从英伟达'站着如喽啰'的中国区经理，到五天暴涨9倍、身家416亿的芯片新贵，张建中用了5年时间完成了一场教科书级的'左右脚互踩升天'。摩尔线程的疯狂IPO背后，是CUDA生态奠基人踩中区块链、AI双重风口的精准卡位，更是地缘政治博弈下的历史性窗口——当英伟达被禁售逼出中国市场，这个'国产卖铲人'意外接住了泼天富贵。

如果给2025年最疯狂的A股公司做一个排行的话，那摩尔线程一定榜上有名。

自2025年12月5号以114.28的发行价上市后，摩尔线程用五天实现近9倍的涨幅。散户如果中签没卖的话，一波就能赚40多万，堪比买彩票。

比3.36万天降横财的中签散户更让人羡慕的，是摩尔线程背后的男人张建中。按其直接或间接持有的4400余万股来算，张建中在创办摩尔线程的5年就积累了416亿的财富，羡煞一众苦逼创业者。

只能说这就是风口上的力量。

实际上整个2025年国内资本市场不乏奇迹。Deepseek的AI、强脑科技的脑机、蓝箭航天的商业航空、智元的具身机器人等明星公司都曾一度站在风口上。但却没有哪家公司像摩尔一样从诞生之初就自带话题，赛道虽然换了一个又一个、却离奇地次次站在C位上，最终左右脚互踩升天的。

讲真，我要是张建中、或者摩尔线程的其他股东，高低得给英伟达磕一个。

从跟班到C位

在对外公开的消息上，张建中的履历异常耀眼：90年代初的大学生、毕业于南京理工大学计算机系。初入职场就在戴尔、惠普等国际IT公司工作、先后干到管理层。2005年左右跳槽至英伟达，离职前甚至已经做到了英伟达的全球副总裁、中国区总经理的位置上。

这些往事曾被无数摩尔线程的拥趸、自媒体解读为与英伟达的“强关联”，一度将张建中称为黄仁勋的得意门徒。“全球副总裁”这个title也成了“张建中是黄仁勋不可或缺的左膀右臂”最强的佐证。

可在英伟达内部，和张建中职位、权能、title相似的高管多达36个，最高峰时更是逼近60个。有小道消息传出，彼时张建中提出辞职时，黄仁勋正在同某个大客户洽谈抽不出时间，一直等到完事后才礼节性地过问一声，连象征性的挽留都没做。

在互联网的海量留存中，关于黄仁勋和张建中同框的信息甚至还要指向18年前——汶川地震后，黄仁勋曾带着英伟达北京公司全体员工捐赠了一间“爱心电脑教室”。

那年18，母校舞会，站着如喽啰。

并非是张建中不重要。只不过对于英伟达来说，张建中的位置换谁来做都一样。

可万万没想到，张建中离职创办新公司的第二年，黄仁勋就不得不直面这个老下属的挑战。2022年摩尔线程新品发布会上，雄心勃勃的张建中一身黑色皮衣、手拿芯片对着镜头侃侃而谈时，是蹭热度，也是对前东家的宣战书。

CUDA的生态造神

很多只看热闹不看门道的吃瓜群众，实际上都低估了张建中履历里的一句话：在担任英伟达中国区总裁期间，张建中负责CUDA的推广工作，使得英伟达在中国的GPU市占率从不足50%飙升至80%。

CUDA，就是英伟达GPU的独特架构模式。如果把CPU比作一个超级聪明、全能的、什么复杂的计算都能做的天才工程师，可它只有两只手、一次只能处理一两项任务。那使用CUDA架构的GPU就像是一万名训练有素的普通工人，排列成整齐的方阵，在一条无比高效的流水线上工作。

这是CUDA最根本的优势——比如要给一张1亿像素的照片上每个像素都做同样的美颜滤镜，CPU得一个个像素慢慢处理，而GPU可以发动几千上万个“工人”同时处理不同的像素区块，速度极快。

除此之外，CUDA还提供C/C++等编程语言，让开发者可以直接写程序指挥那成千上万个“工人”，告诉它们如何协同工作、做什么样的工作。开发者不需要从零开始研究硬件，大大降低了使用GPU的门槛。

把时间线拉回到2005年前后，当张建中着手把CUDA架构的GPU推广到国内时，迅速的引起了高度适配GPU的游戏行业、图形设计渲染行业、乃至影视行业的重视。更大的妙手在于，张建中当时积极推动与高校、科研机构等单位合作，推广CUDA这一整套生态系统，培训出了大量开发者。

很多年以后，当这批开发者成为AI行业的主力时，首选的软件硬件，理所应当的是最熟悉、也是最信任的CUDA。

这才是张建中给英伟达留下的最大成果。

挖币的铲子

2020年，张建中正式离开英伟达，在北京创立摩尔线程。一同随张建中离开的还有当时英伟达的一整套班子：比如联合创始人周苑、曾任英伟达市场生态高级总监；联合创始人、副总经理张钰勃，曾在英伟达任GPU架构师；联合创始人、副总经理王东，于英伟达任销售总监。

从技术到管理、从生态架构到销售，张建中几乎带走了整个团队的精华，也留下一个令人疑惑的问题：摩尔线程诞生的初衷到底是什么？张建中又靠着什么样的“大饼”，说服了这些人放弃英伟达的优厚待遇、苦逼的出来创业？

有人曾肉麻的吹捧，称张建中是“看到AI才是未来”、“解决卡脖子”之类的崇高理想，实际上纯属扯淡。按照时间线梳理，2020年OpenAI发布的第一代大模型完全就是一坨，根本没有后来引领全世界风潮的王者气质。说摩尔是为了AI或卡脖子成立的，完全站不住脚。

但是在2017年前后，真有一个概念独步天下——区块链和元宇宙。虽然我们到目前仍没有看到关于区块链和元宇宙在现实生活中的切实落地，但副产品“虚拟币”却开启了一波又一波的牛市狂欢。

偏偏CUDA架构下的GPU，能够同时处理大量简单重复计算的特征，与制造虚拟币所需的哈希运算高度匹配，大量追逐利益的“挖矿”党们开始不计成本的购买显卡特别是显存更大、算力更强的高端卡。于是在2018年至2022年，英伟达因高端显卡出货量一直居高不下的缘故，开启了第一波上涨趋势，股价近4年的时间翻了约5倍。

相比于“崇高理想”，“财帛动人心”的叙事才更符合摩尔线程诞生的逻辑。

时来天地皆同力

奔着当“国产卖铲人”的摩尔线程，一开始过的并不好。

2022年11月，摩尔线程正式发布了国内首款游戏显卡MTT S80，售价2999元。性能水平接近、并在个别项目评测中超过英伟达2021年1月发布的“甜品级”中低端产品GTX3060。

但水逆的是，第一，2022年前后，国内持续加码对虚拟币的监管，挖矿中心、交易平台、金融系统等全方位封禁。第二，比特币在美国暴力加息抽水的背景下，直接跌超70%，无数矿场破产、挖矿需求被大幅缩减。第三，摩尔线程的首代产品性能、性价比相较英伟达毫无优势，有且仅有国产替代一个故事可讲。

当时的摩尔线程甚至惨到需要蹭黑神话悟空的热度，试图用“首个可支持黑猴的国产显卡”这个概念，博得那些游戏佬的关注。

但山穷水复、柳暗花明。

2022年底23年初，OpenAI推出的ChatGPT开启了轰轰烈烈的AI时代。而AI模型训练的本质，是对海量的数据进行反复、大量的计算，这项工作甚至比“挖矿”更适合GPU来干。

这原本是英伟达一家通吃的局面。但离谱的是，美国政府偏偏在此期间宣布对华禁运两款高端AI GPU产品A100和H100。2023年10月更是更新出口管制规则，引入了更灵活的“性能密度”等标准，连带英伟达为中国市场推出的阉割版A800和H800也纳入禁售范围。

原本一心想买英伟达GPU的国产AI大厂们，只能被迫选择摩尔线程。

2023年12月，摩尔线程推出首个国产GPU千卡千亿模型训练平台——KUAE智算中心，并在北京举办了揭幕仪式，对外宣告是：“中国首个以国产全功能GPU为底座的大规模算力集群正式落地。”

从水手到舵手

到了2025年发布招股书时，摩尔线程的“AI智算产品”已经卖出6.65亿元、占总营收的近95%，毛利率高达69.37%。而“桌面级图形加速产品”也就是消费显卡类，只卖出去300万元、占总营收的0.49%，且毛利率只有12.49%。

而且整个2025让全世界都看清了局势：现在AI领域内，有且只有中美两个玩家。什么欧盟、日韩、英俄，已经连入场的门票都拿不到了。

但偏偏这种局势最让英伟达与黄仁勋糟心——英伟达永远失去了全球50%的市场。就算掀起AI算力竞赛，也只能被摩尔线程等中国GPU公司摘果子，这一点从摩尔线程仅用88天就完成从申请受理到过会、仅122天就完成IPO的全流程就可见一斑。

张建中估计做梦都想不到，利好能来的这么大、快、狠。最大的竞争对手自缚手脚不说，还贴心的给你留出发展时间去追赶、甚至留出机会让你处理自身隐患。

于是2025年，除了推动IPO外，张建中和摩尔线程有且只有一个首要工作，和英伟达“脱钩”。

12月底，也是上市后的15天，摩尔线程官宣围绕“MUSA”这个关键词，打造一个全新的GPU架构、三款全新的芯片、一个升级迭代的智算集群、两款硬件产品共同组成的国产生态。从法律和专利层面上彻底与英伟达切割。

这一步很难但异常重要。或者说，在举国支持、竞争对手自杀、上市后源源不断的资金、未来十年内确定性极高的蓝海市场这些利好的加持下，要是张建中和摩尔线程还没有建立一个全新帝国的魄力，不如买块豆腐砸自己脑门上算了。

站对一个风口，猪就能飞起来。连续站对两个风口的张建中，只能称“天命人”了。