SpaceX的IPO招股书不仅揭示了这家火箭公司的财务细节，更意外成为特斯拉与SpaceX深度绑定关系的一份公开声明，进一步点燃市场对两家公司最终合并的想象。

周三，SpaceX正式公开S-1招股说明书，拟融资750亿美元，估值达2万亿美元或更高。招股书中，“特斯拉”一词出现87次——相比之下，“马斯克”出现174次，两家公司在AI芯片制造、能源存储、董事会成员等多个层面的交叉合作被逐一披露。招股书明确表示，双方"计划在未来探索其他战略合作领域"。

消息公布后，Wedbush分析师Dan Ives随即发布研究报告，预测SpaceX与特斯拉将于2027年完成合并。特斯拉股票在盘后交易中小幅下跌0.7%，此前收盘涨3.3%，报417.26美元。

两家公司的交叉持股与合作网络

特斯拉与SpaceX的关联远不止于同一位创始人。招股书显示，特斯拉持有约1900万股SpaceX股份——这一持股源于特斯拉对xAI的投资，而xAI已于今年2月与SpaceX完成合并。

在董事会层面，Ira Ehrenpreis同时担任两家公司董事；SpaceX董事会成员Antonio Gracias和Steve Jurvetson此前均曾担任特斯拉董事。

商业合作同样密集：特斯拉凭借其大规模硬件采购能力，协助SpaceX进行供应链采购；SpaceX已向特斯拉购买储能系统；xAI此前也曾向特斯拉采购服务；此外，特斯拉还在马斯克旗下的X平台上投放广告。

共同押注AI，“Terafab”成关键纽带

两家公司在人工智能领域的战略协同，是此次招股书中最受关注的新披露内容之一。

SpaceX计划建设轨道数据中心（"轨道"一词在招股书中出现163次），特斯拉则正在开发AI驱动的自动驾驶出租车与人形机器人。为满足AI应用对先进芯片的巨大需求，两家公司正联合建设名为"Terafab"的芯片制造设施，并将引入英特尔参与运营。招股书还披露了一款数字AI助手的创建计划。

招股书将双方现有关系定性为“通过一系列有限但成功的商业合作，建立了强大且具建设性伙伴关系的早期基础”，措辞审慎但方向明确。

分析师：合并或于2027年落地

据华尔街日报，Wedbush的Dan Ives在招股书公布后迅速发布报告，明确给出2027年合并的时间预测。他指出，特斯拉已持有SpaceX股份，双方共建的Terafab设施进一步将两家公司的运营深度捆绑。

"马斯克希望拥有并掌控更多AI生态系统，一步一步地，终极目标可能是以某种方式将SpaceX与特斯拉合并，为这两家致力于引领AI革命的颠覆性科技巨头提供连接纽带，"Ives写道。

不过，合并在IPO完成前几乎不可能发生。目前市场的焦点仍集中在IPO本身——随着S-1公开，路演预计将在约两周内启动，整个IPO流程有望于6月底前完成。

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