华见早安之声

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市场概述

三大美股指盘中齐跌，特朗普宣布推迟攻击伊朗后，道指转涨、标普纳指收窄过半跌幅、两日跌离纪录高位，存储芯片股拖累大盘，芯片指数跌近2.5%，CEO言论引发产能难以满足需求的担忧后，希捷科技收跌近7%，拖累存储芯片整体下挫，美光跌近6%；特斯拉跌近3%；软件股继续走高，Salesforce涨超3%；中概指数三连跌，但财报后百度收涨近2%。

十年期美债收益率盘中V形波动、创一年来盘中新高后一度转降。

美元指数创一个多月新高后转跌、结束五连涨；日元再创4月末日本干预以来新低、继续跌向潜在干预位160；离岸人民币盘中涨破6.80、一度较日低反弹超200点；比特币盘中下测7.6万美元、较日高跌逾3%。

美伊战事威胁冲击油市，原油盘中V形反转，盘中跌超2%后转涨，美油收创一个多月新高、一度涨超4%；金银期货收盘三连跌，期金收创两周新低、盘中跌近2%后转涨，期银盘中跌超4%后转涨；伦铜和纽铜止住两连跌。

亚洲时段，A股三大股指集体走低，商业航天牛股一字跌停，联讯仪器成A股新“股王”，恒科指跌2%，三大运营商逆势拉升。

要闻

中国

俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问，中国外交部介绍普京访华相关安排。

中国4月社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%；4月规模以上工业增加值同比增长4.1%；1至4月城镇固定资产投资下降1.6%；1至4月全国房地产开发投资同比降13.7%，新建商品房销售额同比下降14.6%；4月70城房价：一线城市二手房价环比连续第二个月上涨，二三线城市房价环比降幅收窄或持平。

百度Q1营收同比降逾1%至320.8亿元仍强于预期：AI新业务占比首次过半，智能云收入同比增长79%。

海外

特朗普称不考虑向伊朗作任何让步，后突然“踩刹车”，称应海湾三国请求推迟原定周二对伊朗攻击，若未达成满意协议，美军随时准备发起全面大规模军事打击。伊朗通过巴基斯坦提交14点谈判文本，美媒称美国拒绝伊朗新提案、威胁以炸弹推进谈判。伊朗成立管理霍尔木兹海峡新机构，伊军方称有权对该海峡海底光缆收“管理费”。

报道：特朗普将于周五主持沃什宣誓就职的仪式。

美国财政部：伊朗战事引发美债抛售期间，3月海外投资者所持长期美债估值浮亏1421亿美元；日本的美债持仓减少477亿美元、跌落四年高位，中国持仓减少410亿美元至2008年来新低。

报道：美国SEC将推股票“代币化”交易方案，开辟加密交易新战场。

英国政斗升级，斯塔默强调不会“一走了之”，称仍计划参加下次大选。

报道称日本高市早苗拟宣布追加预算，重点用于紧急救济而非经济刺激，部分资金来自发新债。

韩国法院要求三星电子罢工行动不得影响产量。三星18天罢工倒计时，买家恐慌性囤货恐推高内存价格。

英伟达宣布首批专为智能体打造的CPU交付，Vera CPU系统抵达Anthropic、OpenAI、SpaceX、甲骨文的AI实验室。

马斯克起诉OpenAI案败诉，陪审团裁定起诉超时效，马斯克称将上诉。

市场收报

欧美股市：标普500跌0.07%，报7403.05点；道指涨0.32%，报49686.12点；纳指跌0.51%，报26090.734点。欧洲STOXX 600指数涨0.54%，报610.17点。

A股：上证指数跌0.09%，报4131.53点。深证成指跌0.20%，报15530.23点。创业板指跌0.36%，报3914.88点。

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.59%，持平上周五；两年期美债收益率约为4.04%，日内降约3个基点。

商品：WTI 6月原油期货收涨3.07%，报108.66美元/桶。布伦特7月原油期货收涨2.60%，报112.10美元/桶。COMEX 5月黄金期货收跌0.07%，报4552.5美元/盎司。COMEX 5月白银期货收跌0.11%，报77.073美元/盎司。COMEX 5月期铜收涨0.33%，报6.272美元/磅。

全球重磅

中国

应中国国家主席邀请，俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问。外交部介绍普京访华相关安排。郭嘉昆表示，这将是普京总统第二十五次到访中国。访问期间，两国元首将就双边关系、各领域合作以及共同关心的国际地区问题交换意见。

中国4月社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%。4月社零同比仅增0.2%，远低于1-4月累计1.9%的整体水平。汽车单月跌15.3%成最大"拖累项"，金银珠宝受金价剧烈波动重挫21.3%。烟酒类以11.7%领涨全品类，通讯器材增6.2%。

• 中国4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，装备和高技术制造业增长较快，集成电路产量增长22.1%。4月，41个大类行业中有29个行业增加值保持同比增长，其中汽车制造业增长9.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.6%，电力、热力生产和供应业增长6.2%。产量方面，钢材、水泥下降，汽车产量下降，新能源汽车增长3.8%，工业机器人和服务机器人产量分别增长15.1%和12.3%，集成电路产量同比增长22.1%。
• 中国1-4月城镇固定资产投资下降1.6%，高技术产业投资增长6.1%。分领域看，基础设施投资同比增长4.3%，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。高技术产业投资同比增长6.1%，其中航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，信息服务业投资分别增长17.9%、13.9%、18.1%。
• 中国1至4月全国房地产开发投资同比降13.7%，新建商品房销售额同比下降14.6%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。其中，住宅施工面积378005万平方米，下降12.5%。全国新房销售新建商品房销售面积同比下降10.2%，降幅比1-3月份收窄0.2个百分点。房地产开发企业到位资金26697亿元，同比下降18.4%。
• 4月70城房价：一线城市二手房价环比连续第二个月上涨，二三线城市房价环比降幅收窄或持平。4月份，一线城市二手房价环比上涨0.4%，为连续第二个月上涨，二、三线城市环比跌幅收窄。一线城市新房环比房价再上涨0.1%，二三线城市房价同比降幅收窄或持平。上海4月新房价格环比上涨0.4%，同比也上涨3.7%。
• 郭磊解释4月经济数据回踩的原因。郭磊认为，主因系中东局势推高原材料成本导致企业被动减产、“两新”政策减速拖累耐用品消费、光伏取消出口退税致产量下跌，以及基建投资在政策工具切换间陷入“真空期”。AI制造和一线房价等亮点仍存，随着新一轮投资加码，5月经济有望迎来修复。
• 4月经济增长：周期换档？国联民生陶川团队表示，4月经济受能源冲击与洪涝等短期扰动影响，超出季节性回调，但高技术产业、出口韧性等新动能仍逆势增长，显示新旧动能转换加速。二季度经济处于周期换挡“摩擦期”，短期扰动将逐步消退，增速温和放缓、结构持续优化是主基调。

百度Q1营收同比降逾1%至320.8亿元仍强于预期：AI新业务占比首次过半，智能云收入同比增长79%。一季度，百度净利润同比下降55%至34亿元，仍高于分析师预期的31.5亿元，经调整每ADS利润12.06元，市场预期仅为11.84元。百度核心AI新业务收入达到136亿元，同比增长49%、环比增长21%，占百度一般性业务收入的比例达52%。

半年狂赚500亿，长鑫科技从“碎钞机”到“印钞机”的逆袭。上周日更新的招股说明书显示，三年烧光366亿、曾被嘲笑“碎钞机”的长鑫科技，正上演中国科技史上最惊人的财务逆袭：2026年上半年净利润预计最高570亿，日赚近4亿，估值直指万亿。AI吞噬内存、DRAM价格暴涨近100%，朱一明十年豪赌，这台“印钞机”才刚刚启动。

海外

特朗普突然“踩刹车”，称应海湾三国请求推迟原定周二对伊朗攻击。特朗普称，推迟攻击是考虑到，目前正进行严肃的谈判，且在卡塔尔、沙特和阿联酋的领导人及盟友看来，双方终将达成一项协议，协议将明确伊朗不得拥有核武这一核心条款；一旦未能达成满意的协议，美军随时准备对伊发起大规模的全面军事打击。特朗普宣布推迟攻击后，盘中刷新日高时涨超4%的美油一度涨不足1%。

• 周一稍早，特朗普称不考虑向伊朗作任何让步，美官员称美同意暂时豁免对伊石油制裁是假消息。特朗普称，伊朗“现在比以往任何时候都更渴望达成协议，因为他们知道接下来即将发生什么。” 美财长宣布再次延长俄海运石油制裁豁免。此前伊朗媒体报道称，美方同意在谈判期间暂时豁免对伊朗的石油制裁。
• 伊朗媒体：伊朗通过巴基斯坦提交14点谈判文本。美媒称美国拒绝伊朗新提案、威胁以炸弹推进谈判，原油走高、美股指刷新日低。据美媒，白宫认为伊朗方案缺乏实质性改进，对铀浓缩等关键问题未作出具体承诺；特朗普预计本周二召集国家安全团队讨论军事选项。伊朗消息称，美方在核活动方面展现灵活性，伊方重申结束战争、重开霍尔木兹海峡及解除海上制裁的诉求。
• 伊朗成立管理霍尔木兹海峡新机构。名为“波斯湾海峡管理局（PGSA）的账号周一上线。该账号发文自称为官方账号，将对霍尔木兹海峡最新进展进行实时更新。伊朗军方称，有权对霍尔木兹海峡海底光缆收“管理费”。

报道：特朗普将于周五主持沃什宣誓就职的仪式。在白宫举行美联储主席宣誓仪式，上一次可追溯至约40年前1987年格林斯潘就职之时，此后历届新任主席均在美联储本部完成宣誓。本次宣誓仪式安排直接彰显特朗普对沃什任命的密切关注。

美国财政部：海外投资者3月所持长期美债估值浮亏高达1421亿美元。美国财政部公布报告显示，3月海外投资者持有的美国国债规模环比2月减少1384亿美元，主要源于伊朗战事引发的美债抛售期间，长期美债持仓的估值浮亏。

• 美财政部报告还显示，3月美国头号海外“债主”日本的美债持仓跌落四年高位、环比2月减少477亿美元、在十大海外持债国家地区中降幅居首；降幅第二大的是中国大陆，3月持仓环比减少410亿美元至6523亿美元、创2008年来新低；美国第二大“债主”英国3月的持仓环比增加296亿美元、增至创纪录的9269亿美元。

报道：美国SEC将推股票“代币化”交易方案，开辟加密交易新战场。

英国政斗升级，斯塔默强调不会“一走了之”，称仍计划参加下次大选。斯塔默称自己的“政治生涯还没有结束”，不会设定辞职时间表，这是他过去一周以来第三次公开拒绝下台要求。媒体统计，已有约四分之一工党议员公开要求斯塔默下台或启动领导层更替程序。

全球债市抛售潮持续蔓延，日本长债收益率跳升，油价冲上110美元。全球债市风暴持续升级，日本10年期国债收益率周一跳升10基点至2.8%，30年期收益率大涨20个基点至4.2%，油价同步走高。这场席卷主要经济体的债市动荡，已从局部波动演变为通胀预期重燃、财政忧虑发酵与地缘冲击叠加共振的全局性事件。

报道称日本高市早苗拟宣布追加预算，财政压力与债券收益率双双攀升。日本首相高市早苗拟宣布编制追加预算，以应对中东冲突推高大宗商品价格的冲击，重点用于紧急救济而非经济刺激，部分资金或通过发行新债融资。此举与此前官员否认追加预算必要性的表态形成落差，进一步推升日本超长期国债收益率至数十年高位，市场对财政可持续性的担忧持续升温。

三星罢工风波暂息，高盛高喊："买入韩国”！"现在大家应该都清楚了：海力士和三星每逢回调，就是买入机会。"高盛看好多重催化剂，包括HBM涨价、AI算力需求爆发、股东回报提升及ADR上市预期，认为AI时代内存需求仍处于长期上升周期。

• 韩国法院要求三星电子罢工行动不得影响产量。韩国水原地方法院，责令三星电子工会必须确保即将开始的全面罢工行动“不影响产量”，“不得导致这家全球重要的存储芯片制造商生产原料受损”。
• 三星18天罢工倒计时！买家恐慌性囤货恐推高内存价格。三星电子工会坚持表示，将按计划进行罢工，于5月21日展开18天罢工。尽管法院已发布产量保护禁令且晶圆厂自动化程度高，但大摩认为，劳动密集型后端封装仍面临冲击。由于罢工期与三季度内存谈判窗口重叠，恐引发大厂预防性抢货。此前走软的DRAM和NAND现货价已率先企稳回升。
• 三星罢工推演：四种可能结果。三星劳资谈判进入倒计时，市场正聚焦四种可能情景：最后时刻妥协、有限罢工、政府启动紧急仲裁，以及最坏情况下的长期对峙。韩国总理暗示政府必要时可动用紧急权力叫停罢工——这一机制自1969年以来仅被启用过四次。

英伟达宣布，Vera CPU系统抵达Anthropic、OpenAI、SpaceX、甲骨文的AI实验室。这是首批专为智能体打造的CPU，这些CPU交付标志着，智能体专用CPU正式从发布迈入量产阶段。

• 英伟达周三财报夜：决定AI牛市命运的一战来了！高盛亮起“黄灯”警告：目前半导体板块技术面超买程度创2000年以来之最，且罕见出现股价与波动率同步走高。市场对英伟达7月指引及算力需求的预期极高，期权市场极端看涨与尾部对冲并存。由于美股今年涨势高度集中于少数AI权重股，广度存在隐患，英伟达财报的双向风险已显著放大。

马斯克起诉OpenAI案败诉，陪审团裁定起诉超时效。陪审团认定，马斯克早在多年前便已掌握足够信息，却迟至2024年才提起诉讼，程序上已超出时效限制。由于程序障碍，陪审团未能触及此案核心争议：OpenAI以追求商业利润为由转型为营利性企业，是否违背了其造福人类的创立使命。马斯克后续表示，将针对该判决结果向第九巡回法庭提出上诉。

研报精选

科技大佬Gavin Baker：亚马逊芯片是黑马，太空数据中心快来了，台积电在帮所有人避泡沫。Baker表示，当下最被低估的AI芯片不是英伟达，不是谷歌TPU，而是亚马逊Trainium。两年内，太空数据中心将验证商业可行性，那些刚刚大举扩产的地面数据中心电力和散热供应商，可能正走向“急刹车”。而台积电的“保守”扩产策略正在帮助行业避免泡沫，“如果台积电把产能翻倍，英伟达明年能卖1.5万亿美元的芯片。”

从“追逐GPU”到“追逐Gigawatts”，Coatue CIO讲述科技投资的“范式转变”。Jaimin Rangwalla在最新访谈中援引数据称Anthropic每周新增ARR超25亿美元，超过大多数SaaS公司全年体量；Agent时代将推动GPU与CPU比例从1:16逆转至1:4乃至更低，CPU市场存在16倍理论扩容空间；当前市场核心逻辑是"短缺卖方"吃尽红利，而超大规模云厂商作为"短缺买方"估值承压。

国内宏观

上海部署，推动算力规模倍增！上海明确推动算力规模倍增，实现跨区域异构算力资源高效调度。同时全面实施“人工智能+”行动，强化高性能智算芯片、高质量语料与高效能智算集群协同发展，力争推动10万台人形机器人进工厂，规上工业企业智能体应用普及率超过80%。

国内公司/行业

AMD董事会主席兼CEO苏姿丰：中国市场极其重要。5月18日下午，苏姿丰在京表示，此次来华深感荣幸，中国市场极其重要，算力已经成为AMD开展业务的关键。

台积电CPO布局升级加速，ABF基板供需恐再现紧张局面。AI数据中心军备竞赛蔓延至新战场——台积电光电共封装方案"COUPE on Substrate"将于2026年下半年量产，技术路线从先进制程升级至光电系统整合。AI GPU所需ABF基板材料消耗量较传统CPU暴增5至10倍，英伟达或效仿锁定CoWoS与HBM产能的惯例提前锁定ABF基板。

iPhone 17 Pro系列直降1000元引发抢购潮，华为小米同步跟降。在内存涨价背景下，高端手机逆势促销。618前夕，iPhone 17 Pro系列在电商平台直降1000元引发抢购潮；华为、小米多款旗舰机型同步跟降千元以上。受内存成本飙升影响，后续国产手机面临涨价压力，当前大促叠加补贴成为最佳购机窗口。

海外宏观

新债王：美联储今年降息“已不可能”。Gundlach判断的核心依据来自两个维度：通胀数据的持续超预期，以及利率市场发出的明确信号。4月CPI同比涨3.8%，创近两年新高，其模型预测下期CPI将"以4开头"；两年期美债收益率较联邦基金利率高出近50基点，构成技术性障碍。叠加伊朗战争推升油价，通胀压力持续。

美股CTA买入骤降，标普500一旦跌3%或引发千亿美元抛售潮。美银模型显示，CTA增量买入空间十分有限，而下行平仓风险正在加剧。关键触发位如下：标普500约在现货下方3%，罗素2000约在下方5%，欧洲和日本股指约在下方10%，纳指未来一周触发概率较低。一旦上述水平被击穿，CTA全球股票卖盘可能达到约1000亿美元，其中美国约500亿美元、欧洲约350亿美元、亚洲约150亿美元。

一个让老交易员不安的信号：思科们时隔25年重回巅峰。思科、英特尔、高通——这些沉寂逾25年的互联网泡沫明星股，正以集体重返历史高位。费城半导体指数较200日均线偏离幅度创2000年以来之最，Michael Burry直言"感觉像1999至2000年泡沫的最后几个月"。历史惊人重演，但估值与基本面又存在关键差异，而最令人两难的是：即便身处泡沫，离场也可能错过最后一段最疯狂的涨幅。

海外公司

财报后，华尔街大行集体调高铠侠目标价，平均上调44%。一份超预期财报，让整个华尔街为之震动。铠侠财报发布后，花旗、摩根大通、摩根士丹利等机构集体出手，平均目标价暴涨44%至63843日元，创日经225成分股财报后目标价涨幅最大纪录。股价已飙涨近2000%的铠侠，仍被机构判断有逾40%上行空间。

SpaceX迎IPO前夜关键一战：星舰V3周三首飞，号称“完全可重复使用”。星舰V3是SpaceX史上最大、推力最强版本，近地轨道运力提升至100吨以上，全面优化快速复用设计。本次试飞不尝试返回发射台由“筷子”机械臂捕获。叠加潜在IPO窗口与NASA登月竞争，其被视为工程验证与商业化进程的关键交汇点，试飞结果将直接影响SpaceX估值与行业地位。

7000亿美元市值的AMD，新的数据中心之王。AMD正在完成从“芯片厂商”向AI时代“算力军火商”的跃迁。凭借EPYC服务器CPU的崛起、Agent浪潮推动CPU重新走向舞台中央，以及GPU+CPU“双引擎”战略，AMD不仅在数据中心收入上反超英特尔，更试图以开放生态挑战英伟达。苏姿丰近12年的布局，正把AMD推向AI基础设施核心，万亿美元市值成为下一个目标。

苹果计划在iOS 27中推出AI写作辅助、自然语言创建指令和壁纸生成。苹果正为iOS 27和iPadOS 27筹备大规模AI功能升级，包括AI语法检查与写作工具升级、自然语言创建快捷指令、AI壁纸生成等。苹果将于6月的全球开发者大会正式发布新系统，随后9月面向公众推出。

行业/概念

1、光伏丨据中证报报道，西安电子科技大学中国工程院院士段宝岩带领的"逐日工程"研究团队取得重大科研进展，突破了空间太阳能电站与微波无线传能的多项关键核心技术，自主研制了一对多动目标微波无线传能的空间太阳能电站地面验证系统，在百米级距离实现千瓦功率输出，推动了我国空间太阳能电站及微波无线传能技术迈向工程化应用。

点评：建设空间太阳能电站好比是部署在太空预定轨道的空间微波充电桩，可打破传统卫星对自身太阳能帆板的单一依赖，利用先进的微波无线传能技术，在浩瀚太空中为卫星筑起"无线充电站"。太空太阳能技术（SSPS）作为新一代清洁能源的重要方向，其发展前景正随着技术方案创新与工程可行性突破逐步明朗。该技术通过在地球同步轨道部署大型太阳能电池阵列，将电能以微波形式传输至地面，具备不受昼夜、天气影响、能量密度高（约为地面 6 倍以上）等核心优势。有报道称，中国预计到2035年将实现试验性空间电站建设，2060年有望建成吉瓦级规模的"太空三峡"工程。

2、医疗器械丨据中证报报道，我国正式启动首个128通道全植入式脑机接口系统多中心临床试验，这项试验由首都医科大学附属北京天坛医院担任组长单位，这也标志着我国自主研发的高通量侵入式脑机接口技术进入临床转化的快车道。此次试验采用的系统由两大核心模块构成，实现了高度集成与微创化。这一技术的突破，不仅为脊髓损伤患者带来了康复的新希望，也展示了我国在高端脑机接口领域的自主创新实力。

点评：脑机接口技术正从实验室加速迈向商业化应用，医疗健康领域将成为核心增长引擎。我国已将脑机接口列为未来产业重点发展方向，"十五五"规划明确提出推动脑机接口成为新的经济增长点；工信部等7部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2030年形成安全可靠的产业体系。随着技术持续突破、政策支持力度加大及应用场景不断拓展，脑机接口领域有望在未来5-10年内迎来爆发式增长，成为连接人类思维与外部世界的重要桥梁，重塑人机交互模式并创造巨大的经济价值。

3、机器视觉丨据中证报报道，北京零零无限科技有限公司发生工商变更，新增蚂蚁科技集团股份有限公司全资子公司上海云玚企业管理咨询有限公司等为股东。企查查信息显示，该公司成立于2014年，经营范围包含：技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询；计算机系统服务等。公开信息显示，该公司致力于运用先进的嵌入式人工智能技术打造世界顶尖的人工智能设备，同时提供机器视觉与计算机高精控制解决方案。

4、科技丨据上证报报道，近期，美债市场遭遇一场"巨震"：10年期美债收益率向上突破4.5%的关键点位；30年期美债收益率则飙升至5.1%以上，为2007年金融危机以来，近20年来的最高水平。美债收益率是全球金融市场的重要风向标，也是全球资金的"定价锚"。多重因素共同作用，推升美债收益率破5%。一是美国通胀数据意外"爆表"，4月核心CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，均超市场预期。二是美国深陷债务扩张"泥淖"，美国国债总额首次超过39万亿美元。

三是美联储政策预期发生逆转，沃什接任美联储主席后，市场普遍预期其将优先控通胀。30年期美债收益率破5%这一标志性事件，将通过估值收缩、流动性收紧和汇率波动三个渠道，对全球金融市场产生系统性冲击。美银首席投资策略师Michael Hartnett日前发出警示：资产繁荣行情往往终结于收益率快速走高，叠加市场资金扎堆股市，通胀风险持续升温，6月初将是获利了结的窗口期。

点评：以美债"狂飙"为特征，分析人士认为，高利率、低增长、高波动的新常态已至，全球资产估值体系面临重估，各类资产的波动将显著加大。后续核心变量，在于霍尔木兹海峡的走向与新任美联储主席沃什的政策信号。国内市场方面，开源证券最新策略报告认为，截至5月15日，A股前5%个股成交额集中度达到44.2%，与45%的阈值很接近。该指标尚不足以触发全面的科技风格退潮，更大概率发生的是科技内部切换。中信建投报告分析称，算力仍是景气主线，且正由核心硬件存储芯片、光模块、PCB板块，向液冷、算力租赁、供电等"算力+"环节扩散。

5、东数西算/算力丨据上证报报道，5月18日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，今年以来，算力网、新一代通讯网等新型基础设施建设加快布局，带动相关行业投资保持较快增长。1-4月份，信息传输业投资增长29.2%。与算力需求相关的行业设备购置投资明显增加。本月初召开的国务院常务会议指出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。近日，上海电信正式推出Token套餐体系，成为上海首个发布Token套餐的运营商，为每一个创业者、自由职业者和AI原生个体，提供一座可以按需调用的轻量化AI算力云。

点评：算力网的建设不仅服务于公共需求，从经济发展角度看，它和修高铁、建5G网络一样，具有强大的"乘数效应"，不仅能拉动投资，还能带动人工智能、大数据、工业互联网等整个产业链的升级。国投证券认为，建设国家算力网，自主可控的国产算力有望担负起核心供给力量，庞大的投资规模和建设需求或将带动国产算力产业链快速发展。

6、航天航空丨据上证报报道，据申万宏源证券调研，燃气轮机及航空航天双需求主导，海外龙头垄断高端供给。全球高温合金由航空航天、工业燃机双轮驱动，民机产能爬坡，航发MRO维修需求旺盛，叠加数据中心与能源转型带动燃机订单高景气。海外ATI、卡朋特订单再创新高，高端合金交付周期拉长，行业供需偏紧，价格稳步上行。海外龙头凭借工艺、认证壁垒垄断航发、燃机高端市场，短期难以快速扩产匹配下游旺盛需求。另外，近日举办的2026第十三届航空动力和燃气轮机聚焦大会暨展览会上，中科国晟相关负责人介绍，当前，燃气轮机采购需求集中释放，行业头部企业订单排产已延至2030年。

点评：研究机构认为，民企重点卡位燃气轮机、商业航空航天两大高景气赛道，相比传统企业机制更灵活、响应更快、落地周期更短，在燃机主机厂、商用航发、商业航天供应链中渗透率快速提升，并加速导入海外产业链，成长空间显著打开。

今日要闻前瞻

俄罗斯总统普京将对华进行国事访问。

日本一季度实际GDP。

谷歌大会：Google I/O 2026开发者大会。

AMD AI开发者日 2026。

SpaceX星舰Starship V3冲刺首飞。

<全文完>

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