期待已久的阿里香港双重主要上市的进展可期——预计于2024年8月底完成转换……

因为足够多的因为。

整装再出发后，市场正看见一个更有发展活力的阿里。