在零售行业快速变革的浪潮中，传统商超与前置仓模式的较量成为焦点。2024年财报季清晰地勾勒出两者的分化：传统商超如永辉、联华等面临客流减少、成本上升的困境，业绩承压；而前置仓企业如朴朴超市、叮咚买菜凭借精准需求响应和技术驱动，逆势增长。本文将深入剖析传统商超的困境、前置仓模式的崛起，以及两者在市场竞争中的优劣势，探讨零售行业的未来格局。
零售行业的2024年财报季，呈现出一幅冰火两重天的景象，两极分化严重。
一方面，传统实体零售企业如永辉、联华、中百等，业绩普遍承压，亏损扩大或盈利艰难。实体零售企业正面临客流减少、成本上升等多重挑战；
另一方面，前置仓模式的代表企业如朴朴超市、叮咚买菜等，凭借精准的需求响应和技术驱动的运营效率，却在逆势中高歌猛进，实现了增长。
这种分化不仅反映了零售行业的结构性变革，也揭示了消费者对即时性、便利性需求的日益增长。
2024年，中国零售行业在激烈的市场竞争和消费习惯的快速变迁中，迅速蜕变。
从2024年业绩预告来看，包括永辉、步步高、联华、中百，到人人乐和顺客隆等多家实体零售上市企业的表现不尽如人意。
亏损、关店、客流下滑、毛利率承压……这些关键词构成了传统商超2024年度的缩影。
永辉超市预计亏损14亿元，亏损幅度较2023年进一步扩大；联华超市预计亏损3.4亿元至3.8亿元，尽管亏损收窄，但已连续多年处于亏损状态；中百集团预计亏损4.33亿元至6.13亿元，亏损幅度同比扩大；人人乐虽然实现扭亏为盈，但主要依赖资产出售，扣非后净利润仍为负值。
相比之下，步步高和天虹股份的表现稍好。步步高通过引入胖东来团队进行门店调改，实现了8.6亿元至12.6亿元的净利润；天虹股份虽然净利润同比下降66.16%，但仍保持了0.77亿元的盈利。然而，这些企业的盈利增长主要依赖于非经常性损益或资产重组，主营业务盈利能力依然薄弱。
实体零售企业业绩下滑，有着很多共性。
一是，竞争加剧，客流减少，客单承压。
实体零售企业普遍面临客流减少和客单价下降的双重压力。随着电商平台、社区团购、折扣店等新兴零售模式的崛起，传统商超的吸引力逐渐减弱。以永辉超市为例，2024年预亏14亿元，同比亏损进一步扩大。主要原因之一就是客流下降，导致营业收入下降。同样，中百集团预计全年亏损4.33亿元至6.13亿元，客流减少也是主因之一。中百集团在公告中指出，线下折扣店、会员店的快速发展分流了传统商超的客流。
二是，成本上升，利润空间被压缩。
人工成本、租金成本以及供应链成本的上升，进一步压缩了实体零售企业的利润空间。中百集团在2024年启动了自主调改实践，并开展了大量促销活动，但这些举措并未能抵消成本上升的影响。
换个角度看，过去长期以来，很多实体零售企业依靠开店规模增长来拉动业绩，而当市场红利退去，调整、关店成为不得不面对的选择。
但关店的代价是资产减值、租约损失和运营成本分摊压力增加，最终加剧亏损。中百集团、人人乐、顺客隆等企业都提到了关店带来的经营损失。
三是，调改阵痛期，短期业绩承压。
多家实体零售企业在2024年启动了门店调改计划，试图通过学习胖东来的经验提升竞争力。然而，调改在短期内带来了阵痛。
比如，调改的短期成本高昂，商品重组、卖场优化、员工福利提升，都需要大量资金投入，而成效显现需要时间。永辉的公告就坦言，2024年因为调改需要大量前期投入，短期内导致亏损扩大；步步高虽然通过调改实现了业绩改善，但其盈利增长主要依赖于资产出售和重整收益，还要看调改的长期效果。
更为关键的是，消费者消费习惯变迁，实体零售的传统模式失灵，它们的毛利率与盈利能力在“结构性下滑”。
从某种程度上说，即便收入没有大幅下滑，商超的盈利能力也会普遍下降。
2024年上半年，联华超市的毛利率仅为11.49%，中百的毛利率也在下降。永辉在调整商品结构时，引入了更多低价、控后台的策略，这短期内让毛利率承压。
天虹股份的财报更是“示警”——2024年公司净利润同比下滑66.16%，扣非净利润下降89.13%。
这意味着，在某种程度上，商超企业即便能维持营收，也很难赚到钱。
更为关键的原因则是，消费者对即时性、便利性的需求日益增长，而传统商超的“大而全”模式难以满足这一需求。相比之下，前置仓模式能够提供更快的配送服务和更精准的商品供给，逐渐成为消费者的新选择。
当然，也有极少数超市能够兼顾线上与线下，比如山姆会员店，但这样的企业少之又少。
与实体零售集体承压的困境形成鲜明对比的是，前置仓企业在2024年实现了显著增长。叮咚买菜在2024年实现了全面盈利，全年GMV达255.6亿元，同比增长16.3%；营收为230.7亿元，同比增长15.5%；Non-GAAP标准下净利润为4.2亿元。
有媒体报道称，朴朴超市全年总收入达300亿元，毛利率为22.5%，履约费用率控制在17.5%以内，成为前置仓生鲜赛道的先锋。
朴朴的模式核心是“区域深耕+高效履约”——通过避免盲目扩张，集中力量深入开发有限的城市市场，将之做深做透，提升仓单量，同时优化供应链结构。
比如，它只开城市核心商圈的大型前置仓，确保单仓的密度和单量最大化，从而降低每单的配送成本。而在生鲜供应链上，朴朴采取“短半径供应链”模式，直接对接本地基地，缩短采购链条，提高毛利率。
而叮咚买菜则通过“规模经济+商品结构优化”实现了正向现金流
叮咚买菜的盈利，有两个关键：一是，仓均订单密度提升；二是，商品结构优化。
2024年，叮咚买菜的新开前置仓达130个，但仓均单量依然接近1000单，同比增长22.2%。这意味着它在规模效应上越来越强。
叮咚的自有品牌、精选SKU模式带来的毛利率提升。叮咚买菜不断提升商品周转效率，将短保商品的周转天数压缩到2.3天，有效降低了库存损耗，从而优化了毛利率。
此外，叮咚买菜通过会员体系提升复购率，Q4会员用户的月均下单次数达到7次，同比提升4.5%，这让它的单位履约成本摊薄，最终实现盈利。
2024年的业绩对比，充分说明了传统商超和前置仓零售的竞争态势。
商超的问题在于客流和坪效下降，模式老化，而前置仓通过高频、小额、高效履约，实现了用户粘性。
商超关店潮持续，物业成本沉重，而前置仓没有传统门店的租金包袱，履约成本可控。
前置仓通过算法、数据优化供应链，让库存管理、履约效率、选品精度都在提升，而商超的调整成本高，反应速度慢。
但商超并非完全没有机会。胖东来的成功，给了商超企业启发：如果能彻底调改，把卖场体验、商品力、员工待遇做到极致，依然可以吸引消费者。
2025年1月1日，胖东来创始人于东来发布胖东来商贸集团2024年销售数据：2024年全年累计销售169.64亿元（许昌、新乡两地），12月单月集团累计销售20.41亿元。
分业态看，超市销售额最高，其中许昌店全年超市销售额为59.45亿元，新乡店超市全年销售额为21.49亿元。许昌新乡两地的百货业态全年销售额为23.40亿元，服饰为14.84亿元，电器为21.02亿元，茶叶2024年全年销售6.19亿元。
只是，学胖东来这条路很难，调改的过程极其漫长。
同样，山姆会员店的成功，也让诸多零售企业效仿，但至今没有一家能够脱颖而出。
2018 年，山姆开始开设前置仓，推出“极速达” 服务——精选 1000 个高复购、即时消费的 SKU，并采用 “门店 + 云仓” 模式，在很多城市实现了全覆盖。
这1000个SKU覆盖了生鲜果蔬、母婴用品、个人护理、干货零食等多个品类。
在2024年，山姆会员店全国共拥有近500个前置仓，仓均订单1000单，客单价或超200元。
有数据显示，彼时山姆的线上电商销售占比已经达到了55%，其以云仓为依托的“一小时极速达”订单量占山姆电商订单量近70%，成为山姆增量的一大动力。
沃尔玛2025财年四季度（2024年11月1日-2025年1月31日）财报显示，其中国市场净销售额达51亿美元，同比增长27.7%，同店销售额增长23.1%，连续四个季度加速增长。其中，山姆会员店以全渠道千亿销售额贡献中国区七成营收，电商业务同比增长34%，成为核心增长引擎。
对于前置仓企业来说，面临的核心挑战是：如何在维持高增长的同时，有效控制履约成本。如果未来获客成本上升、单仓密度触顶，盈利空间就会被压缩。
未来零售的核心，不再是“谁的规模大”，而是“谁能抓住最核心的用户需求”。传统商超必须加速进化，而前置仓企业也要警惕竞争过热带来的压力。
零售行业，没有永恒的胜者，只有不断进化的玩家。（灵兽传媒原创作品）
作者/楚勿留香 ID/lingshouke
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