万华化学（600309）近期密集推进电池材料产能落地。公司近日就其年产7万吨碳酸锂及配套公辅项目进行环评公示，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区，规划年产7万吨电池级碳酸锂，配套建设硫酸锂及碳酸锂生产线各2条，实施主体为万华（滨州）新能源材料科技有限公司，由万华化学旗下万华化学（烟台）电池产业有限公司（以下简称“万华电池产业”）全资控股。

在推进产能建设的同时，万华化学同步对旗下电池业务平台实施增资。6月5日，万华电池产业注册资本由18亿元增至40亿元，增幅达122%。另外，万华化学集团电池科技有限公司（以下简称“万华电池科技”）注册资本亦由34.15亿元增至49亿元。两大电池业务平台合计增资约37亿元。

万华化学是全球聚氨酯龙头，主要从事聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产品的研发、生产和销售。从2020年收购烟台卓能切入锂电正极材料赛道算起，万华化学的电池业务布局已历时六年。

2022年11月，万华电池科技注册成立，电池材料首次拥有独立运营平台；2023年，公司正式将电池材料定义为“第二增长曲线”，全年电池材料项目计划投资33.4亿元；2024年，公司通过万华电池科技受让安纳达（002136）15.2%股权及六国化工（600470）5%股权，并收购徽阳新材料45%股权，以此整合上游磷矿及磷酸铁锂前驱体资源；2025年，总投资168亿元的海阳新一代电池材料产业园开工，产能规划全面铺开。

进入2026年，万华化学磷酸铁锂产能进入密集兑现期。其中，海阳一期10万吨/年磷酸铁锂项目已于3月建成投产；海阳二、三期各20万吨/年及莱州一期32万吨/年项目均计划于年末建成，全年预计新增磷酸铁锂投产产能82万吨。截至目前，公司电池产品已覆盖正极、负极、电解液、辅材等核心环节。

从财务方面来看，公司电池业务仍处于投入期。财报显示，公司旗下主营电池业务的万华电池科技2025年营收为85.62亿元，净亏损1.74亿元。

2026年，随着磷酸铁锂价格持续回暖及公司新增产能逐步释放，电池材料业务的盈利空间有望逐步改善。

据生意社数据，截至6月24日，国内动力型磷酸铁锂均价在61000元/吨左右，较去年同期上涨近80%。当前磷酸铁锂生产企业装置运行稳定，行业整体订单充足、现货偏紧，平均开工率在85%以上。中信证券测算，2026年全球磷酸铁锂正极出货量有望达525万吨，同比增长36%。

截至6月24日收盘，万华化学报74.7元/股，总市值为2338亿元。