当所有人紧盯SpaceX以1.75万亿美元估值冲击史上最大IPO时，招股书中一个被忽视的细节透露出更深层的信号：AI竞赛的瓶颈已不在模型，而在算力。

SpaceX的招股说明书显示，Anthropic已承诺每月向SpaceX支付12.5亿美元，以此计算年付约150亿美元，以获取其Colossus与Colossus II数据中心的GPU算力资源。这两座数据中心总算力超过1吉瓦，原本主要服务于xAI及其Grok聊天机器人。

这一合作也意味着，SpaceX正上演一场精妙的资本平衡术：Starlink贡献的现金流被xAI的算力黑洞吞噬，而后者闲置的GPU资源又转而租给其他AI对手。SpaceX也做起了AI“卖铲人”的生意。

SpaceX的算力账：左手自用，右手出租

招股书显示，Anthropic将在5月和6月支付一笔未披露的折扣费用，此后正式按每月12.5亿美元的标准计费，该价格将持续至2029年5月。作为xAI目前最大的外部客户，Anthropic的合同总价值约400亿美元，构成了xAI AI板块2026年营收的核心支撑。

值得注意的是，The Information的调查揭示了一个关键风险：协议任一方均可提前90天通知取消。这一极不寻常的条款意味着，400亿美元的合同可能在90天内烟消云散。

Colossus与Colossus II数据中心横跨田纳西州与密西西比州，配备约10万块H100及22万块GB200/GB300芯片，是目前全球最大的单一AI算力集群之一。SpaceX最初为旗下xAI部门赶建上述设施。Elon Musk随后表示，SpaceX最终并不需要全部算力容量，并透露正与其他公司讨论类似安排。

SpaceX在S-1文件中称，预计将签署更多算力服务合同，同时继续将数据中心用于自身业务。公司表示，其算力容量足以同时满足自用AI模型的训练推理需求及外部协议义务。

2026年Q1，SpaceX的107亿美元资本支出中，77亿流向AI，占比76%。这意味着，Starlink赚来的钱，大部分被投入了算力。但如今这份400亿美元的订单显示，SpaceX已将这一模式重新定义为“双重变现策略”，称其为资本回报提供了多条路径。换言之，SpaceX正将AI基础设施从内部成本中心，转化为IPO前即可对外产生收入的资产。

Anthropic的算力开支命题

对于Anthropic而言，150亿美元的年度算力支出意味着什么？

Anthropic一季度营收48亿美元，二季度预计突破100亿美元，增速甚至超过谷歌与Facebook上市前夕。即便如此，150亿美元的年度算力支出，在其年收入中占据了不容忽视的份额。市场的隐忧在于：Anthropic是否正将快速增长的收入源源不断投入算力，却难以形成可持续的利润积累。

收入与算力成本同步飙升，构成了当下AI公司最微妙的增长悖论。一方面，AI编程工具等应用需求爆发，推动模型训练与推理急剧扩张，算力消耗水涨船高；另一方面，Anthropic一季度48亿到二季度109亿的单季跃升虽令人侧目，却难以回避一个事实：增速越快，算力采购压力越大。这种“为增长而增长”的循环能否持续，取决于公司能否在算力投入与商业回报之间找到真正的平衡点。

当算力本身成为比资金更稀缺的战略资源，未来AI行业的核心竞争维度或将悄然位移——不再是单纯的模型能力比拼，而是谁能提前锁定足够的GPU、电力与数据中心，在这条高消耗的赛道上走得更从容。

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